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整顿股市再出重拳 美国监管当局要彻查共同基金
2003年6月26日11:47   [ 王龙云 ] 来源:[ 经济参考报 ]

  本报讯 美证交会和国会设立的监管机构总会计办公室日前共同完成了一份调查报告,提出对共同基金的销售业务和费用公开等方面加强立法和监督措施。这是美国公司财务丑闻后,美国当局对华尔街进行“大清洗”过程中,继查处有关公司、会计行、券商、银行后,再次挥出的一记重拳。

  近年间,美国公司及有关的会计行、银行、证券公司所爆出财务丑闻中,很少涉及共同基金。但是调查显示,过去3年间,9500万美国基金投资者中的绝大多数遭受损失,其原因不仅在于美国股市不断下跌,还在于共同基金的销售业务、投资战略以及费用支出方面存在问题。美证交会也正是从此入手,彻查隐藏在该行业背后的一系列问题。

  据《亚洲华尔街日报》报道,目前,在全美共同基金中,75%由经纪人或其他金融中介机构代理其销售业务。在销售过程中,这些连接基金管理公司和投资者的“桥梁”会得到被业界称为“收入分成”的额外佣金。通过“收入分成”,基金公司激励经纪人或投资顾问兜售其基金品种,从而在规定时间内募集到足够的资金。但是,处于整个买卖环节最下游的普通投资者对此却只有模糊认识,大部分投资者甚至根本不知道中介机构从中获得了正常佣金以外的好处。另外,基金公司会与很多经纪人公司达成数目不等的“收入分成”协议,但在基金发起书等文件中,普通投资者却无法获得相关具体内容。

  美证交委主席唐纳森5月份在国会听证会上指出,普通投资者有权了解支付给经纪人或经纪公司的所有佣金和其他物质刺激,但很多共同基金并没有向投资者充分公开其销售业务信息。目前,美证交会正在调查经纪人公司在基金销售中的利益冲突问题,而美国证券交易商联合会也对经纪人未给基金投资大户相应回扣的案件进行重点调查。

  共同基金在费用支付上不够透明,也是促使美证交会采取相应行动的原因之一。在勒令多家共同基金向投资者提供其年度费用清单的同时,美证交会开始重新审查要求共同基金在年报中公开更多费用开支资料的提案。业内人士分析认为,共同基金还应披露涉及交易成本的大量信息,特别是基金公司支付给华尔街的、缺乏有效监督的各类佣金清单。

  在熊市当中,缺乏变化的共同基金往往导致投资者损失惨重,但很多共同基金仍称要维持既定投资战略。美证交会对此表示不满,他们认为如果共同基金放弃重仓,而采取一些对冲基金的惯用手法,以规避股市大跌带来的投资风险,那么很多共同基金的业绩会更好一些。据报道,美国证交会已经开始考虑如何调整对共同基金的政策限制,使其更灵活地运用多种投资策略来帮普通投资者赚钱。业内人士分析认为,美证交会将在两方面做出调整:一是增加共同基金自由度,使其可以更灵活地从事一些卖空交易;二是要求共同基金采取对冲基金的作法,按基金经理的业务表现支付浮动佣金。

  据报道,美国国会对共同基金存在的上述问题也极为关注。今年3月下旬,由共和党人贝克领导的一个国会下属委员会指出,共同基金在费用支出、交易成本以及公开基金经理业绩方面对普通投资者有失公平。这个委员会要求共同基金的监管部门——美国证交委对涉及与该行业具体业务的18个问题进行解答。此外,总会计办公室也将重新修订一份关于共同基金佣金水平的研究报告。

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