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独家观察:股价结构正在调整
2003年12月16日14:01   [ 马方业 ] 来源:[ 搜狐财经 ]
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  大盘自今年11月13日见底1307点后,经过21个交易日的上涨,最高曾摸至1475点,上涨了168点,涨幅近13%。重要的是,上证综指连续四个交易日站在了年线上。这让人又产生了许多美好的想像:股指已经有效突破了年线位。但是今日一根大阴线再次将股指拉下年线位。希望又变成了失望。

  其实,股指再次回到年线位下方,也不是没有道理的。从技术层面上讲,成交量自上周三突破过程中放大至沪市单边144亿后,出现了连续的三天递减,同时股指在上摸1475点之后,也没有再创新高的意愿,反而在昨日调头向下。另外,招商银行、长江电力等大盘蓝筹指标股已明显进入了调整状态。消息面上,今日国务院办公厅转发了国资委《关于规范国有企业改制工作的意见》,明确规定上市公司国有股转让价格在不低于每股净资产的基础上参考上市公司盈利能力和市场表现合理定价。市场对此的理解是偏空的。国有股转让定价方式这一利空因素又多多少少放大了技术面上的回调压力。

  不过,在年底收官阶段,投资者更要注意的却是机构资金动向这个大问题。从时间角度考虑,目前距离年末也就有两个交易周的交易时间,而我们知道大机构真正资金回笼都会有一个提前量。看来,资金回笼的这个真正压力可能就在接下来的一个交易周内。另一方面,年底已近,各家上市公司2003年度的业绩报表也基本上尘埃落定了。各家上市公司股价结构的重新调整也是在所难免。而年底股价结构的调整与机构资金的回笼,可以说正好相适应。也就是说,那些股价偏高的个股,机构可以顺势派发了结;相反,那些股价偏低的个股,机构可以借势拉高并逐步择机派发。

  当然,宏观基本面的持续向好以及国民经济正运行在良好的行业景气周期这个大背景,也决定了沪深股市在明年仍将有比今年更牛更好的市场表现。目前机构资金的回笼只不过是机构年底会计报表上的一种需要,但也只是一种暂时的行为。投资者反而可以利用机构回笼资金和股价结构重新调整的这个短暂机会,调整好自己的持仓结构,以分享国民经济发展所带来的积极成果。

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