首页 | 新闻 | 短信 | 邮件 | 商城 | 搜索 | 社区 | 在线 | 企业
搜狐首页 > 财经频道 > 国际财经
《经济学家》:三大机构垄断信用评级业务
2003年2月22日12:50   [ 王龙云 ] 来源:[ 经济参考报 ]
  信用评级机构在金融市场上有着十分重要的影响,将于2007年开始实行的关于银行资本充足率的新巴塞尔协议规定,银行的管理者们必须使用信用评级公司的评级结果,作为衡量银行信贷投资组合风险的最基本手段。但是,最近出版的英国《经济学家》杂志发表的一组文章抨击目前的信用评级行业存在缺乏竞争、滥用权力和利益冲突三大弊端,亟待改革。美国信用评级行业的管理者——证券交易委员会应该承认他们建立的“全国公认统计评级组织”犯了错误,将这一行业完全开放引入市场竞争已经势在必行。

  文章说,从1940年美国颁布《投资公司法案》后,评级体系被引用到金融投资领域。按照这一法案规定,投资货币市场基金只能对高质量的资产投资。而所谓高质量资产是指达到“投资等级评定”中的“投资级”标准。1975年,美国证券交易委员会建立了“全国公认统计评级组织”,并制定了“全国公认统计评级组织”加盟标准。这个标准实际上是一道阻碍公平竞争的壁垒。标准普尔、穆迪和汇誉三家资信评级机构获得认可,成为该组织的第一批会员。自那时起,只有这三家机构在受保护的市场中蓬勃发展,后来侥幸加入该组织的评估机构都被上述三家分别吸纳吞并。还有很多信用评级机构向证交委提出过加入申请,但纯属徒劳。1997年美国证交委最后一次公布加入该组织的标准,再没公布新的标准。几年来申请加入这一组织的评估公司询问如何才能加入这一组织时,都不得要领。

  长期以来,由于资信评级机构只有这几家,商界、金融业管理层对它们的依赖程度越来越大,使它们得到一种半官方的地位。这几家资信评级机构评定资信等级的意义已远远超出了货币市场上债券资信等级的意义。许多投资者把评级机构对新上市证券的评级看作自己投资的钢性依据;对低于评级机构某种评定级别标准以下的证券,养老基金等大型投资机构根本不屑一顾;甚至许多做实物贸易的公司也把这些资信评级机构评定的级别作为选择交易伙伴的参考标准。

  文章指出,实际上这些评级机构评定的资信级别并不那么可靠。他们评定的资信级别往往和实际市场表现截然相反。目前资信评级公司的流行做法是,把将被评估的资产(他们称之为“结构化产品包”)解构为不同的预期风险和预期回报层面,然后对这些层面分别进行适当的评级,最后再将这些评估结果出售给不同需求的投资者。这样的资信评定结果并不能反映企业的真实价值,同样为“B级”的企业,一家健康发展而另一家却濒临倒闭。亚洲金融危机前,这些评级机构对一些亚洲国家证券的评级并没有警示投资者避免这些证券的风险;美国企业财务丑闻爆发前,它们也没有正确地评出安然等公司证券的风险。

  文章认为,同美国的财务审计公司一样,利益冲突问题同样使信用评级公司身处尴尬境地。信用评级公司一方面要从请求他们进行评级的上市公司那里收取可观的费用,另一方面要向投资者提供有关上市公司情况的咨询服务。在利益的驱动下,信用评级公司难免要提高上市公司等级作为巨额评估费用的回报,而提供给投资者信息难免有虚假成份。

  业内人士指出,解决资信评级行业三大弊端的出路有两条:一是加强管理部门的监管力度,但这种做法会加重管理者的负担;二是彻底将信用评级行业完全推向市场,使信用评级在资本市场中的角色从主人变为仆人,用市场的标准来衡量评估结果的正确性。

  据报道,今年3月底,美国证券交易委员会将出台一份文件,其用意在于处理美国信用评级行业中缺乏竞争的问题。这份文件还将提出预防该行业的利益冲突、提高信用评级透明度,以及加强管理机构的监管力度等方面内容。
我来说两句 去相关俱乐部 发短信息
相关新闻
  • 法国对外贸易保险公司公布新的信用评级(02/17 15:09)
  • 该作者文章
    免费交友,更有机会中大奖!

    精彩相册[男][女]
    活力社员[男][女]
    魅力情人[男][女]
    美女 天若有情
    帅哥 不帅照脸踢
    ·和弦铃声:
    原来的我 挥着翅膀的女孩
    ·疯狂音效:
    On…个头啊 翠花,接电话…
    订阅任何彩信服务
    三天内退订不收费!!!
    请发表您的看法
    用户: 匿名发出
    您要为您所发的言论的后果负责,故请各位遵纪守法并注意语言文明。
    留言:
    *经营许可证编号:京ICP00000008号
    *遵守《互联网电子公告服务管理规定》
    *遵守《全国人大常委会关于维护互联网安全的规定》

    新闻搜索
    关键字:



    香遇桃花岛免费交友
    ·找老乡尽在激情老乡会
    ·攒魔法袜子拿圣诞礼物
    ·[] 眉飞色舞
    ·[] 厉鬼再现
    热门词:必杀功 林忆莲
    精彩订阅
    新闻资讯
    因SARS突发而暂缓的公务员加薪计划将从12月起实施。
    订阅 焦点新闻,了解详情




    搜狐商城
    大染坊电视剧原著
    1元图书特卖场
    财富就在你眼前
    股市潜规则
    时尚女性巧理财
    BUSINESS
      -- 给编辑写信


    ChinaRen - 繁体版 - 搜狐招聘 - 网站登录 - 网站建设 - 设置首页 - 广告服务 - 联系方式 - 保护隐私权 - About SOHU - 公司介绍
    搜狐财经频道联系方式:热线电话 (010)65102160转6682或6633
    Copyright 2003 Sohu.com Inc. All rights reserved. 搜狐公司 版权所有