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广汇股份:股权转让的三点质疑
http://business.sohu.com/
[ 贺宛男 ] 来源:[ 中国证券市场周刊 ]
Stock Code:600256
  本周三,广汇股份(相关,行情)600256发布股权转让公告,称原第二大股东富高利建筑公司,将其持有的11605万股境外法人股(占19.30%)转让给上海汇能投资管理公司,转让总价款16480万元,此次转让已经新疆外经贸厅批准。按照协议,富高利将在6月30日之前完成过户手续,上海汇能则在过户完成后10个工作日内支付全部价款。由此看来,此次股权转让已无法律障碍,而新二东家能一次付清1.6亿多股权款,上海汇能自是财大气粗。

  但读完公告,三点质疑却油然而生。

  质疑之一,上海汇能1.6亿多股权款从何而来?据介绍,上海汇能成立于2001年5月18日,注册资本1亿元,主要经营实业投资、资产管理和国内贸易;而截至2001年12月31日,公司总资产6015.94万元,负债11.34万元,净资产6004.6万元,当年实现净利润4.6万元。
众所周知,中国实行实收资本制,企业资本金必须足额到位,且到位后不得随意抽逃,资本金1亿元的上海汇能,成立仅半年多,到年底净资产怎么只剩下6000万元了呢?对此恐只有两种解释,一是经营亏损,二是抽逃资本,而这当然都不是好现象。即使既不亏损也不抽逃,一家注册资本1亿元的投资管理公司,一年利润仅4万多元,其经营水平也可见一斑。上海汇能在公告中说,本公司以自有资金受让本次股份,问题是,净资产6000万元的上海汇能又怎么能一下子拿出1.6亿多现金呢?再退一万步说,纵然上海汇能能搞到1.6亿自有资金,也不符合公司法关于对外投资不得超过净资产50%的规定。

  质疑之二,上海汇能与广汇股份有没有关系?上海汇能是一家自然人投资的公司,出资人为陈金霞女士和赵丕华先生,其中陈金霞出资4500万元,赵丕华出资5500万元,也就是说赵系控股股东。上海汇能在股权转让公告中强调,本公司与股权出让者“富高利”,与广汇股份以及广汇股份的其他股东不存在任何关联关系。事实又如何呢?2月8日,我们在广汇股份的一则董事会公告中发现,推荐1936年出生的赵丕华为新一届董事候选人,一个多月后的股东大会上,赵丕华顺利出任董事并被推举为副董事长,当时赵的头衔是,现任冶金工业部建筑研究总院副总工程师、教授级高级工程师(现公告改为“曾任”)。像这样一位在冶金部研究总院工作的老专家一般多担任独立董事,可赵先生却是一任董事便是副董事长。到今天股权转让公告出来,我们才知道,这位老专家原来是第二大股东的主要出资人;但是,作为上市公司的二把手,能说同公司之间没有任何关联关系?质疑之三,转让价为什么低于净资产?本次股权转让价1.42元/股,公告说是参照2001年年报每股净资产1.418元商定,而公司一季度净资产1.55元,且一季度主营收入增长53%,净利润增长72%,均呈良好发展态势,为何就低不就高呢?如果原二股东“富高利”当初投入3000多万,上市两年就套现1.6亿,已狠赚了一笔,但对广汇来说,由这样一位老专家出资、且1.6亿股权款来得非常蹊跷的上海汇能当二股东,实在不能不多问一个为什么。要知道两年来广汇的高增长主要依靠关联交易,如今公司已提出增发6000万股,令人奇怪的是,募资项目盈利预测更正频频:一个管材项目原预测利润3367万元,更正为1520万元;一个滴灌项目原预测利润1767.3万元,后改为1217万元;一个物流配送项目原预测利润2045.95万元,后更正为751万元,等等。中国股市靠关联交易做大利润,圈钱目的达到后便原形毕露的实在太多了,但愿广汇股份不要步此后尘。

2002年5月27日14:40

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