搜狐首页 - 新闻 - 体育 - 娱乐 - 财经 - IT - 汽车 - 房产 - 女人 - 短信 - 彩信 - 校友录 - 邮件 - 搜索 - BBS - 搜狗 
搜狐首页 > 财经频道 > 证券要闻
油价日升月涨 股市中谁家欢喜?几家彷徨?
2003年12月9日07:54   [ 秦 洪 ] 来源:[ 证券日报 ] 机构:[ 江苏天鼎 ]
页面功能 【我来说两句】【我要“揪”错】【推荐】【字体: 】【打印】 【关闭
  油价上涨几家欢喜几家愁

  ◆油价上涨不会给成品油上市公司业绩带来太多的帮助。

  ◆国际油价波动直接影响石化类上市公司业绩。

  ◆民航业受成品油价格上涨的负面影响最严重。

  ◆投资者应该关注一些值得中长线投资的品种。

  □主持人:本报记者刘兴龙

  □嘉宾:西南证券张刚

  江苏天鼎秦洪

  主持人:目前,原油、成品油价格因求大于供而出现迅速地大幅上扬,在此影响下,各成品油及石化类上市公司的股价出现了上涨,能否介绍一下造成此次油价上涨的原因?

  张刚近阶段造成国内成品油供应紧张的原因主要包括以下几个方面:

  我国原油产量增长动力匮乏,前十个月累计原油产量同比仅增长1.3%,而累计进口原油同比增长却高达30.3%,占国内产量的52.66%;11月份OPEC宣布减产,国际油价持续走高,进口量也相应减少;SARS期间用油量下降,中石化和中石油增加出口比重,降低国内市场投放量的比重,其中8月份汽油出口达67万吨的较高水平柴油出口达到26.5万吨的历史单月最高纪录,但SARS过后,国内经济迅速反弹,成品油消费量大幅上扬。

  尽管调整成品油出口比重,可以使国内生产的成品油全部投向国内市场,以起到缓解供应紧张的作用,但汽车业的快速增长所使得需求不断上升,国内原油产量却难以大幅提高,必然要在较长时间来通过进口原油来满足国内需求。据有关数据统计,我国现在石油资源量为1069亿吨粗略估算可采资源量为130亿-160亿吨仅占12%至15%。预计到2020年我国石油对外依存度将达到50%-60%与美国目前的58%相当。我国原油对外依存度不断提高的趋势则将在较长时间内得以持续。虽然我国原油价格早已与国际接轨,处于被动调整的地位,但从今年2月份以来世界各主要原油产地的原油价格走势看,目前国际油价持续走高,我国部分产地的原油价格已经出现高于国际其他产地价格的状况,具体见图1。从图中可以看出,由于处于被动调整的地位,国内原油、成品油价格不会有过于剧烈的波动幅度,但也将在近期保持高位运行,而对产油企业和用油企业也将分别产生正面和负面的影响。

  秦洪:业内人士对目前的成品油紧张的逻辑推理是电力紧张导致部分生产企业为完成生产任务自备柴油与汽油发电机发电,从而加重了成品油的供应紧张,而由于今年年初的SARS影响,使得中国石化(相关,行情)与中国石油的经营策略有了些许变化,尤其是在库存方面更倾向于低库存的策略,由此使得成品油出现了紧张。

  对另一需求的分析似乎被忽略了,这就是我国持续快速增长的私人轿车的拥有率,据中国汽车工业协会的数据显示,今年前十个月,我国共生产汽车356万辆,销售汽车348万辆,而去年全年的数据则分别为326万辆与325万辆。

  主持人:油价上涨是否会推动石油和石化类上市公司今年业绩出现大幅的增长呢?

  秦洪:对于成品油类上市公司而言,油价上涨并不会给业绩带来太多的帮助。成品油价格属于国家控制的商品,但是成品油的上游产品——原油的价格却是与国际接轨的,这样,国际原油价格的波动往往会直接影响到国内原油价格,其实也就直接影响着成品油生产企业的原料成本。但是其下游产品——成品油的价格却不是与国际市场接轨,也是企业自身所无法控制的,如此一来,如果原油价格上涨,而成品油价格不涨,那么,成品油生产企业的利润就减少,这其实也是今年半年报中石炼化(相关,行情)、锦州石化(相关,行情)等石化股的业绩增长没有石化板块增幅快的原因,更是ST吉化等成品油上市公司业绩连年不佳的原因。

  张刚:石化行业共有9家上市公司。其中中国石化、扬子石化(相关,行情)、上海石化(相关,行情)3家的前三季度净利润之和占已披露第三季度季报上市公司净利润总额的16.51%。这三家公司的业绩状况在上市公司整体业绩占有较大权重,或者可以说这些上市公司业绩状况直接受到国际油价波动的影响。

  9家公司中流通A股大于2亿股的有6家,1亿股以下的有2家,表现为大盘股的特征。从今年前三季度业绩上看,此行业的上市公司业绩较好,无亏损公司,每股收益在0.10元以上的有6家,3家公司处于0至0.10元的微利状态,净资产收益率超过9%的有5家,ST公司有ST吉化1家。

  主持人:任何事情都具有两面性,油价的上涨也会使一些对能源需求较多的企业背上沉重的负担,在这方面,哪个行业会比较突出呢?

