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张旭晖股市点评:信心源自价值
2003年11月21日15:11   来源:[ 搜狐财经 ]
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  由于新股不断给指数制造"泡沫",沪指总算在1300点的生死关口站稳了,并且又一次展开强劲的反弹,不过投资者并不能就此松口气,因为谁也不知道还会不会冒出第二个啤酒花(相关,行情)或奥园发展(相关,行情)。笔者去年就曾撰文指出大股东通过"担保"形式掏空上市公司可以做到"神不知,鬼不觉",呼吁补上这个对上市公司有百害而无一利的大黑洞,如果要担保的话,就以大股东自己的股权担保,出了事大股东自己负责,即使以上市公司的名义担保,也不能超过净资产的10%。可惜令我担心的"黑担保"问题还是接二连三地出现了,直到现在,这个"大黑洞"还未补上,不知道下一个遭殃的会是谁。股市的效率真叫人不敢恭维,国有股问题早该解决了,"有识之士"们提出了一千多个解决方案,太空人上天这样高难度的问题中国人都能解决好,偏偏股市中的这些"小问题"老是悬而未决。记得证监会前主席周小川曾提出通过互联网召开股东大会,这个符合中国国情的"创意"好极了,可惜只停留在一个"讲"字,老不见行动。处理问题应该是快刀斩乱麻,而不应老是拖、拖、拖!

  大盘又反弹了,股民大众忙着赚钱,对中国股市存在的问题也暂时丢在一边。其实上周文章里面笔者就明确指出底部已基本确立,回忆起以往历次底部,这次底部的特征也是很明显的,记得在1996年初,股市同样也是笼罩在一片愁云惨雾之中,绝大部分的股票都在6元以下,平均市盈率也不超过10倍,多么具有投资价值呀!可是当时就是没有人敢买,因为市场有太多的利空,投资者已丧失了信心!可后来呢?走出了一段大牛市,作为"龙头"的深发展(相关,行情)和四川长虹(相关,行情)升幅超过十倍!同样记得在1999年初,因为东南亚金融危机的后遗症,B股被境外投资者所遗弃。沪B都在几美分一股,深B几毛钱港元一股的股票遍地都是,沪B指数最低见21点,这么便宜的货同样没人敢买。后来呢?后来的两年中B股都在上扬,直到2001年向国内投资者开放,指数最高见241点,同样是升幅超过十倍!当然现在的股市没有这么极端,或者说没有这么广泛的极端,但不少个股的股价已经跌到了当年的水平了。无独有偶,现在的市场中同样到处都是利空,而且是解决不了的利空。空头氛围强到没有人在乎什么投资价值了,强到那只股有什么违规受查处的就得承受连续跌停板的命运,好象要一次过把所有的投机都跌完,跌出个理想的新股市。殊不知这种情绪本身也是一种投机!相对于国内券商最后关头的斩仓割肉,境外投资者显然理性得多,君不见深B股升了差不多一年,君不见QFII还在不断加码?尤其值得一提的是,瑞银当初打响了进军中国股市的第一枪,虽然也是追高被套却没有被吓着,更没有被吓跑,反而乘着股价的低迷成倍追加投资,老外的韧性值得我们学习。

  其实只要看到中国股市处在近年少见的优良基本面中就不怕升不回来,只要有投资价值就能吸引新资金进场,剩下的只不过是快慢的问题。事实上资金面的短缺不可能持续太久,中国股市的问题也不能老是拖下去,近日的情况表明,打提前量的大有人在,中小股民千万不要在最后关头放弃,那才是最大的痛苦。

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