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经济学人:欧元升值 欧洲经济危机将到来?
2003年12月11日11:19   来源:[ 搜狐财经 ]
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  欧元兑美元汇率升至1.20的历史高点,将对欧元区造成伤害。《经济学人》指出,欧元升值,除了将挫伤欧元区初露复苏端倪的经济外,可能将导致欧元区的货币状况大幅趋向紧缩。该杂志表示,“欧元贸易加权平均值每上升 5%,就相当于利率上扬1个百分点”。如果欧元货币的守护者,因其货币走强,就流露志得意满的骄傲,“将造成欧洲经济的危险”。

  一名接近欧洲央行的人士指出,欧洲央行意识到欧元对美元续升的风险,可能在欧元升值过多或过快时,采取调降利率的动作。

  《经济学人》对欧洲央行提出警告表示,自满不是一项可以均匀分散至美国其它主要贸易伙伴的负担」。日本央行今年至今已支出1200亿美元,抵挡美元兑日圆走跌。中国当局使出争议性的人民币紧盯美元的政策。亚洲国家买美元为的是维持其货币的竞争力,而非为了寻找最好的风险报酬组合。如果亚洲人认为美元即将走跌,他们就会买进更多的美元。

  《经济学人》对欧元继续升值,欧洲出口商是否有办法存活提出质疑。今年第 3季欧元区因出口年增率达 9%,而带动欧元区整体年经济成长1.5%。如果以过去欧洲出口的表现来看,代表一揽子货币的欧元,兑美元汇率曾于1995年7月时超过1.36美元,1997年1月欧元兑美元则超过1.20。Morgarn Stanley(摩根史坦利) 分析师 Stephen Jen估算,以目前欧元区虚弱的状况来看,欧元兑美元汇率最高或许可以承受至1.25美元。

  当然欧元上升对欧洲也有正面效益。该文指出,欧元升值提升了欧洲的贸易条件,并促进其实质所得。到美国旅游的欧洲人就可感受得到!升值可避免欧元区发生通膨。尤其欧洲目前通膨率,仍稍微高过欧洲央行制定的2%的上限。

  因为有通膨的顾虑,欧洲央行或许将趁机调降欧元区的利率,以促进国内需求,并断绝欧洲经济对外国的依赖。

  《经济学人》表示此波欧元兑美元起自去(2002)年2 月的升值,反应的并不是对欧元区经济的信心增强,而是欧元老对手-美元本身下跌所引起。美元汇率下跌主因为外国对美国产出的需求,不及美国对外国产品的需求所致。

  美国空前的贸易赤字,大多藉由来自投资美国股票、债券及企业本票的欧洲资金所弥补。 9月份欧洲投资人对美国的投资缩手,因为美元贬值的风险,对欧洲投资人造成威胁。

  对美国而言,美元贬值也有隐忧。德意志银行货币分析师Peter Garber指出,亚洲官方买进美元为相当划算的交易。美国对亚洲出口品大开门户,亚洲则将贸易所得再投入美国。但随着美国国会保护主义压力的上升,引发美国或许将失去维持双方互惠条件的忧虑。

  如果该情形发生的话,《经济学人》指出,美元最忠诚的客户-亚洲央行,将以转出资金作为要挟,或将其对投资美元一贯的忠诚,转至投资欧元。那将对美元造成无法忍受的压力。由于亚洲资金另谋出处,也将使美国利率上调。

  

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