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2001年七成股民亏损--节前股民调查分析报告
http://business.sohu.com/
[ 闫倩 ] 来源:[ 全景网络 ]
对大盘的看法

  首先,61.32%的股民认为,2001年以来影响大盘走势的最主要因素是政策面,21.70%的股民认为国际市场因素对去年大盘有重大影响,有10.38%的股民认为宏观经济因素主导大盘,只有不到2%的股民认为技术面为主要影响因素。这说明,我国证券市场“政策市”的特点已成为众多投资者的切身感受,在去年的一年里,这种特征的体现更加突出。

  对节后大盘的预期中,有31.13%的人认为将反弹到一定高度,有22.64%的人认为将筑底盘整,有16.04%的人认为将持续震荡走势,有15.09%的人认为会继续下跌,只有不到5%的人认为会产生反转性行情,有10.38%的人回答不清楚。综合以上看法,有超过半数的人已经认同大盘进入阶段性底部,但真正乐观者较少;同时,看空者也较少,有一成多,说明众多投资者的心理相对较为稳定,但对市场的未来走向有一定忧虑,显得不那么轻松。

  在春节前计划进行的操作中,半数以上的股民选择了继续观望,介入意愿和能力有限,同时也反映了无可奈何的心态。有24.76%的股民打算逢低买进,进行降低持仓成本或抄底操作,有11.43%的股民打算逢高减磅,还有少数股民有换股的愿望。这种操作意愿与上述市场预期相对应,反映了市场的抛压已经较轻,虽然交投不够活跃,但买盘已在暗河涌动中,节前可能出现较有力度的反弹。

收益情况及对消费的影响

  调查反映,目前半数以上的股民仍持有重仓,其中仓重80%以上者占33.96%,轻仓20%以下者仅有17.92%,考虑到调查时间的大盘点位在沪市1500点以下,多数股民是处于被套牢状态。

  根据对股民收益情况的调研,70.75%的股民在2001年以来的投资中是亏损的,只有13.21%的股民盈利,有16.04%的股民反映收益持平。在亏损的股民中,平均亏损比例为31.27%,损失惨重。而盈利的股民中,平均盈利仅为10%左右。总之,在2001年至今的股市投资中,股民的总体收益情况为亏损20.80%。对比2001年初至调查日结束的2002年1月31日,大盘点位落差为(以沪市为例)2077点至1491点,跌幅为28%,考虑到指数计算的变动,实际跌幅更大一些,粗略估计中小投资者的在股市中的投资亏损略低于大盘跌幅,但损失仍然很大(详情见下表)。

  2001年以来投资者收益情况

  亏损/盈利情况人数占比(%)  亏损10%以内7.55  10%-20%13.21  20%-30%15.09  30%-40%14.15  40%-50%10.38  50%-60%7.55  60%-70%0.94  70%-80%0.94  80%以上0.94  总计70.75  平均亏损31.27%  盈利10%以内6.60  10%-20%6.60  总计13.21  平均盈利10.00%  持平--16.04  平均收益亏损20.80%

  关于2001年在股市上的投资与个人消费的关系上,46.67%的股民同意在股市上的投资使其“在一定程度上减少了消费支出”,10.48%的人有相反的感受,即股市投资使其“在一定程度上增加了消费支出”,42.86%的人认为没有明显影响。

  这说明股市的收益情况确实对居民消费有较大影响,其主要影响是同向的,而且有一定的放大作用,即股市的收入使股民可支配收入增加,不但会增加股民消费支出的绝对数量,而且收入增加的预期还会使股民的消费倾向加大,使股民增加消费支出在收入中的比例,带来消费需求的旺盛。另一方面,股民的盈利将吸引更多的闲余资金加入资本市场,对企业投资形成有利的支持,刺激投资需求。相反,股市低迷对宏观经济也具有反向的乘数作用。可以说,股市的兴衰的确是关系国家经济和居民个人的晴雨表。

操作习惯及特征

  在被访者中,有28.30%的股民每月都会进行操作,26.42%的股民几个月操作一次,即有半数以上的股民为中线投资者,23.58%的股民每周进行操作,每天都操作的超短线投资者仅占2.83%。可见,大多数股民交易较为活跃,操作习惯比较固定。

  对股民操作心态的调查较为复杂,我们给出14个描述性句子,分别使被访者根据自己的情况给出“是”、“否”或“不清楚”的判断,然后将投资者的操作心态按照有无计划性、博险还是谨慎分别进行粗略的描述性分类,按照一定的方法进行统计和计算均值,得出结论如下:

