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目前已公布年报的个股表现面面观
2003年3月12日09:40   机构:[ 百姓投资 ]
  随着上市公司年报披露节奏的加快,一批业绩出现快速增长的公司也逐步浮出水面。如果按照上市公司业绩波段的阶段分析,快速增长的公司可以纳入成长股的行列。为了便于对成长股进行全面的分析,我们有必要做个定量的评价。公开的资料显示,2002年的总体业绩较2001年有望增长20%左右,平均每股收益将接近0.15元。笔者拟以每股收益不低于0.20元,同时较2001年的增长率超过20%作为研究基准。这样,成长股的业绩绝对水平略高于上市公司的平均水平,增长速度也较为可观,具有一定的合理性。

  业绩高增长原因剖析

  按照我们的定量标准进行筛选,在已公布年报的近230家公司中,符合条件的公司达到37家。从区域看分布,主要集中在山东、上海和广东等经济较发达地区。从行业特征看,其行业分布包括汽车、机械、医药、钢铁、港口、有色金属等行业成长性良好的领域。同时,化学、包装、造纸等领域也有上市公司入围。上市公司业绩增长的原因,主要包括以下主要方面:

  首先,行业的成长性对上市公司的业绩提升起到了积极作用。

  常林股份(相关,行情)2002年业绩的快速增长应该说一个较为典型的代表。2002年在国家继续实施积极财政政策的宏观背景下,工程机械行业快速发展,公司把握有利时机,使装载机、压路机、平地机、挖掘机结构件配套等主导产品均呈现高速增长的态势。2002年实现主营业务收入比上年增长89.30%,全年实现净利润5209万元,比上年增长656.91%,每股收益达到0.32元。

  汽车行业作为2002年黑马频出的板块,与行业的高速增长和上市公司的业绩提升是分不开的。福田汽车(相关,行情)在报告期内实现主营业务收入、净利润与上年同期相比分别增长了84.32%、22.84%,主要原因为是在结合市场需求快速增长的情况下,对产品结构进行了调整,使产销量大增,从而保证了业绩的提升。

  另外,汽车、机械等行业的增长也拉动了上游产业的发展。譬如,宝钢股份(相关,行情)作为国内最大的汽车、家电用钢供应商,国内汽车和家电业的快速增长给公司带来良好发展机遇,使得公司加入了2002年的成长股行列。

  其次,募集资金的合理使用产生了良好的投资效益。

  安塑股份(相关,行情)所处的皮革制造业受制于世界经济停滞不前的影响,行业环境并不宽松。尽管如此,随着公司“年产1200万平方米弹性PU透气服装革、沙发革项目”的全面投产,公司生产规模迅速扩大,产品结构得以调整,产品的附加值大幅提高,2002年,公司实现主营业务收入较上年增长了85.89%。公司在2003年还将加大对金属材料和高科技化工材料的投资力度,公司的发展前景仍乐观。

  北生药业(相关,行情)作为一家次新上市公司,2002年主营业务收入同比增长75.59%,净利润3204万元,同比增长111.07%,与上市募集资金的合理使用密切相关。2002年报显示,2003年还有一些项目陆续建成投产,对经营业绩的进一步提升将产生积极影响。

  第三,通过实施实质性的资产重组获得新生。

  资产重组作为上市公司资本运作的重要方式,使得部分公司起死回生并逐步进入快速增长的行列,这在2002年年报中也有体现。

  健特生物(相关,行情)经过产业转型后,2002年在连续高送配的基础上仍实现每股收益0.62元,成为重组群体中的亮点。刚刚摘掉ST帽子的沈阳新开(相关,行情)也是得益于重组后产业的彻底转型,2002年公司每股收益达到0.32元。

  成长股公布年报后的三种市场表现

  伴随上市公司业绩的增长,建立在价值提升的市场机会也在逐渐显现。同时,也有部分机构对公司业绩提前“透支”炒作,优良的业绩报告背后则存在主力获利回吐的市场风险。通过对成长股公布年报前后二级市场走势的简要分析,我们发现主要呈现为三种运作状态。

  第一类是走势较为活跃,但表现不充分的个股。譬如鲁抗医药(相关,行情)、彩虹股份(相关,行情)、湖北宜化(相关,行情)等个股。虽然基本面大幅好转,但股价表现并不充分,主力运作特征较为明显,后市仍值得关注。

  第二类是充分炒作过的个股。譬如健特生物、重庆啤酒(相关,行情)、云南白药(相关,行情)等,它们属于典型的老庄股,主力出局心切,良好的基本面并不支持股价的进一步走强,投资者应尽量回避。

  第三类是价值型特征明显的个股。譬如盐田港(相关,行情),公司近年来一直保持良好的发展态势,被多家机构持有,股价的走势处于较为稳健状态,投资者可以进行波段操作。

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