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板块:汽车板块中期业绩要分化
2003年6月24日09:29   [ 刘彦春 ] 来源:[ 证券日报 ] 机构:[ 汉唐证券 ]
  作为前期市场上的热点,汽车板块目前的累计涨幅较高,在投资者普遍看好汽车行业发展前景的情况下,汽车行业上市公司的业绩增长能否达到投资者预期将对整个板块的走势产生较大影响。

  从行业的运行情况看,2003年汽车行业继续保持了2002年的增长势头,1-5月份产销量同比增长幅度仍然高达33.91%和31.46%,其中轿车行业表现最为出色,销量同比增长幅度达到了惊人的82.75%。不过汽车行业增长速度正在逐月减慢,单月同比增长幅度分别为72.77%、64.4%、33.9%、12.6%和8.1%。

  之所以会出现这样的情况,一方面与我国去年汽车行业低开高走的全年走势有关,基数的迅速增大必然会导致了今年单月同比增长幅度下降;另一个重要原因则在于全国范围内的“非典“”疫情,这一点在5月份的产销统计中反映的最为明显,由于5月份时“非典”还没有完全得到控制,订单的减少必然会导致6月份汽车产销量继续维持在较低水平。不过,汽车行业持续向好的发展势头并没改变,特别是轿车行业,全年实现170万辆产销量问题不大,而客车和卡车行业在非典过后也将重拾信心,汽车行业全年产销量仍然有望突破400万辆大关。

  从汽车行业上半年的业绩表现上可以看出,从属于不同细分板块的上市公司在业绩增长方面会有较大的差别,其中轿车板块在行业高速增长的带动下,净利润总额估计会比2002年同期增长50%以上。以龙头股上海汽车(相关,行情)为例,公司的主要客户上海大众和上海通用产销量同比增长幅度分别高达88.26%和61.46%,这对公司零部件配套业务将产生极大的带动作用,而且公司还持有上海通用20%股权,投资收益也将得到大幅增长,估计公司中期每股收益在0.30元左右。与上海汽车类似,ST夏利、长安汽车(相关,行情)、悦达投资(相关,行情)、金杯汽车(相关,行情)等公司在主要产品稳定快速增长的情况下,业绩都将同比大幅增长。值得一提的是一汽轿车(相关,行情),由于公司原有产品红旗系列轿车产销量同比下降较多,而马自达6轿车4月份刚刚上市,中期业绩不会很理想,不过投资者的目光应该更加长远,今年销量估计在2.5万辆以上的马自达6轿车贡献的巨额利润将在年报中得到体现,全年每股收益估计在0.3元以上。

  客车板块和卡车板块上市公司受非典的影响要大一些,其中客车类上市公司受到的影响要更大。“五一”长假的取消影响了这些公司的销售工作,客车板块二季度经营业绩必然会受到很大影响,估计整体利润总额与去年同期相比会有所下滑,个别上市公司有再次出现亏损的可能。

  卡车板块中福田汽车(相关,行情)、东风汽车(相关,行情)、江铃汽车(相关,行情)的经营业绩都将继续保持增长,其中福田汽车和江铃汽车的净利润很可能会有50%以上的增长。福田汽车由于重卡项目形成规模、轻卡和轻客继续保持快速增长,净利润的增长幅度将相当惊人;江铃汽车的生产经营活动也没有因为“非典”而受到太大影响,即使在四、五月份,公司的轻客产品也继续保持快速增长,而宝典皮卡也基本维持了过去的产销水平,与去年同期相比,公司今年的中期业绩肯定会有较大幅度增长。

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