  股民特征分析

  博险型谨慎型分项合计  理性37.06%23.47%60.53%  感性19.16%20.31%39.47%  合计56.22%43.78%100%

  在现有股民中,操作心态有一定的计划性即比较理性的占60.53%,操作比较随意的占39.47%;操作比较谨慎和保守的人占43.78%,有博险倾向人占56.22%。说明多数股民心态对作为风险投资市场的股市较为适应,比较成熟并具有一定承受风险的心理素质。其中,我们认为理性博险型股民最具职业型特征,在全部被访者中占到37.06%,他们的特征是买卖遵守一定的计划,作波段操作,经常作研究、自信、注重公司业绩并且长期关注几支个股;理性谨慎型股民占20.31%,其特征是喜欢绝对价位低的股票、经常参加新股申购、关注专业人士的分析、作研究;感性谨慎型为较为敏感的股民类型,他们一般容易受周围人的影响,有盈利就出货以落袋为安,被套牢后很少割肉,占被访者的20.31%,最后一类是感性博险型股民,他们的投机心态较重,注重消息、喜欢参与庄股,自信并长期关注几支个股,但操作随意,被套牢后会割肉或换股,占被访者的19.16%。

政策预期与最不满意

  2001年是政策因素主导大盘的一年,近日来,以国有股减持为热点的政策预期更成为市场阴晴的温度计。针对市场中各种各样的利好传闻以及酝酿中的政策,哪些消息在股民心目中对大盘最有正面冲击力呢?

  按照5分最高、1分最低的原则对有关因素进行评分后发现:“对连续亏损的上市公司实行摘牌”排名第一,随后是“低价减持国有股”,说明中小投资者对股票本身质量的关心甚至超过了国有股减持价格,要求清除质量差的上市公司是众多股民的最迫切的心声。

  “佣金或手续费下调”也被看好,排在第三位,而对成熟股市最具生杀大权的“降息”政策仅被股民排在第七位,说明市场对降低利率的利好刺激已感到有些麻木,对“推出股指期货交易并允许个人投资者参与”的预期也排在最后。整体看来,相对于减税、降息等刺激经济的积极经济政策而言,“继续加强监管,查处市场欺诈行为”等规范市场的政策目前更为投资者认同,对短期大盘的影响力度更大。这充分反映了我国股市有待成熟的特征。

  在被问到对目前股市中“最不满意的现象”时,许多股民表现出无奈,甚至认为不满意的“太多了”。在反映的意见中,“政策的不确定性”提及频次最高,股民对政策性行情的苦恼可见一斑;其次,股民对上市公司的质量问题深感不满,对其不负责任地“圈钱”、“造假”、“欺诈”感到深恶痛绝。有的股民尖锐地提出:“上市公司原建项目都没有搞好,为什么又上新项目而增发?”、“经营不完善的上市公司不能及时退市”而损害了股民利益。而“证监会监管不力”也是股民感到不满的地方。“虚假三公、信息不对称、内幕交易、不注重保护中小投资者的利益”,使众多普通投资者对市场感到困惑。

  国有股减持方案的不确定已经使投资者感到疲惫,减持价格高、速度快,新股发行快,使大盘“跌得太厉害”也是股民不满之处。另外,也有股民对“手续费高”、“专业知识不足”等问题感到最不满意。

  综合股民正反两方面的主观感受,可以看出,广大中小投资者强烈呼吁管理层加强市场监管力度,对上市公司实行优胜劣汰,严格控制经营者不负责任地欺诈行为和操纵市场的恶意炒作,真正实现“公开、公平、公正”的竞争,让市场机制充分发挥作用;在国有股减持问题上,投资者有一定的心理承受力,希望实行低价减持的政策尽早稳定,减少“试错”以避免市场波动;在规范市场的基础上,投资者对降低股票交易成本,减缓新股发行,推出新的投资工具和渠道,实现积极的财政和货币政策以推动经济和股市发展均有着良好的预期。

  样本构成

  我们通过对深圳市有关证券营业部定点调查和街头随机拦访的方式,在1月30日、31日两天开展了一次关于股民心态的问卷调查,内容涉及股民收益情况、对市场的看法、操作习惯、政策预期等几个方面,共收回有效问卷106份。参与本次调查的股民基本情况如下:

  接受访问的股民中,男性占多数,比重为79.81%,女性占20.19%,这与我们以往调查中遇到的情况基本一致。

  被调查者中,年龄在26-35岁之间的股民最多,占全部被访者的一半以上,而45岁以下的股民占全部被访者的87.62%。这一方面与深圳市整体人口的年龄构成有关,另一方面也说明股民平均年龄较年轻,是相应参与社会意识较强的人群。

  被调查的股民中,教育程度在大专以上的占全体被访者的三分之二,比我们曾进行的同类调查(如彩票购买者),股民的整体学历明显较高。而在硕士以下人群中,人群分布比例随学历降低而减少,说明股市投资对高学历人群具有相对更大的吸引力。这是由于股市投资有一定的专业性,需要参与者具备相关知识。

  被访者入市资金量分布比例

分类入市资金量百分比(%)散户1万元以下20.00  1-10万元49.52中户10-30万元19.05  30-50万元9.52大户50万元以上1.90总计100.00

  从被访者的入市资金量来看,10万元以下的散户占69.52%,10万元到50万元的中户占28.57%,50万元以上的大户占1.90%。即本次调查的对象主要是在股民中数量最多的中小投资者。

  被访者中,参与股市投资的“股龄”在3年以上的老股民接近半数,即他们完整地经历了5.19行情,说明其观点有一定的代表性。
2002年2月5日09:24

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