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众多蓝筹股主力开始观望 长电短线震荡难见行情
2003年11月18日08:09   [ 李硕 ] 来源:[ 北京晨报 ] 机构:[ 湘财证券 ]
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  备受关注的长江电力将在今天上市,就企业特质、行业特点、盈利能力、受国家保护度来说,长江电力可以说是相当好,由于其特殊的地位和影响,使得其上市的定价成为当前市场最为关心的问题。

  目前市场对长江电力上市后的定价有很多种预期,大多数机构的看法是在6元附近,而普通投资者一般认为在5元左右。就目前来看,电力板块的市盈率平均在23倍左右,如果不考虑流通盘大小,长江电力的开盘价应在0.23×23=5.3元附近,涨幅在23%左右;如果考虑流通盘大小,其价格应在5元以下。但是,如果长江电力定价如此之低的话,将会对其他的蓝筹股产生极大的影响。

  我们注意到,包括宝钢股份(相关,行情)、扬子石化(相关,行情)在内的众多蓝筹股在市盈率达到15-17倍时就止步不前,显然是在观望长江电力的定价。如果真是定价在5元以下的话,那么按照市盈率来计算,其市盈率刚刚20倍左右,这对其他蓝筹板块将会带来比较大的压力,毕竟普通电力股的市盈率比一般股票要略高一些。

  如果长江电力的定价较高的话,对大盘带来的压力是显而易见的。定价过高,对机构丧失吸引力,从而高开低走,对大盘造成不利影响。由于发行方式决定的,单一的集团性资金难以在一级市场掌握足够多的筹码,如果要想有作为,必将在二级市场采取手段,但是网下参与申购的战略投资者手中的筹码又是任何人不能忽视的。简单说,在十八个月内,长江电力大幅走高存在难度。长江电力上市后可能会在一定的区域内波动,但是难以有大的行情;否则的话,解冻期一过,机构套现的压力不会小。按照长江电力发行的情况来看,45%的筹码被机构投资者锁定,当前不能卖出,而能卖的只有二级市场市值配售中的普通中小投资者持有的部分,一旦定价较高,将会造成大量的抛售。如果没有主力资金介入,仅凭散户、大户、中小机构,持续的大行情很难见到。

  综合来看,长江电力由于受到市场太多的关注,反而很难形成比较良好的走势,这从中国联通(相关,行情)和中国石化(相关,行情)等前期上市的大盘蓝筹股的走势当中就可以看出来。而且从长期来考虑,机构投资者锁定的部分仍然会对其后市走势产生相当大的影响。

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