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侯宁:牛头昂起 “减持熊市”踏上末路之旅
2003年11月20日07:55   [ 侯宁 ] 来源:[ 搜狐财经 ]
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  特约撰稿人 侯宁

  18日,笔者参加了一个电视台的股市报道策划会,与会者学术界和投资界的名家众多,都对股市的“昨天、今天和明天”畅所欲言;而那天,股市航母长江电力(相关,行情)业恰好也“高调”下水,搞得股指又跌了不少。于是会上的争论便也随之不绝于耳了。一边是经济学家、评论家在大谈股市建设,为全流通和减持试点等症的面红耳赤;而另一边,投资家们却在为股市能否反转以及市场热点等问题各抒己见的同时,也在笔记本上紧盯着长江电力的走势图。这种情形,与以前大家都盯着证监会,盯着股权分裂,盯着权贵腐败,形成了鲜明的对照,使笔者感到了市场的一点小小的变化。那就是,整个股市的牛熊味道有点变了!而这一点,值得真正关心自己钱袋子的“理性投机者”引起高度关注!

  事实上,近期笔者之所以再次提到“理性投资者”这个概念,是因为绝对的投资人不仅在中国,即便在国际所谓成熟市场,也是鲜见的稀罕货!更何况在中国股市这个“股权分置”“国企主导”的特色股市!无论如何,光临此地的,都是为了要钱,“圈钱”是一种拿法,手续费是一种拿法,而散虎们博取蝇头“利差”也是为了拿钱。所以,在众人同欲的惨烈博弈中,你要想胜出,嗅觉就不能不比别人敏锐一些!眼光就不能不独到一些!以免总落得给别人买单的唏惶境地。

  那么,股市的味道发生了什么变化呢?大家或许承认这一点吧:此前市场的鼓噪,多集中在国有股减持如何合理,长江电力何以能上市,富通昭和为什么能通过发审,甚至券商资金联的断裂等等和制度建设密切相关的大事上。尤其是围绕国有股减持以及全流通这个“鬼故事”,市场各方均纷纷发言,将恐怖的气氛推倒了极致!以至于许多投资人还沉浸在一种慷慨激昂的氛围里,对股市的悄然变化漠然视之。但是,有心人可以发现,近期市场中关于股市要反转、大牛市将来临的呼吁已经不绝于耳了。姑且不论市场是否真的能反转,或者真得像有些股评家讲的主力砸盘藏了猫腻,是故意为之,但近期市场氛围的变化也足以说明了一个事实,就是即便撇开早已重仓介入核心资产板块的基金和QFII们不论,其他市场参与者中也有很大一部分人开始把目光瞄准了大盘的走势和个股的涨跌。而且,众所周知,重仓的基金们不可能在刚刚炒热了核心资产才几天的功夫,就像一些人预言的“扛不住了,要出货”,而与基金理念有着相同取向的QFII们,还在几个亿几个亿地不断“增兵”。为什么?因为这是他们涉足内地股市的第一仗,是必须要打赢的。这股当前的主流力量,如果真与超跌了的科技股、次新股、重组股的反弹形成共振,那么市场到底会怎样走也就不言自明了。不是么?文莱推出了中国A股指数期货,这说明境外机构不仅看好中国资本市场的未来,而且对A股的关注度也空前提高,而为了在指数期货上成倍胜出,国际投资机构和庞大的游资岂会放弃曲线光顾A股市场的机会?笔者以为,不断增兵的QFII只不过是打头阵“试水”的先锋罢了!

  而这些力量,并非长期以来人们已经听腻了、市场已经消化了的“鬼故事”所能左右得了的。说到底,国有股减持和全流通要考虑流通股东的利益这一点已经成为了包括高层在内的众多有识之士的共识,在此情况下,无非就是等“白皮书”把时间表路线图原则上再说得更真切些而已!而在基金和QFII形成共识的情况下,再度做空中国股市便几乎没有了可能。

  如此,年前真的如一些人所说是“最后的逃命机会”么?照此逻辑,介入市场如此之深的基金和QFII在散户机构都如此精明的情况下便能在年末顺利出货了?显然,这不禁低估了QFII们的智商,也无疑低估了经历漫长洗礼后的投资者的智商!依我愚见,大盘有个三根长阳问世,那些呼吁“逃命”的人便会纷纷杀回场内了!或许,他们早已在唱空声里如鬼子进村,在悄然入场。而从大的方面看,背靠着经济高速发展、改革不断深化这棵大树,我国股市也断不会掉到技术派所言的崩盘点位400点去。如果说调整到1280还有一定道理,那么投资者可以看到的是,再一度跌穿1311后,这种跌幅还有何意义?有多少个股会在这样的跌幅下再度大跌?难道理性的投资人真的会去抄所谓的“世纪大底”已显示自己比巴菲特还巴菲特么?

  至此,理性的投资人或者投机者该怎么坐在笔者看来已经很清楚了。但笔者也看到,市场中还真的有许多人在喋喋不休地喧空,还有许多人在盯着国有股减持的方案,生怕再次吃了“一股独大”的亏!

  这种情形,正像笔者近期参加的一个电视节目策划会上情景一样,一边是经济学家杨帆先生、评论家水皮先生等为了国有股减持等问题谈得热火朝天,而另一边,指南针软件的发明人且手握重金的陈浩先生,却在建议要告诉股民明年的行业投资重点,认为这才是大家真正关心的东西。而笔者也在痛陈股市利益分配中寻租腐败的同时,私下关心着长江电力的下水水位。倒不是因为笔者买了股票,而是因为这个航母的动态确实牵动着几千万关心中国股市的人心!好在,杨帆先生等后来也谈到了牛市降临的可能性,而长江电力的机构接盘还是那么踊跃!试想,如果中国股市还将喋喋不休,长江电力后市仍将在6块3毛之下盘桓,这些机构会如此积极地抢购长电的筹码么?笔者曾在《长江电力:给股市带来母亲河的神奇?》一文中说过,不要指望长江电力在18号这天能创造神奇,但长江电力的加盟却很可能成为股市走出低迷的契机!

  诚然,股市博弈,制度设计、规章假设是前提,经济走向、企业效益是基础,这是没有任何过错的。但是,在上述两方面都在走向规范和乐观的条件下,在股市在我国经济生活的地位越来越重要的背景下,股市的牛熊变化便不会因为制度建设的暂时落后而止步不前。

  该减持的,总是要减持的,这是改革的大趋势;而该来的牛市,也总是要来的,这是股市自身的规律使然!作为投资者,现在是该嗅出点“股味”的变化了!

  文章结束之际,笔者想起了近两天看到的一个网友的有趣比喻:一群鱼虾被倒入锅中,锅底驾火了,鱼虾开始为生存权呐喊,挣扎。而旁观的老和尚则超度说:阿弥陀佛,熟了就不疼了!不难看出,这个比喻里,明显包含着这位网友对我国股市制度缺陷、圈钱陷阱、寻租腐败等多方面原因导致投资失败的愤慨,这是笔者同样深恶痛绝的。但我以为,这也另一个侧面提醒投资者们,情绪宣泄了固然痛快,但麻木了的投资神经却是最终是要害死人的!为什么呢?因为鱼虾被煮熟了,不疼了,所以在没有了挣扎的同时,也便失去了判断!而挣扎和呐喊或许就能盼来老和尚的灭火举动和清凉之水,判断能力的存在则可以让你在最后关头,把握住生存甚至畅游股海的机会!

  “醍醐灌顶!疼了也就该醒了!”老和尚还这样说。

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