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年末行情的演变规律及选股策略
2003年12月3日12:04   [ 尹宏 ] 来源:[ 搜狐财经 ]
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  进入12月份以后,股市离结束羊年行情已经为时不远,在羊年的最后一个月时间,投资者应该怎样把握市场机会,选择适当的投资策略呢?从股市历史走势的规律进行分析,年末行情有三个非常鲜明的特征:

  一、年底的走势大多不理想;

  年底走势大多不理想的原因主要是年底资金面比较紧张,部分主流资金需要撤出股市。通常情况下,一些资金规模较小的,流动性强的资金会集中在年底的12月份撤出,而资金规模庞大的主流资金,不可能等到临近年底时才清仓退出,往往从10月份开始就已经有计划、有步骤地撤退。因而造成年底的资金压力在10月份和12月份这两个月中表现的较为明显,从而使得资金的撤出在10月份和12月份这两个月中形成两个高峰。其中12月的资金压力更加大,在最近的10年间,股市中的12月月K线只有一次是阳线实体,是1997年的12月月K线,此后在2001年的12月,曾经走出月K线十字星,其余年度的12月份行情都是下跌的,这从一个侧面反映出12月股市资金面的严峻形势。

  二、不理想的走势中蕴含着播种的机会。

  虽然年底的走势非常不理想,但在年底包括第二年年初的一段时间中容易构筑坚实的底部,从而给投资者带来了逢低买进的机会。在最近四年半的时间里构筑的三次重大底部,竟然全部是在岁末年初阶段完成的。例如:1999年12月27日股指见底1341点后发动了一轮升幅900点的牛市行情,2002年的1339点底部是在1月份完成的,而今年年初的1311点底部也是在1月6日完成的。所以,在年底的萧条走势中,投资者不宜过于恐慌,而要适当把握好岁末年初的播种机会。

  三、年末行情中容易诞生跨年度黑马。

  有一个有趣的现象就是,几乎每年的年末行情中,都会有市场人士声称跨年度行情即将来临,但每年几乎都没有兑现所谓的跨年度行情。今年股市的持续性下跌使得大家对跨年度行情几乎不报希望时,股指却突然涨升起来,因此市场中又到处响起跨年度行情的呼声。今年是否能诞生跨年度行情,目前看来,确实有这种趋势。众所周知,资金的运动是股市行情发展的本质,判断行情是否能走强的关键是对资金面的分析。但今年的情况与往年有所不同,今年的资金面紧缺来得更早,从5、6月份开始加快的新股发行速度,并且连续上市超级大盘股,给市场资金面一度带来沉重负担,9月末央行提高存款准备金率,不仅表明了紧缩银根的方向,也影响了金融机构的信贷扩张能力,减少可贷款金额,从而增加企业的融资成本。同时,提高存款准备金率会影响市场中的资金供求量,给股市的资金面造成了一定压力。进入12月份以后,随着会计年度的结束,以及年底资金的退出,资金面的压力一时之间不会立即好转。

  虽然从股市历史走势分析,年末时期诞生跨年度牛市行情的概率极小,但诞生跨年度黑马的情况却几乎每年都有。这种情况即使在最近几年的弱市行情中也相当普遍。因此投资者重要的不是选择有跨年度牛市行情时介入,重要的是选择能够走强的个股。除了市场中目前已经炽手可热的超跌、科技、蓝筹三大板块以外,根据往年的年末行情分析,有几类个股的短线机会也不容忽视。

  1、重组股。

  每逢年底,股市中最为热闹的当属围绕减亏、扭亏、摘帽、保牌而展开的重组概念股的炒作,因为*ST上市公司连续出现亏损,面临着即将退市。各方因为这一紧迫因素而降低了要价,从而使得年底之前上市公司重组速度明显加快。因而能够给投资者带来一定的短线投资机会。加上该板块的价格均较为低廉,一旦重组成功,具有一定的暴利空间。但值得注意的是:三季度报告显示,64家*ST公司中有40家依旧处于亏损状态,按照《证券交易所股票上市规则》的有关规定,若2003年底无法扭亏将被暂停上市。而11月26日至27日的两天里,沪深股市共有17家*ST公司在提示性公告中预告了业绩。其中,除*ST中辽表示尚不能预计盈亏以外,其余公司均表示2003年度将继续亏损或可能出现亏损,面临被暂停上市的风险。因此,今年上市公司的扭亏形势较往年更加严峻。

  2、基金重仓股。

  目前该板块主要集中在低价大盘蓝筹股方面,由于临近年底,基金经理人要拿出一份满意的答卷,这份答卷不仅仅是交给投资者,也是为了自己,来年的去留很大程度上取决于年底的这份答卷。这也就是基金重仓股常常在年末行情中出现“龙摆尾”走势的主要原因。

  3、次新股。

  因为目前市场行情刚刚摆脱低迷,今年的股市资金来源严重匮乏,,使得新股上市首日涨幅也日渐减小,已经从当初100%左右的涨幅下降到目前的大多数新股上市仅有10%~30%的涨幅。新股的低定位孕育着投资机遇,其在降低一级市场利润的同时,也为将来发动行情提供了涨升空间。在最近几年中,次新股行情一直贯穿于每一轮中级行情中,并且多次成为领军的龙头品种,是最具有生命力和持续力的热点板块。如:2002年初“两会行情”的龙头股星新材料(相关,行情)、亚星化学(相关,行情),“6.24”行情的的龙头股中海发展(相关,行情)、江西铜业(相关,行情),今年初“1.14”行情的龙头股中国联通(相关,行情)、皖通高速(相关,行情)、中信证券(相关,行情)等。因此,在年末行情中投资者应该重点选择业绩优异,未来具有成长性潜力的次新类个股。

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