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公开市场操作变脸 昨央行停止执行7周的逆回购
2003年2月12日07:35   [ 秦宏 ] 来源:[ 上海证券报 ]

  昨央行停止了执行7周的逆回购,改用正回购方式回笼资金100亿元

  昨日,央行在每周例行的公开市场操作中,停止了执行7周的逆回购,改用正回购方式从市场回笼100亿元资金。

  当日,央行正回购品种为91天,中标利率为2.32%。此前,央行已连续7周以逆回购方式向市场投放了约900亿元资金。其中,春节前最后一次公开市场操作时的逆回购量达250亿元。

  从历年操作情况看,央行在春节前后的公开市场操作通常以逆回购为主,以保证春节期间的货币供应量和市场资金的宽松度。因此,即使春节过后,央行逆回购操作往往还要持续数周。如去年,央行逆回购操作曾持续到6月25日。那么为何今年春节一过,公开市场操作便改变了基调?

  据昨日公开市场业务交易公告称,央行此次采取正回购方式的原因主要在于,春节后现金大量回笼,使商业银行头寸增加较多;年初以来,外汇市场供大于求,导致央行基础货币投放量增加。为保持基础货币稳定增长,以固定数量利率招标方式进行公开市场正回购交易。

  从近期市场情况看,自一月份以来银行间市场便已表现出资金富裕的现象。由于资金供应量增加,回购市场利率水平从月初的2.321%一路下行至21日的2.248%,直到月末才有所回升。相比回购市场,拆借市场利率水平的下跌幅度更为明显。据业内人士介绍,一月底,拆借市场的加权利率水平已降至2.115%,比去年年底下降了10个基点,整个拆借市场的利率水平不仅与国债回购市场倒挂,而且差距已扩大到12个基点。

  与此同时,交易所市场也在节前节后表现出资金宽裕的迹象。目前,7天、14天、28天等短、中期回购品种的收益率平均比去年春节后低约50个基点。

  业内人士预计,此次央行采用正回购方式回笼资金后,将改变目前债市资金状况,可能会对下周新债的招标利率产生影响。

  

  (上海证券报 记者 秦宏)

  

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