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龚晓峰博士:电信巨头大举融资的背后
http://business.sohu.com/
[ 张跃文 ] 来源:[ 证券时报 ]
  ——访中国电子信息产业发展研究院龚晓峰博士

  电信行业作为我国垄断程度相对较高的产业,近日掀起了新一轮融资潮。对于此轮突然而起的融资热潮,记者近日专访了中国电子信息产业发展研究院研究部主任龚晓峰博士。

  记者:您能否首先分析一下电信企业大规模融资的动机?

  龚晓峰:目前电信企业大规模、多渠道融资,是电信业改革、竞争和入世的必然结果。通过多渠道融资可以改变电信企业单一的资本结构,改善现有的经营模式,还可以引入新的经营和管理理念。从市场竞争角度看,一方面,随着电信拆分、合并工作的基本完成,政策环境不确定性大大降低。面对更加激烈的市场竞争,各运营商对企业发展战略做出了新的部署;另一方面,各运营商提供的服务出现了同质化趋势,为抢占市场制高点,不得不寻找新的业务增长点,这就需要大规模的投资从国家政策角度看,随着我国电信业市场化改革的深入,政策性贷款、电话初装费等政策性基金取消后,政府干预逐渐弱化,电信企业必须适应国家的投融资体制变革,开辟新的融资渠道,积极融入国内外资本市场。

  记者:电信企业大规模融资之后,无疑会带起一轮波及广泛的电信投资热潮,这会对相关行业产生哪些影响?

  龚晓峰:电信企业融得的资金,主要用于加强基础电信设施建设,扩大电信网络的规模和容量,提高电信运营的质量和水平,并对相关行业和领域产生积极的影响。首先,可以带动电子信息产品制造业的发展,为程控交换机、移动通信设备、光通信产品、卫星通信设备、接入网设备及计算机、软件、微电子器件、新型元器件等电子信息产品带来更大的市场需求和发展机遇,对进一步提升产品技术水平和产业规模、调整产业结构和产品结构起到积极的促进作用。同时,电信企业投资活动可以带动工业、交通、运输、旅游、科技、教育、金融、外贸等众多相关行业的发展。

  记者:从证券市场角度看,电信及相关行业上市公司存在哪些投资机会?

  龚晓峰:电信类企业的投资价值取决于电信行业的发展前景、企业在行业中的竞争力以及企业股票的当前价格。从行业发展角度看,基础电信部分类似于公共事业,所不同的是经营已经相对放开,竞争激烈,未来的利润空间有限,基本上是微利运营;增值服务将成为电信运营业的利润增长点,所占比重会越来越大。能否不断开发新的服务项目和内容,是未来电信企业赢利的关键。从电信股票目前的价格来看,由于现在美国、香港以及大陆的股市都处于低迷期,投资者信心不足,这个时期上市的电信股,相比在科技股大受追捧时期上市的同类股票,其价格显然更接近真实价值。而且电信企业的利润和现金流是实实在在的,只要不搞盲目扩张,收益还是比较有保障的。再说,由于前几年电信的日子普遍好过,企业不够重视控制内部成本,理论上这块成本还有较大的可降空间。

2002年10月17日10:16

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