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在后台为“不良资产”料理
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[ 袁岳 ] 来源:[ 经济观察报 ]

  银行不良资产的名称是一种银行专门术语,如果从银行的角度来看,逾期、呆滞、呆账贷款当然就可以叫做不良资产了。但这在传播中则容易形成一种误解,认为银行不良资产就是很烂的生意。实际上,如果你不是银行,比如你是一个普通的经营者,那么你有可能发现一个在银行不良资产名单上的项目,产品前景和资产质量都很不错,甚至完全够得上优良资产的水平。所以,如果把资产处理看做一种生意,“不良资产”这顶帽子把银行自己的生意扮得很难看,很不上脸,也许应该重新命名一个术语,比如可以考虑叫做“重组资产”?

  银行重组资产的来源大多数与经营管理不善有关。在2000年的放贷指标中,虽然国有企业占据的比重持续下降,但是它一直是重头戏。银行重组资产的不良化与贷款流向的对象——国有企业的管理不良是密切关联的。在这个意义上,参与处理不良资产是改造国有资产和国有企业的一部分,不过在操作政策上其灵活性更大一些而已。

  传统的银行资产处理主要依据纯粹的财务评估所确认的资产净值,同时多少考虑一些无形资产方面的因素。但是总的来说对于资产的商业利用价值及其实现条件的评估是非常有限的,摆在投资者面前的更多的是一种裸体资产,其商务价值则很难判断,这在很大程度上限制了投资者的信心和决策形成效率。银行重组资产处理的第一步可能就是要改进资产的综合评估手法,这样能够以充分的资料反映出银行所拥有的待重组资产的商务价值级别。

  与此同时,管理输入同时可以改变投资者接受资产的能力。无论是外来投资者或者本地投资者,在接纳和消化银行重组资产的过程中最先遇到的问题,正是利用何种管理模式和资源的问题,这时过去的不良经营记录当然有助于吸取教训,而更重要的是形成更有成算的经营和管理的框架,其中人力资源以及原有人员的安排机制、组织模式、管理战略和营销策略是其中一些非常重要的因素,只有在明确这些问题之后,新资产才可以产生吸纳资源的效应,银行也会更有信心给重组后的资产以金融支持。划算的资产交易是一回事,有效的产生业绩是另一回事,但是如果在进行资产交易时就能考虑到业绩产生的可能性和条件,那么这样的资产交易才会更有质量。

  这就告诉我们,获得银行重组资产到充分地发挥资产效益之间存在着一条明确的价值链,银行和投资者是这个链上核心的两个环节,但是资产价值的发挥还需要更充分的专业管理价值的引入。这不是一个简单的投资中介或者信息服务就能解决的,这是更加具有整合能力的投资管理咨询行业的责任和机会。我把这些工作叫做后台工作,相对的银行和投资者则站在前台。

  (作者为零点调查、前进策略&远景投资董事长)

2002年11月26日11:16

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