搜狐首页 - 新闻 - 体育 - 娱乐 - 财经 - IT - 汽车 - 房产 - 女人 - 短信 - 彩信 - 校友录 - 邮件 - 搜索 - BBS - 搜狗 
搜狐首页 > 财经频道 > 名家荟萃 > 阿蒙夜话
阿蒙:与纪鹏先生商榷
2003年11月24日14:00   [ 阿蒙 ] 来源:[ 搜狐财经 ]
页面功能 【我来说两句】【我要“揪”错】【推荐】【字体: 】【打印】 【关闭
  作为全流通的倡导者,纪鹏先生继“专家谏言会”上呼吁《非流通股问题必须解决》,近日又提出“做大蛋糕实现双赢式全流通”。反观前几天证监会规划委主任李青原女士在国务院发展研究中心金融研究所主办的座谈会上讲话,阿蒙觉得纪鹏先生有附和之嫌。李青原表示解决股权分置问题是证券市场规范发展的突破点,效益最大化和成本最小化是解决股权分置问题的最高追求。座谈会得出:设立对流通股股东补偿的机制,全流通可授权中国证监会先行试点。说轻巧,做却难!国资委压根就没人在座谈会上露脸,也许只是一相情愿的清谈罢了。而纪鹏先生的“做大“蛋糕”和实现双赢,便显得飘渺如“水中捞月”了。

  首先,纪鹏先生太富有想象。他说,流通本身是有价值的,通过非流通股可流通所释放出的流通价值做大资本市场的“蛋糕”,使流通股东的利益得到维护的同时,非流通股也由于可流通的实现利益不受损,进而实现双赢式全流通。试问,“流通价值”来自哪儿?“流通本身”的价值怎样凭空得来?难道又要叫投资者前仆加后继,如飞蛾扑火不成?想象毕竟替代不了现实!况且投资者还会再傻下去吗?接招的,或许只有纪鹏一个。

  其次,纪鹏先生有失偏颇。他说,中国股市的持续下跌是在国民经济持续增长,上市公司质量和效益不断提高的背景下发生的,明显违背正常的市场规律,其原因正在于两年来不当的国家股减持政策及其所引出的对股民不公平全流通必然发生的预期所致。可是,从上市公司接连上演的“失踪秀”“李鬼秀”“圈钱秀”等违规、违法看,质量和效益有何提高?具有讽刺的是,往往这些作秀的公布的信息、报表都非常“秀气”,事发后大家才知道又上当受骗了。另外,讲国民经济持续增长,只谈数字,不言质量,只谈幅度,不言结构,人为地给股市戴顶“高帽子”,好似不涨真的就没理由一般。进而,就水到渠成地将股市长期低迷的帐算到“减持政策”和“全流通”头上,由此便发出不搞“全流通”就不能解放股市的“慷慨激昂”。但偏颇的理由,会得出偏颇的结论!如同,种瓜得瓜种豆得豆,一个理儿。

  再次,纪鹏先生前后矛盾。他提到股市持续下跌的后患时,主要强调股市没发挥好直接融资功效,没从根本上为银行化解金融风险,以及制约了体制改革的深化。在此,纪鹏先生未替投资者考虑考虑,中国股市的融资功效已是举世无双的“登峰造极”了,圈钱圈得还不够漂亮、利落吗?四大银行正在紧锣密鼓准备上市,看来“金融风险”不从根本上“化解”到股市、股民身上,纪鹏先生就不甘心一样!但他忘了,他随后又讲:如果不给予必要的利益保护,投资者就会远离市场,心存怨气,不利社会安定。至于产权制度改革,纪鹏先生认为必须依托一个强大的资本市场才能完成,可谓本末倒置,中国证券市场的缺陷恰恰就是由此在根子上造成的!

