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评论:投资只求保本合理吗?
2003年12月9日07:58   来源:[ 和讯网 ]
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  编者按:由于历史、人文的各种原因,目前我们对各种理财方式还不是很了解,非常害怕风险。保住本金成为居民投资的第一考虑要素。“保本”的概念成为各种投资方式最吸引居民的亮点。因此也就有了第一只保本基金的热销,也有了债券基金、分红险纷纷打出“保本”的招牌。那么,投资的目的是什么呢?如果仅仅是为了保本,那么买国债、定存是最佳选择了。投资的最终目的是在承担一定风险的前提下,使资产增值。以下这三个网友之间的讨论或许能给我们某些提示。

  李特:风险低的投资都有保本的功能,因此保本并不难,定存、货币基金(Currency funds,美国的 Moneymarketfunds)及债券基金都有此功能。在多头市场,投资人投资股票型基金所考虑的只是能获利多少,保本不是问题,只有直接投资股票,本金的可能损失才需要特别关心。风险高的投资也可以把投资标的包装得“保本”,把可能的损失隐藏。以保本为卖点,把这类金融商品推销给保守投资人是有争议的,把这类产品称为“债券”或“定存”也有误导之嫌。

  比如美国存在的一种连动型债券(Structurednote)就是最典型的例子。连动型债券的设计方式是50%(比例可变动)投资“后付息债券”,平时不付利息,到期本利一并归还,5—10年后(依利率高低而定),本利加起来可获得100%,这是保本的设计。另外50%的资金用来投资高风险的衍生性金融产品,这类产品可能有暴利,也可能赔光,对绝大部份的投资人而言,这是最难了解的部分,这些投资标的,有些容易被操纵。很多人只是因为保本了就沾沾自喜,但是,假如当初投资100万,全部放在后付息债券,到期应收回200万,其实损失了100万,这种“保本”值得庆幸么?假如还用这些钱,投资在平衡型基金,依目前的获利率,投资人可能收回250万,投资人就损失了150万。看看美国当前金融、基金业的纷扰,投资人应当深深思考,了解投资标的以自保,对处处纷飞的“保证”不必奢望。

  叶家兴:李特说得有道理,如果只要保本,放在定存、买债券基金更稳妥,投资就要追求资本增值,要考量获利空间和风险控管,在能承担的风险下追求最高的获利,才是投资的目标和精神。那么你认为平衡型基金是不错的投资标的吗?股债平衡的这种基金,要不要考虑买进时点呢?

  王方:我一直以为平衡型基金是理想投资标的之一,适合于长期投资,让经理人依市场状况,替投资人做资产配置的工作。进场的时点不很重要。平衡性基金可以自由投资于各个市场,获得最大投资收益,同时最大限度地回避投资风险。当然,平衡性基金对于基金经理的操作水平有更高的要求。如果基金运作不好,基金持有人就可能遭遇到更大的损失。从美国的基金来看,现在差不多70%的基金都是平衡性基金。
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