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外资有望激活中国汽车业
http://business.sohu.com/
[ 顾青 ] 机构:[ 海通证券 ]
  入世以来,随着中外汽车业合资合作领域的逐步拓宽,国内汽车业的外资购并热潮开始涌动。近期,中外汽车企业的跨国合作项目接踵而出,并逐步成为市场关注的焦点。

  外资进入步伐加快

  中外汽车企业强强联手,开发适销对路的汽车新品。入世后,国外一些著名汽车企业基本将投资目光锁定在规模实力相对较为雄厚的国内大型汽车企业身上,旨在通过与国内大型汽车生产企业的强强联手,从而充分利用这些大企业在国内市场的现有营销资源,发挥自身在技术和管理方面的优势,开发适合中国市场的汽车新品。

  合作方式以项目合作为基础,建立合资公司为主流。根据入世相关协议,目前外资参股国内整车生产企业的股比限制依然没有放开,中方在合资项目中仍将保持相对控股地位。因此,国外汽车企业多以项目合作为基础,与国内企业建立合资企业,其中,外资持股比例一般相对低于中方或与中方持平。

  合作项目基本集中在轿车、大中型客车和微型车生产领域。针对国内汽车市场需求状况,中外汽车企业的合作项目基本集中在市场开发潜力相对较大的轿车、大中型客车和微型车生产领域。其中,尤以从事轿车生产的合资企业最多,其次,则是客车和微型车。

  综合来看,虽然真正意义上的外资并购还没有在国内汽车业展开,但是外资以合作合资方式参与国内汽车市场竞争已成为入世初期市场的主流。预计,随着今后国家对外商投资国内汽车领域限制的逐步放宽,外资进入国内汽车业的步伐会迈得更大更快,而这无疑将激活中国汽车业。

  上市公司抢得先机

  目前,沪深两市共有9家整车生产企业与国外汽车企业开展了项目合作。其中,有5家公司是轿车项目,3家为大中型客车项目,1家是商用车项目。这些合作项目有的已获得较大成功,如上海汽车(相关,行情)与德国大众和美国通用两家合资公司的轿车项目、江铃汽车(相关,行情)和美国福特联合开发的江铃全顺商用车项目,有的则处于项目开发初期阶段,投资收益在今后一两年中会逐步得以体现。总之,不论项目成功与否,这些上市公司都值得我们长期关注,因为,未来的外资购并企业,很可能就出现在它们当中。而市场往往将诸如此类的美好预期提前反映出来。近期,具有外资购并概念的汽车业上市公司,如江铃汽车、长安汽车(相关,行情)、天津汽车(相关,行情)和金杯汽车(相关,行情)等,均在二级市场上呈现出强劲走势,从而带动汽车板块上市公司股价的整体走强。

  重点公司介绍

  江铃汽车(000550)主营农用轻卡和全顺系列商用车的制造和销售,自2000年起公司开始对主营传统农用车产品进行产品结构调整,并与美国福特公司成功合作开发了全顺系列商用车,树立了良好的品牌形象,公司的轻载车和轻客车产品的产销量逐年大幅度提高,经营业绩也因此大为改观,2001年公司实现净利润1亿元,同比增长91%。公司经营性现金流量高达每股1.12元,显示了良好的资金财务状况和经营状态,在同类汽车企业中优势凸现。与此同时,公司还将与美国福特汽车公司在原有合作基础上,开展更大规模的技术合作项目,从而有望迅速提高公司在国内乃至全球汽车业的竞争实力和地位。

  与外资合作的相关上市公司

  股票代码公司简称合资方开发项目和产品

  600104上海汽车大众、通用桑塔纳、帕萨特、别克等

  600805悦达投资(相关,行情)起亚经济型轿车

  000625长安汽车福特经济型轿车

  000927天津汽车丰田夏利经济型轿车

  000550江铃汽车福特全顺商务车

  600609金杯汽车宝马宝马3系和5系轿车

  600213亚星客车(相关,行情)奔驰大中型客车

  600066宇通客车(相关,行情)德国MAN大型客车及底盘

  000868安凯客车(相关,行情)德国凯斯鲍尔大中型客车

2002年8月5日13:44

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