  第四,纪鹏先生主次颠倒。他说,把国家股减持和全流通分开考虑是当务之急,必须在全流通的前提下考虑国家股减持。证监会要集中精力抓住全流通这一主要矛盾,以“裁判员”身份制定股份全流通的市场规则。国资委以某一类非流通股“教练员”的身份代表国家股股东和其他非流通股股东一起,通过与流通股股东协商,制定国家股减持和转让方案。试问,减持怎么减,具体方案还没设计筹划出来,全流通拿什么去“流”,难道叫证监会搞纸上谈兵?前不久风传证监会“白皮书”,国资委李荣融迅疾召开记者会强调要对所以投资者“一视同仁”,现场的背景是国务院新闻办公室,可见李荣融讲话代表的是国务院和国家。因此,纪鹏先生所言实践上根本行不通。不仅如此,理论上也难成立,全流通不能搞“空穴来风”,先减持才可能谈及“全流通”,将“全流通是纲减持是目”颠倒过来才是!

  最后,纪鹏先生太过于幻想。他说,所谓双赢的全流通方案,是指流通股东和非流通股东方在非流通股转为可流通时,利用流通所释放出的巨大价值,对双方都有利的方案。什么方案,还是那个“想象”方案,其核心是“通过流通释放出来的价值能够弥补双方在这一过程中由于做出的让步所带来的损失。”武断认为,“非流通股股东不应在全流通时为流通股股东的损失承担必需的法律责任,更不是赔偿流通股股东的损失”,理由是“股权分裂的现象是历史造成的,是制度性的缺陷”。最终得出“从新的角度探讨全流通的模式”,试图用子无虚有的“可流通所释放出的流通价值”来做大资本市场的蛋糕”。这个神圣使命,依纪鹏先生所云,就落在证监会身上,而且还出主意先“从无国有股上市公司入手推进双赢的全流通,先易后难,以点带面”。一句话,绕过国资委。不说理论缺陷或实践障碍,单说证监会的职能、职责,恐怕也勉为其难了吧。

  看来,纪鹏先生的“蛋糕”,很难做大!双赢只是一相情愿,如同喝酒行令时喊“俩好”一般,赢家终究只能有一个!

页面功能 【我来说两句】【我要“揪”错】【推荐】【字体: 】【打印】 【关闭

新闻搜索
关键字:

  -- 给编辑写信


ChinaRen - 繁体版 - 搜狐招聘 - 网站登录 - 网站建设 - 设置首页 - 广告服务 - 联系方式 - 保护隐私权 - About SOHU - 公司介绍
搜狐财经频道联系方式:热线电话 (010)62726113或62726112
Copyright© 2005 Sohu.com Inc. All rights reserved. 搜狐公司 版权所有
相关新闻
  • 阿蒙夜话:低股价背后的思考(11/04 11:34)
  • 阿蒙:摇钱树还是大方向?(11/03 10:07)
  • 为什么说尚福林是继往开来的(10/27 12:57)
  • 由评论员文章引出的“三段论”(10/22 13:33)
  • 为什么说“减持”不是当务之急(10/17 10:10)
  • 股市是怎样招徕“巴甫洛夫”的?(10/15 14:16)
  • 阿蒙:股市的根本症结所在(10/13 09:33)
  • 该作者文章
     ■ 我来说两句
    用  户:        匿名发出:
    请各位遵纪守法并注意语言文明。
     
    *经营许可证编号:京ICP00000008号
    *《互联网电子公告服务管理规定》
    *《全国人大常委会关于维护互联网安全的规定》
     ■ 新闻自写短信
    对方手机:
    [最多2个] (半角逗号分隔;0.2元/条)
    短信内容:
    署    名  
    手    机  
    密    码  
     

    精彩彩信
    [和弦]两极 一分钟追悔
    Forever Love
    [音效]天下无贼主题曲
    GoodFeel铃声
    [原唱歌曲] 夏日恰恰恰
    桃花流水 一直很安静
    [热门排行] 要爽由自己
    向左走向右走 飘移
    精彩短信
    [和弦]快乐崇拜 江南
    [音效]情人 猪(搞笑版)



    搜狐商城
    vip9.5折免运费
    暑期特惠总动员
    爱车清洁用品大检阅
    小家电低价促销
    哈利波特现货发售
    玉兰油超低惊爆价