  张刚:我认为民航类上市公司将因为油价波动带来巨大的负面影响。能源类产品的上涨会造成各类行业的企业生产成本上升,但成品油价格上涨,遭受最直接、最严重负面影响的行业便是民航业,成本上升幅度远远超过汽车、公路、运输等其他行业。随着油价的上涨,航油成本在民航运输企业的成本构成中,已经上升到30%以上,成为仅次于航材的第二大成本。相关公司的利润预期很大程度上取决于未来的航油价格,除非国内航空业可以利用石油期货保值来控制成本,但目前国内没有石油期货,而且国家有关部门只批准了四家特大型企业可以到国外进行期货交易。国内民航企业进行国外石油期货交易,仍受阻于政策上的障碍。投资者需要对民航及相关行业上市公司未来业绩谨慎对待。

  目前沪深两市上市公司共有民航类公司4家,还有机场类公司4家。其中东方航空(相关,行情)、海南航空(相关,行情)、南方航空(相关,行情)依次为今年前三季度上市公司亏损额最高的前三名。三家上市公司亏损额之和占所有亏损上市公司亏损额的32.71%,进而提高了我国上市公司整体业绩与原油、成品油价格的关联度。

  主持人:此次油价上涨直接导致很多上市公司的股价出现了波动,这也带来了投资的机会,在此,能否给投资者一些具体的建议?

  秦洪:操作策略上,投资者应该对相关公司进行划分,从中找出一些值得中长线投资的品种。这有两个思路,一是产业链延伸的上市公司,这样可以保证抗风险能力,比如说中国石化,既有原油也有成品油更是化工的中间体产品,抗风险能力极强,无论是原油涨还是成品油,该公司均能获得不菲的回报。再比如说武汉石油(相关,行情),拥有加油站等资产,这样的话,即使成品油没有多少钱可赚,但在加油站的零售终端也能获得不错的投资收益;二是参股其他的产业成品油公司,比如说石炼化,该公司参股的石家庄化纤有限公司,其主导产品——已内酰胺在价格持续下跌之后,由于反倾销调查,使得其价格回升。

  我们在看到近期成品油价格上涨给成品油上市公司带来效益的同时,我们仍然要作两手准备,一是密切关注原油市场的变化,一旦原油价格涨,那么,就得考虑相应的操作策略。二是关注成品油价格的变化,因为目前的成品油价格是企业的自主调价行为,尚未得到国家发改委的认可,存在着一定的不确定性。

页面功能 【我来说两句】【我要“揪”错】【推荐】【字体: 】【打印】 【关闭

新闻搜索
关键字:

  -- 给编辑写信


ChinaRen - 繁体版 - 搜狐招聘 - 网站登录 - 网站建设 - 设置首页 - 广告服务 - 联系方式 - 保护隐私权 - About SOHU - 公司介绍
搜狐财经频道联系方式:热线电话 (010)62726113或62726112
Copyright© 2005 Sohu.com Inc. All rights reserved. 搜狐公司 版权所有
相关新闻
  • 油价上调将缓解用油紧张 有助防止货源外流(12/08 17:01)
  • 国际市场原油涨价 发改委调整成品油价格(12/08 12:05)
  • 石油输出国组织:高油价抵消美元走软的影响(12/08 09:58)
  • 油价上调缓解用油紧张 穗油站把价格调到上限(12/08 09:35)
  • 油价上调缓解用油紧张 广州油站将价格调到上限(12/08 08:37)
  • 上海汽柴油价小幅上涨 备足资源供应不“脱档”(12/07 10:21)
  • 广东成品油价12月6日起上扬 每升涨约5%(12/07 09:44)
  • 北京自昨起提高成品油价格 中石化保证供应(12/07 09:06)
  • 成品油价格上涨 93号与97号汽油各上调0.18元(12/07 08:36)
  • 广东省成品油价上升 柴油零售价每升上升0.15元(12/07 02:07)
  • 该作者文章
    该机构文章
  • 观察:两类活跃资金的操作特点
  • 热点话题:商业股走强的奥秘
  • 焦点话题:网易模式撑起一片天?
  • 焦点话题:会摆脱中信的影响吗?
  • 市场又有新的做庄模式?
  • 焦点话题:存量资金主导个股行情
  • 市场热点:180样本股引导投资取向
  • 航天科技:基本面发生变化
  •  ■ 我来说两句
    用  户:        匿名发出:
    请各位遵纪守法并注意语言文明。
     
    *经营许可证编号:京ICP00000008号
    *《互联网电子公告服务管理规定》
    *《全国人大常委会关于维护互联网安全的规定》
     ■ 新闻自写短信
    对方手机:
    [最多2个] (半角逗号分隔;0.2元/条)
    短信内容:
    署    名  
    手    机  
    密    码  
     

    精彩彩信
    [和弦]两极 一分钟追悔
    Forever Love
    [音效]天下无贼主题曲
    GoodFeel铃声
    [原唱歌曲] 夏日恰恰恰
    桃花流水 一直很安静
    [热门排行] 要爽由自己
    向左走向右走 飘移
    精彩短信
    [和弦]快乐崇拜 江南
    [音效]情人 猪(搞笑版)



    搜狐商城
    vip9.5折免运费
    暑期特惠总动员
    爱车清洁用品大检阅
    小家电低价促销
    哈利波特现货发售
    玉兰油超低惊爆价