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带着“牛角”的熊
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[ 邱志军 ] 机构:[ 宁波海顺 ]
Stock Code:1A0001
  周三,沪深两市在深圳本地股、家电股和纺织股带动下,出现小幅反弹,金融股在反弹当中也起到一定作用。从盘口来看,虽然成交量略有放大,但并不足以持续推动大盘上扬,另外东方钽业(相关,行情)、天歌科技(相关,行情)、莱茵置业(相关,行情)、北大科技(相关,行情)、岁宝热电(相关,行情)等老庄股的不断跳水,也是投资者对后市比较担心。
庄股跳水不断出现,清楚地表明了很多主力机构对后市的预测,对投资者有重要提示作用。

  从市场运行的技术面情况看,经过三个月的下跌之后,大盘中线技术指标已经调整充分,客观上,后市将会出现一波反弹行情。但是冷静分析目前市场状况,我们又会发现,大盘前期累计跌幅其实很小,恐慌杀跌盘一直没有出现,所以现在并不具备很强的反弹动力。另一方面,政策面的飘忽不定也给投资者心头蒙上阴影,三板全流通、查处上市公司、发行超级大盘股,这一系列政策都对大盘产生不利影响,而且自九月初以来,政策面对股市的态度似乎发生了微妙变化,不再象上半年那样对股市严防死守,在三板市场搞全流通试验,就是一个明显征兆。在这种背景下,大盘后期走势将会变得难以预测,技术上要求反弹,但反弹能否真正出现还是一个疑问。

  事实上,自去年6月份以来,沪深两市已经进入熊市阶段,而且这次熊市属于结构调整型熊市,全流通、国有股减持等许多问题都要在这轮熊市中解决。只要这些长期制约市场的重大问题不解决,中国股市就无法重新走牛。按熊市运行阶段来划分,2245点到1339点应该算第一阶段,指数在这一阶段下跌速度很快,杀伤力比较大,但聪明的投资者却可以很容易地躲过这一阶段。1339点到目前属于第二阶段,也可以叫做反复期,在此期间,指数忽上忽下,投资者一会儿非常看空,一会儿又非常看多,事实上,指数在这一阶段总体涨跌幅度并不太大。反复期结束后,将运行熊市第三阶段,也就是漫长的下跌,而且当中并没有太大的反弹出现,其杀伤力可能比第一阶段还要大。第一阶段属于快刀割肉,虽然痛苦,但持续时间短;第三阶段属于钝刀割肉,或者象温水煮青蛙,对投资者的伤害是潜移默化的。

  修改上证指数(相关,行情)计算方法后,指数变化将难以反映股票总体走势,特别是当有大市值股票上市时,指数失真将更加明显,它有可能在一定程度上掩盖熊市。投资者千万不要被指数所迷惑,同时也要谨防股市结束反复期,进入熊市第三阶段。现在很多人仍然不承认熊市,这正是熊市前两个阶段的主要特征。只有运行到熊市第三阶段时,多数人才会真正认识到熊市的到来,将来牛市启动时,他们又会当作熊市中的反弹。

2002年9月26日09:33

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