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现场提问:大规模基金投资对市场的影响?
2003年12月14日17:41  
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  现场提问:刚才所说的瓜分可能你们理解不太清楚,后面我还说对整个金融周边市场会产生什么影响?你现在做的这个项目原来是银行在做,由于你的加入,就增加了货币流动性和投机性,就等于原来市场份额是这么多,你的加入市场资金就多了,流动性就向了。流动性强了,对股市和其他原来货币市场会产生什么影响?比如货币市场的投机性增加了,不知道你的规模多大,规模很小就不说了,如果规模很大的话,肯定要影响利率各方面的走势。那么从宏观上会产生什么影响?

  项廷锋:货币市场基金在美国有24%的资金放在这里。居民存款如果有这么个比例放在这儿,也有很大的规模。但问题是在年底有多少人可以买这块基金很难说。居民们,我想各位参加这个会到现在稍微明白了这个品种和以前的股票基因、债券基金有一个本质的区别。那么有很多人还是不明白的,他把这个和股票基金和债券基金当成一类品种,当成一类品种的话,这么低的收益率,你说风险低,我又不明白为什么低,可能就没有动力了。在这种情况下,我觉得这个产品要做大的话,是需要时间的。你们出去跟你们的朋友聊这个品种到底是怎么回事,像刘主编这面媒体进行宣传,慢慢的当大家对这个产品有一定了解,并观察了这个产品一段时间的运作情况,感觉确实是这样,大家的信心增加了,购买的积极性会上升,这样才能逐步把钱放过来。也就是说这个产品的规模要扩大是需要时间的。即使这个产品规模达到了一定的阶段,我觉得会出现你说的情况,这个品种推出了这么长的时间,央行觉得对公开市场的操作会不会有一些影响。我觉得这个品种慢慢达到足够大的时候,比如几千亿、上万亿规模的时候,对市场肯定是有影响的。像美国现在都是两万多亿美金的货币市场规模。足够大的时候会有影响,不是足够大的话,像目前这个阶段,三次发行,明年再发行几次,一千亿左右的规模都不会对市场产生很大的影响。假设明年有更多的货币市场推出,整个规模达到一千亿。因为这个品种要保持很高的流动性。因为居民把钱放在这儿,如果是投资性的不会长期放在这儿。企业出于现金管理的需要,短期流动资金放在这儿,投资的话也不是放在这儿,会投更收益的股票。短期闲置的资金放在这儿。这个性质就决定了这个产品会保持很高的流动性,为保持很高的流动性,基金经理在管理产品的时候,一千亿的规模他肯定不敢一下子都弄出去,可能会在365天,每天配三亿左右的资金出去。货币市场现在每天都是成交数千亿,3亿左右的资金可以对市场产生什么影响?根本没有。就是一百亿的资金每天配制出去也不会对市场产生大的影响,这样每天进出市场的量就非常有限了。

  

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