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大规模外资并购呼之欲出 上市公司有准备吗?
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[ 李彬 黄文莉 ] 来源:[ 上海证券报 ]
  伴随着当前中国入世后各项开放政策的陆续实施,以外资为收购主体、以战略收购为特征的外资并购正日益引起各方的关注。尤其是有关人士近日透露,旨在进一步完善外资收购境内上市公司股权的工作程序等重要法规文件即将出台,这预示着资本市场的外资并购即将步入蓬勃发展的新阶段。

  道路逐渐通畅

  统计显示,改革开放以来,中国利用外资取得了丰硕的成果,截止到2000年底,累计实际利用外资5189.2亿美元,但其中只有不到10%通过跨国并购的方式完成,与全球跨国并购高达80%的比例相距甚远。

  经济的全球化,推动着跨国并购成为世界经济发展锐不可挡的潮流,在这一滚滚洪流的急速裹挟中,中国利用外资的领域和方法不可避免将产生深刻变化。中国履行入世承诺,对外商投资企业实行国民待遇的原则,推动外资并购进入中国资本市场成为大势所趋。2001年底中国正式加入WTO,在开始享受成员国地位与权利的同时,也开始履行入世承诺并执行相关开放协议。

  一直以来,外资并购在中国资本市场之所以犹如"零星细雨",主要原因是我国现行的法律和政策在很大程度上限制了外资的并购行为。1995年7月发生的"北旅股权转让事件",开外资并购中国上市公司先河,但因受当时经济和法律环境不成熟的影响,为防止国有资产流失,同年9月,国务院办公厅转发了国务院证券委员会关于暂停将上市公司国家股和法人股转让给外商请示的通知,外资并购由此叫停。

  不过这一状况已开始改变。2001年11月颁布的《关于上市公司涉及外商投资有关问题的若干意见》指出,符合中国证监会相关规定的外资企业可以申请上市或者采取受让上市公司非流通股等方式进入中国内地资本市场。这一政策意义不同寻常,其意味着外资进入资本市场从根本上解除限制。不仅如此,今年4月起新《指导外商投资方向规定》及《外商投资产业指导目录》正式实施,根据新修订的内容,中国基本实现全方位对外开放,许多以往限制外资进入的领域开始解禁。与此同时,有权威人士近日指出,正在制订中的《兼并收购细则》、《外资收购国企股权或资产的规定》等法规文件,将进一步对外资并购提供法律方面依据和可操作程序,从而扫除外资并购内地上市公司的最后障碍。这一系列政策的制定和出台意味着,在允许外商投资的领域内,外商投资企业进入中国资本市场的道路已基本畅通。

  市场热忱期待

  在走向国际化的进程中,有着强烈提升产业发展需求的一大批上市公司,已对外资并购跃跃欲试。2001年末以来,国内上市公司频频受到外资青睐,有不少上市公司及相关企业也纷纷向外资伸出手中的橄榄枝。而资本市场对此的反应则是充满热情与期待。

  当前,证券市场已出现一个汇集了近百家上市公司的外资购并概念板块,这些上市公司及相关企业在外资并购程度、外资控股意图、外资公司实力以及对外资吸引力上各有不同,其中一些比较典型的案例,一度并将继续赋予资本市场丰富的想象和内容。如阿尔卡特通过受让股权控股上海贝尔,同时成为上海贝岭第二大股东,还有格林柯尔入主科龙电器、法国达能并购上海梅林所属子公司正广和饮用水有限公司50%股权等,说明外资并购日趋活跃。而新兴市场的魅力与当前中国经济的高速增长正进一步吸引着全球资本的注意力,面对外资多方位的需求,中国的上市公司准备好了吗?

2002年6月21日09:46

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