搜狐首页 - 新闻 - 体育 - 娱乐 - 财经 - IT - 汽车 - 房产 - 女人 - 短信 - 彩信 - 校友录 - 邮件 - 搜索 - BBS - 搜狗 
搜狐首页 > 财经频道 > 名家荟萃 > 皮海洲
全流通:需要的是公平而非补偿
2003年12月8日16:44   [ 皮海洲 ] 来源:[ 搜狐财经 ]
页面功能 【我来说两句】【我要“揪”错】【推荐】【字体: 】【打印】 【关闭
  在时下关于全流通问题的讨论中,市场上有一种“补偿式全流通”的说法很受人关注,于是围绕着“补偿式全流通”问题的争论也一直成了全流通问题讨论的焦点。既有人积极主张应在全流通过程中给流通股股东以补偿,也有人对这一说法提出质疑与反对。更有意思的是,同样是出自国务院发展研究中心的研究人员,作为金融研究所副所长的张承惠主张给流通股股东以“有限的补偿”,而作为企业所副所长的张文魁则认为“补偿式全流通未必可行”。

  其实,不论是“有限补偿“也好,或者是“未必可行”也罢,这些都不是问题的实质,也不是解决全流通问题的关键。笔者以为,解决全流通问题的关键是需要“公平”而并非“补偿”。

  不久前,国资委主任李荣融在谈到国有股减持与流通问题强调:“无论是减持还是流通,基本的出发点都应该是对所有的投资者一视同仁,给予保护”。由于割裂了股票发行与流通环节之间的联系,由于李荣融讲话的目的与动机是为了保护国有股的利益,以致李荣融的观点对于解决全流通问题是非常错误的。但是我们还是应该看到,李荣融强调“一视同仁”的思路还是有可取之处的,即把“一视同仁”不仅运用到流通环节,而且还运用到发行环节,如此一来,这才是真正的“对所有的投资者一视同仁,给予保护”了,这才是真正的公平原则了。

  其实解决全流通问题的关键就是要遵从公平原则。虽然全流通解决的是股本的流通问题,但本着公平的原则,在解决这一问题时,必须要尊重历史,公正与公平地对待流通股股东。因为历史上国有股、法人股与流通股之间的不同价发行已经严重地伤害了流通股股东的利益,所以解决全流通问题就必须还原历史的本来面目,给流通股东真正“一视同仁”的待遇。因此,不论是按净资产值减持也好,还是将流通股拆细,或者是将国有法人股缩股,这些其实都是还原历史的真相而已,而与给流通股股东以“补偿”无关。而这样一种还原历史本来面目的过程,流通股股东并非真的得到了什么“补偿”,流通股东所得到的只是一种股市里最基本的东西:公平原则。

  而从另一个角度来看,即便是流通股股东真的希望得到“补偿”,也不会有人给流通股股东这份“好处”。正如国资委主任李荣融所说的,现在国有股流通当中最大的问题就是“大家都怕吃亏,没人不想占便宜,多少有点收获”。更何况,谁都知道在股市里投资都是风险自担的,有谁会给流通股股东以“补偿”?国有股股东也好,法人股股东也罢,自然人股东也行,你看有谁会掏出一分钱来给流通股股东“补偿”?这些非流通股股东们至多也就是少占流通股股东的一点便宜,多给流通股股东一份公平罢了,原本也与“补偿”无关。

  可见,解决全流通问题,需要的只是“公平原则”而并非“补偿问题”。而当前市场上流行的“补偿式全流通”,其实质也不过是对公平原则的追求而已,实际上也并非是对“补偿”的追求。因此,所谓“补偿式全流通”的提法是不确切的,它不仅从字面上容易给人产生误解,好象流通股股东在向谁讨价还价似的;而且还容易给那些仇视流通股股东的有关人士留下“把柄”。正如国务院发展研究中心企业所副所长张文魁所理解的那样:“补偿式全流通”由于涉及到所谓的“补偿”问题,可能也会引发证券市场利益关系更加复杂化,从而引起证券市场更加动荡不安。“补偿”一旦出现在中国证券市场上,可能会留下这样一个后遗症:动不动就要求补偿。可见,“补偿式全流通”的说法其实是有损于流通股股东形象的。

  其实,给流通股股东以“公平”的待遇,它比什么都重要,这是所谓的“补偿论”所远远无法给予的,而这也正是解决全流通问题的关键之所在。

页面功能 【我来说两句】【我要“揪”错】【推荐】【字体: 】【打印】 【关闭

新闻搜索
关键字:

  -- 给编辑写信


ChinaRen - 繁体版 - 搜狐招聘 - 网站登录 - 网站建设 - 设置首页 - 广告服务 - 联系方式 - 保护隐私权 - About SOHU - 公司介绍
搜狐财经频道联系方式:热线电话 (010)62726113或62726112
Copyright© 2005 Sohu.com Inc. All rights reserved. 搜狐公司 版权所有
相关新闻
  • 上市公司为啥不愿“全流通”?(12/05 10:26)
  • 股市100个不放心之19:蓝筹股屡创新高说明什么(12/05 10:21)
  • 解决国有股问题需要“政治观念”(11/25 10:29)
  • 该作者文章
     ■ 我来说两句
    用  户:        匿名发出:
    请各位遵纪守法并注意语言文明。
     
    *经营许可证编号:京ICP00000008号
    *《互联网电子公告服务管理规定》
    *《全国人大常委会关于维护互联网安全的规定》
     ■ 新闻自写短信
    对方手机:
    [最多2个] (半角逗号分隔;0.2元/条)
    短信内容:
    署    名  
    手    机  
    密    码  
     

    精彩彩信
    [和弦]两极 一分钟追悔
    Forever Love
    [音效]天下无贼主题曲
    GoodFeel铃声
    [原唱歌曲] 夏日恰恰恰
    桃花流水 一直很安静
    [热门排行] 要爽由自己
    向左走向右走 飘移
    精彩短信
    [和弦]快乐崇拜 江南
    [音效]情人 猪(搞笑版)



    搜狐商城
    vip9.5折免运费
    暑期特惠总动员
    爱车清洁用品大检阅
    小家电低价促销
    哈利波特现货发售
    玉兰油超低惊爆价