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爱立信走出困境后能成为最终赢家吗?
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  虽然爱立信距离重新盈利还要一年时间,但是希望之光已经在闪动了。  

  来自爱立信的消息似乎每天都在恶化。为了降低成本,爱立信去年裁员了20%,也就是2万人。而且计划在2003年底以前再裁员2万,其中有五千人来自瑞典。

  这颗瑞典科技产业的明星下滑的速度太快了。虽然没人怀疑爱立信能在全球电信市场的动荡中生存下来,但是投资者想的是在情况好转以前还能恶化到什么地步。今年的情况就很不妙。4月22日,爱立信发布了糟糕的第一季度财务报告,公司还预计今年移动设备市场将下降10%以上。这表明电信业今年甚至明年都无法复苏。分析师林德博格预测爱立信今年收入为180亿美元,将亏损3.57亿美元,但这比去年的亏损20亿美元有了很大改善。

  电信业对3G的投资速度也明显放慢了。在花费了1200亿美元获得3G牌照之后,移动运营商不愿意再投资1500亿美元建设网络。由于爱立信是全球最大的高价移动网络设备制造商,具有33%的市场份额,所以没人能比它受到的打击更大。由于爱立信预测今年来自3G设备的收入还不到公司总收入的10%,所以除了尽快削减开支以外别无选择。去年的裁员使得爱立信减少了近20亿美元的间接费用。另外爱立信还开始把一些生产业务外包。

  但是爱立信已经出现了一些好转的迹象。尽管第一季度的发货量比去年同期减少了26%,但是来自2G和3G设备的新订单比上个季度增长了10%以上,这是一年来出现的首次增长。与索尼的合资公司则已经实现了收支平衡,这主要是由于拥有彩色显示屏的T68手机的畅销。最重要的是,爱立信将毛利率提高了4个百分点,分析师预计,如果这种势头能持续下去的话,爱立信有望明年重新实现盈利。

  为了进一步改善爱立信的资产负债表,公司CEO海尔斯特罗姆采取了一个有争议的措施。他表示,爱立信将在第三季度之前募集30亿美元,公司将以当前股价的一个折扣价向现有股东增发新股。这笔资金将不是用作日常运营,而将用来增加爱立信的55亿美元现金储备并偿还债务。基金经理担心这会稀释爱立信股票的股东权益。而且这并不能解决爱立信复杂的所有权结构问题。沃伦博格家族和Svenska Handelsbank银行的投资业务虽然只拥有公司7%的资产,却有67%的投票权。海尔斯特罗姆表示,这次融资是一个经过认真考虑的措施,目的在于改善公司的财务状况。

  有126年历史的爱立信公司是瑞典的一颗明星,占瑞典国内生产总值的10%。在2000年3月,其市值曾超过1900亿美元,是斯德哥尔摩股票交易所股票总市值的37%。现在,公司市值已经降到了200亿美元。斯德哥尔摩风险投资基金BrainHeart的投资经理梅兰德表示:“这对瑞典是一大打击。”这对海尔斯特罗姆也是一大打击。由于帮助瑞典在过去20年快速崛起,他成为了瑞典人心目中的英雄企业家。

  今年三月,前Electrolux公司CEO迈克尔-特雷斯科成为了公司的董事会主席,他与沃伦博格家族关系密切。特雷斯科在削减成本方面非常积极,并在Electrolux赢得了“快刀迈克”的称号,估计他在爱立信也会采取类似的措施。他将与海尔斯特罗姆一起帮助公司走出困境。

  但是削减成本并不能解决爱立信的所有问题。观察家认为公司在作出决策和执行方面仍然动作缓慢。例如,爱立信经常需要四五个月的时间才能完成裁员,从而使雇员陷入长时间的焦虑之中。另外,削减成本也可能会做的太过火,爱立信绝不能拿未来进行冒险。在对分析师表示研发经费绝对不会受到侵犯之后,公司还是削减了20%的研发经费,也就是每年8亿美元,不过海尔斯特罗姆表示削减的都是些不重要的、已经终止的项目。

  虽然这场磨难肯定会对爱立信产生长远影响,但是问题的关键在于转变后的爱立信能否最终成为胜利者。(作者:Andy Reinhardt、Stanley Reed、Stephen Baker编译:Unifytruth)

来源:[商业周刊]
2002年5月24日15:38

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