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反弹是一种修复性的,而不是报复性的
http://business.sohu.com/
[ 徐磊 ] 机构:[ 世基投资 ]
Stock Code:1A0001
  近期大盘再度跌破1400点大关,面对市场如此大幅的下跌行情,多数投资者都承受巨大的心理压力,在市场普遍看淡的状态下,目前的这次下跌是否还是一次主力不计成本的出货行为呢?本轮下跌行情的连续跳水行为是否意味着是一种下跌趋势的尾声阶段,市场对于利空的影响早有心理预期,但为什么近期会突然加重,这是否意味着投资者在经历了较长周期的下跌之后,心理上正在承受着市场最后的一击呢?本轮行情下跌是否是“推倒重来”的开始,还是结束呢?市场消息面再度辟谣,前期市场一些不负责任的文章和报道给投资者带来了较大的思维混乱,在市场极端脆弱的时候,谎言就会大行其道,这也许就是市场投资者不成熟的表现,不过由于市场在本轮下跌过程中受到极大的重创,要有一个阶段的恢复期,因此市场反弹更多的是一种修复性的,而不是报复性的,

  首先,本轮行情在近期的快速下跌过程中,许多个股的技术形态早已走出了非常罕见的大C浪调整行情,这类个股在近期的下跌杀伤力是巨大的,而且许多个股的股价成本早已跌至1300点下方,这说明在指数较为失真的状态下,许多个股的调整实际上已是一种较为标准的破位行态,关键是目前市场如何面对这种技术上的C浪调整,如果认为目前的调整只是C浪下跌的开始,那么1339点的今年指数低点将会再度形成破位,如果目前的调整只是一次市场大调整的开始,那么多数个股依然会出现较大幅度的股价结构调整,问题是这种调整在技术上能否再度成立,因为我们注意到许多个股的下跌在技术形态上已经符合了所有熊市中调整的波段特征,而且近期也正进入了这种熊市调整的末期阶段,如果说中国股市在目前区域会产生更大规模的调整,必须要有几个条件,首先就是非流通股与流通股的价格并轨,其次是整个经济周期的再度衰退。
从第一个条件来说,如果真的产生全流通的政策,那么我们所说的股票的价值回归是没有理论依据的,因为全流通所代表的股价下跌只是一次原始股东对二级市场流通者赤裸裸的财富掠夺,站在这个角度去理解股市,那么股价的调整是必然且必须的。那么,这种情况是否会产生呢?我想这只有未来政策所能决定,而我们现在所作出这种市场反应更多的是一种对“坏”的政策的一种防御性心理预期。因此股价要下跌是否是一种大跌的开始还是市场的最后一跌完全取决于一种政策的袂择,而并不是一种技术上的必然选择。

  其次,1400点下方究竟还有多大的下跌呢?目前对于指数调整的点位市场存在较多分歧,随着今日市场破位1400点之后,1339点的支撑似乎也成为市场目前唯一的一个技术点位,从整个大的技术形态上显示,1339点是一个今年上半年所产生的低点,同时这也是1999年5。19行情发动过程中第二个循环低点(99年12月的1341点),这个区域可以说是整个市场近几年一个较为关键的指数区域,但由于目前市场所面临的情况、政策以及背景不同,因此该区域对市场的作用可能会大打折扣,我们认为与其目前寻找一个循环的低点,还不如去考虑这个区域与目前市场的点位是否存在较大的减镑空间,以及可以进行空头回补的差价空间,如果市场在该区域中还将面临一次15%以上的下跌空间,那么目前的止损是必须的,但如果行情在1400点下方并没有出现那种可供中线抛空的空间,那么就要注意目前市场在该区域下方是否会存在市场主力的试探性建仓行为。

  近期指标股出现了较为明显的异常波动,大主力对于市场的影响是决定性的,市场的下跌不是一种市场的自发性行为,是一种主力主动性行为,因此市场的失控是暂时的,指数何时能够见底,大盘股的最后一跌是一个重要的市场信号,招商银行(相关,行情)联通以及其他一些指标股的大幅下跌将是本轮行情出现转机的重要条件。目前投资者可能会面临较大的持仓压力,许多投资者可能会出现某种市场的情绪化操作,急于借机想逢高减磅的心态占据上风,人们普遍的想法是:是否能够先割肉再在一个相对的低点来摊低成本,这种想法随着市场指数的反复下跌而更加坚定,但市场会给我们这样的机会吗?谁将会成为最后的牺牲品呢?

2002年11月22日19:07

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