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市场观察:大盘缘何本周创出新高
2003年2月28日16:50   [ 穆新军 ] 机构:[ 宏源证券 ]
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  周四,大盘在一些指标股的拉动下,创出了本轮反弹的新高:1524点。这种创新高走势多少出乎一些投资者的意料,更出乎一些看空人士的预测。那么,今日大盘缘何能创出本轮反弹行情的新高呢?我们认为,主要原因有以下几个:

  第一,对"两会"行情的良好预期是最主要因素。中国股市有一个非常明显的特点就是逢重大事件必跌,这在前些年香港回归时已经表现地相当明显。这样,在一些重大事件发生时,投资者就会出现思维定式:先出货,再观望,这种选择就成为投资者最主要的想法。但是,去年两市大盘却爆发过一次出人意料的"两会"行情,在这波行情中,主力以强有力的逼空姿态,使大盘在短期内就有了近10%的涨幅,这多少改写了中国股市的逢重大事件必跌的特点。既然历史上已经出现过此种走势,这就为本轮行情的主力做多打下了良好的基础,也为本轮行情的上涨提供了一个较大的想象空间。只要是市场主力的这种预期没有改变,那么,两市大盘还会不段创出反弹的新高。

  第二,对政策面出台利好有一定的期望值。本周,两市大盘之所以扭转了上周五的大幅下调态势与一些政策面的利好传闻有关系。我们特别注意到,本次市场有关的印花税传闻并没有得到明显的证实或否认。这与以前逢利好或利空传闻出现后总是辟谣的情况截然不同。这就说明,至少目前政策面还是存在一些利好准备公布。
此外,市场对于券商的融资渠道问题也进行了多次的呼吁,再加上近两年来,证券公司普遍出现巨额亏损的事实,因此,管理层拓宽券商融资渠道还是相当紧迫的,而这种渠道的增加势必会为券商这一市场主力提供新的资金来源,也会对未来的行情产生较大的影响。

  第三,目前的点位还不具备实质性的压力。我们前期一直坚持认为,在"两会"召开前,两市大盘将会在1450--1550点之间保持一个宽幅震荡整理的格局。时至今日,即使大盘已经创出了反弹的新高,但始终还是在这一区间内。而我们之所以认为1550点是一个重要压力位,最主要的原因是从筹码的分布上看,目前大量的套牢筹码都是在1550点以上,尤其是在6.24行情中,更有大量的资金套牢在这一个区域。因此,在这一点位之上的解套压力就会相当大。而在这一点位之下,两市目前还没有过大的套牢盘,在盘中创出新高并不意外,也就是说,只要在这个大的箱体内,创新高的走势是随时可能发生的。

  第四,一些机构的重仓股出货开始减缓。我们前期注意到,当某些机构重仓股出现破位下行时,大盘就会出现跳水的走势。而之所以出现这种现象,最主要的原因是市场担心一些市流机构选择出货可能是政策面有利空,因此,当一些股票出现下跌时,就会容易引发市场的抛售。但我们认为,这些股票由于其运作的时间较长,主力机构的获利也相当丰厚,因此,它们随时会准备兑现筹码,而这种出货的过程并不代表着机构看空后市,投资者也不必唯这些股票马首是瞻。但需要强调的是,而一旦这些股票启稳,又会对多方增添信心。周四,以哈飞股份(相关,行情)为代表的这类股票的走稳就对大盘的向上冲击给予了较大的支持。

  第五,大盘股的走好也是一个重要原因。以中国联通(相关,行情)为代表的大盘股,经过前期较长时间的整理,目前已经有了止跌启稳的迹象。而一旦它们再次启动,由于这类股票的权重较大,指数就可以出现快速上涨局面。这也是今日大盘创出新高的一个重要原因。

  因此,从后市来看,由于周四大盘再次创出反弹新高,这样,在"两会"召开前,只要不触及1550点的箱顶位置,大盘还会延续一种不段创新高的走势,但突破方向的选择可能已经为期不远。投资者还应积极投入到目前行情的炒作中。

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