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板块:谨防基金重仓股的短期风险
2003年11月5日10:49   [ 刘扣成 ] 来源:[ 搜狐财经 ] 机构:[ 宏源证券 ]
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  市场进入11月份,沪深两市一改前期下跌的空头氛围,多方积极组织反攻。在这两天的市场反弹中,基金重仓股中国联通(相关,行情)、宝钢股份(相关,行情)、扬子石化(相关,行情)等大盘股无疑充当了领头羊的角色。这些龙头品种的放量大涨有效的激发了市场人气,给久已沉闷的A股市场带来了些许清新的空气,投资者压抑的投资热情再度恢复,但是经过连续的上涨,我们认为,一些基金重仓股短期已经积聚了较大的风险,投资者在把握的过程中应该注意波段操作。

  一、从行情发动的时机来看,大盘反弹的高度有限。首先以沪市大盘为例,昨日最低从1339点起涨,短短两天最大上涨5.45%,涨幅之大,为半年来仅见。其实,在上涨之初,市场并无征兆,当时正面临科技股、绩差股和老庄股大肆作空之时,市场的机构性调整客观上并没有完成。其二、大盘上涨的背景是基金三季度投资组合、上市公司三季度报告、证券投资基金法的公布。可以看出,基金重仓股的三季度经营状况相当优秀,基金经理们较好的把握了宏观经济增长中有代表性的行业,基金经理的选股能力逐步得到了市场公众投资者的认同,而且基金法的公布为投资基金的大力发展起到了保驾护航的作用。但是这种理念的转换有一个渐进的过程,行业的冷暖也有周期的特点,因此,仅仅靠基金重仓股的孤军深入,大盘的上涨高度显然会有所限制。其三,市场资金面的压力仍应关注。长江电力发行在即,计划募资100亿元。不难看出,管理层扩大直接融资的比重决心很大,并不顾及市场投资者的喜好,而且新华人寿、四大商业银行等都将陆续进入市场融资,广大投资者一定心有余悸,场外资金的入场意愿、特别是买入基金重仓股更有待观察。

  二、基金重仓股涨幅已高,短期追涨风险渐显。宝钢股份、扬子石化、中国联通为代表的基金重仓股,从盘面来看,短期连续上涨,涨幅已大,短期投资风险逐步加大,这种市场风险可以从成交情况来分析。11月4日,沪市成交160亿元,成交前6名的股票合计成交40亿元,占25%;深市成交79.2亿元,成交前6名的股票合计成交14.5亿元,占18.4%。可见市场资金主要流向这些基金重仓股了。具体来看,宝钢股份成交近1.6亿股,换手8.5%;中国联通成交3.25亿股,换手6.5%;扬子石化成交4000万股,换手11.42%。进一步分析,这些股票在创新高的过程中换手加大,并没有体现出市场的高度认同,而且持有这些股票的基金家数很多,无疑说明了基金的看法出现了分歧,一些基金选择了上涨中退出。所以,投资者应该保持必要的谨慎,参与波段操作。

  当然,我们这里并不否认价值投资的理念。上周本人曾认为,投资者应该秉承价值投资的理念,深度挖掘行业成长性较好的蓝筹公司。本周本人建议大家适度减仓基金重仓股,并不矛盾,这是战略和战术的问题,大家可以理解。另外,大家关注一下伊利股份(相关,行情)的走势,对此应有更深领悟。换一个角度,目前大幅拉升的重仓股,由于基金仓位过重,经过短暂整理后,仍可积极关注。

  

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