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上游产业股票:2004春季行情主角
2003年12月16日09:55   [ 王栋 ] 来源:[ 搜狐财经 ] 机构:[ 广东金手指 ]
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    有色金属行业是昨天行情的一个亮点,但如果把有色金属金属冶炼和压延加工业的25只股票和有色金属采选业3只股票做一个全面分析,可以看到铝、铅、锌、铜、钨、锡、钽、钛、铂、镍、黄金等各种有色金属股票都已经延续了相当长时间的强势。进一步观察市场,还可以发现10只煤炭股、45只电力能源股更是涨幅可观;此外以中国石化600028(相关,行情)、上海石化600688(相关,行情)领衔的石油开采和石油加工及炼焦业的近20只个股中,有很多创出近年新高,也是一个令人瞩目的现象。综观这些强势品种,可以发现一个共性-----那就是这些股票都来自于经济链条中的“上游产业”。    

     上游产业重新定位是经济结构集约化发展的前奏    

     上游产业,包括重要资源和原材料的采掘、供应业,这一行业决定着其它行业的发展速度。基础性、原料性、联系性强的上游产业,在10余年的证券市场发展过程中没有受到主力资金的关注,主要原因有两条:一条来自于市场内部,热炒概念和“想象空间”,使传统上游产业处于市场边缘化位置;第二条原因来自于经济发展模式----高速度的宏观经济发展建立在对资源和环境的一定透支基础上,直接拉动GDP的下游产业得到高度重视,基础性和原料性的上游产业在实际经济活动中处于弱势地位。

     随着国有经济实施战略性调整,以从整体上提高经济发展素质和国有资产质量,经济结构向集约化方向发展已经是必然趋向。上游基础性原料性产业和下游加工性产业相比,其重要性不言自明。重要的基础产业主要是指电力、邮电通讯、石油和天然气开采、矿业、铁路运输、航空和港口等领域,这些行业投资规模大、建设周期长,但是对经济发展的重要性无可替代。如果要保持经济的平衡发展和最终实现集约化发展,对资源、能源、原材料等领域在经济发展中的地位必须予以重新认识。    

     上游产业股票是价值投资的重要标的    

     随着基金成为行情的主导力量以及QFII进入证券市场,新兴的价值投资理念已经确立了在市场发展新阶段的主流地位。但是价值投资并不是仅仅能够“落子”于屈指可数的几只蓝筹股,至少从“当前价值低估”、“未来价值提升”和“结构性价值重估”这三个角度看,价值投资的内涵是非常丰富的。蓝筹股走强基于其当前价值低估,次新股吸引资金流入魅力在于未来价值提升,而国民经济上游产业股票全线走强,则是“结构性价值重估”的结果。

     不仅宏观经济发展必须重估、重视上游产业的地位,这一点在当前的“能源瓶颈”这一焦点问题上、在国际“石油资源”的争夺上,都有清晰的反映;而且证券市场更需要重估向外资开放之后,重要基础产业的市场战略制高点功能。

     从这个角度看,上游产业股票走强,客观上我们可以看到黄金价格创8年以来新高、锡铝等其他有色金属价格、水泥价格、自来水价格、粮食价格纷纷上扬,但是本质上则是这些行业在经济结构中地位提升的反映。相应其在二级市场被大资金作为重要的价值投资标的,也就是市场变迁的正常发展结果。    

     上游产业股票-----2004年春季行情的主角    

     时至今日,恐怕没有谁再去怀疑价值投资理念是不是已经确立的问题了。回顾2003年,可以看到事实上无论是春夏之交的行情,还是秋冬季的新一轮攻势,多头都打着鲜明的价值投资旗帜。而这一市场演变的另一个重要结果,就是市场热点将不再会出现例如科技股、次新股、银行股等等单纯的板块行情,而是相对复杂的价值型股票走强,其走强的表现形式是:从一个阶段性看,是板块轮动行情,但是充当热点的板块仅仅是其中的部分股票有良好表现,而且这些股票的行情似乎很难具有连续性;从长期来看,是某些具有共性的股票呈现上升通道式走势,它们在大盘调整时一般也调整,但是总体上却是蜿蜒上行的态势。2001年7月以来的港口股、石油股、汽车股都具有这样的特征。

     而现在,我们看到在中国石化600028(相关,行情)、中国联通600050(相关,行情)、山东铝业600205(相关,行情)、锡业股份000960(相关,行情)、山东黄金600547(相关,行情)、北大荒600598(相关,行情)、通宝能源600780(相关,行情)、扬子石化000866(相关,行情)等不同流通盘、不同行业、不同地域的股票上重演当初港口、汽车、石油股在2001年下半年和2002年上半年早期的走势。这些股票虽然有诸多不同点,但是有一点却是共同的,那就是他们都来自于经济链条的“上游行业”。

     那么投资者还有什么理由去忽视石化、有色金属、电力、煤炭、金融、电信等市场地位截然不同于以往的上游行业股票呢?2004年春季,他们将会成长为真正的行情主角。

    

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