搜狐首页 - 新闻 - 体育 - 娱乐 - 财经 - IT - 汽车 - 房产 - 女人 - 短信 - 彩信 - 校友录 - 邮件 - 搜索 - BBS - 搜狗 
搜狐首页 > 财经频道 > 股市快报 > 大势研判
各路资金年末在打啥算盘?
2003年12月22日08:59   [ 邸继勇 ] 来源:[ 深圳特区报 ]
页面功能 【我来说两句】【我要“揪”错】【推荐】【字体: 】【打印】 【关闭
  眼看2003年就只剩下几天的交易时间了,投资者十分关心年底和明年初的市场走势到底怎么样。实际上,目前的证券市场基本走势受资金面、宏观经济面和政策面三种因素影响。在当前宏观面和政策面短期变化不大时,资金面成为主导近期股市走势的关键因素。

  货币政策暖风微吹

  市场一直关注央行紧缩货币政策问题,这也是悬在一部分证券分析师口头的“利空”因素。特别是央行前期加大了公开市场的操作力度,让投资者担忧紧缩货币政策的阴影再度浮现。

  实际上,央行是在近期恢复了回笼货币的操作思路,连续发行票据。而且,年底到期兑付的央行票据量较大,约有1141亿元的票据到期。业界预计为保持利率和货币供应量的稳定,今年最后两个交易周央行票据的发行量仍然将维持一定的高位。

  尽管如此,从货币市场利率和近期市场成交情况来看,发行票据对于市场资金面的紧缩作用并不明显。近期银行间债券市场的资金面仍相当宽松,相对于调整准备金率和长电发行时3.3%的加权平均回购利率已大幅度下降,7天回购的加权平均利率跌落至2.18%。对此,不少机构投资者都判断,年末资金面总体会比较宽松,12月下旬可能会因周期性的资金回笼有短时间的资金结构性紧张,在此基础上由于年底至明年初的发行压力大大减轻,证券市场的走势将会趋向平稳,期间结构性的调整还会延续。

  业界预计,近期央行公开市场操作可能会根据情况投放资金,以缓解年终的流动性压力。这对股市的资金面构成利好预期。

  资金供给仍较充裕

  那么,在货币政策影响较小的前提下,目前场内资金的结构状况怎样,明年资金状况又将如何呢?

  华林证券研究所副所长刘勘认为,虽然年关将近,又遇企业年度结算时期,但预计短期内市场不缺资金。1949亿元的国债发行额度基本完成,国家发改委公布的计划发行企业债券352亿元已基本落实,长江电力(相关,行情)等大盘股已经安全着陆运行,据此判断,今年底明年初,市场资金面总体上是谨慎乐观的。

  据海通证券(相关,行情)的吴一萍测算:包括证券投资基金、保险公司、证券公司、社保基金以及QFII等主流资金,目前机构投资者可能的资金规模在3642亿元左右。非主流资金,特别是从房地产市场、H股和期货市场回流的资金力量将十分强大,并会在明年创造短期市场机会。

  对于资金的供求情况,金元证券的赵兵比较乐观,他认为,从资金供给方分析,估计今年下半年市场的资金供给量是在3600亿元左右,明年则大概可以达到6394亿左右;而下半年资金需求大体在2100至2200亿元左右,明年,随着行情的转好,股市上涨所需资金将大幅增长,需求资金总量将达到5000亿元左右。因此,无论是年底还是明年全年,资金最大可供给量都明显超过资金需求量。

  基金套现压力减轻

  提到资金面,就不能不考虑主力机构如基金的动向。目前已经接近年底,按照往常的惯例,由于年底结算的压力,各类基金持有的现金量一般都相对偏紧。在上周五的市场调整中,有一种观点认为,随着年底开放式基金赎回的增多,以及封闭式基金分红套现的压力,使基金的减仓行为成为近期市场调整的直接动因。

  那么,基金的套现压力能有多大呢?记者采访了几家保险公司。专业人士认为,目前基金价值投资的理念已基本得到确立,基金即便是为了分红需要在一些重仓股上有部分减仓行为,也只可能是一个结构调整的过程。因为,基金不得不面对的难题是,卖掉了这部分股票后,以什么价位介入另外一些有投资价值的“核心资产”呢?由于真正好公司的股价都在攀升,基金套现后要面对市场流通筹码少的问题,因此,基金套现只能是针对部分涨幅过高和业绩难有增长的少量股票。

  事实上,更多的基金持有人对跨年度的行情有良好预期,他们对于在近期赎回基金的心态也非常矛盾。如果行情得以延续,基金净值无疑还会跟随大盘继续上涨,赎回就等于错过了行情。因此,赎回与否,关键还看大盘的走向,以及他们对基金、对基金经理认同度。大多保险业人士判断,在对跨年度行情有一个良好预期的情况下,基金持有人的赎回动作不可能太大,从而基金兑现收益的压力也不会太大。

  从基金的层面考虑,今年底市场资金面的情况将较往年更为宽松,维持在中性的状态。

  市场游资是最大变数

  另一方面,观察市场资金面,不能忽略的是市场游资。

  尽管近期市场中又出现了庄股大幅跳水的现象,但从多方反馈的消息看,私募市场资金供应并不紧张。李先生在一家大型券商的一家营业部负责资金管理,在深圳私募市场颇有名气。他对记者说,实际上现在资金很宽裕,市场出现转机,愿意融出资金的企业和个人很多。年底主要是一些非上市企业,还有部分是个人大户,手头有资金,找不到合适的投资项目,有融出资金获取收益的愿望。

  对于明年的情况,金元证券的赵兵则预计,尽管市场游资在年底前有短暂出逃的迹象,但从明年的趋势看,市场游资不会忽略股市的赚钱效应,前期的上海梅林(相关,行情)和中视传媒(相关,行情)就是最好的例子。他认为,市场游资的规模很难估算,但他们有强大的兵团作战能力,流动性相当大,决策谨慎却又果断,这决定了明年市场游资在股市的影响力大但持续时间短暂,是市场最大的变数。(记者邸继勇)

  

2003十大新民企领袖 2004中国新视角高峰论坛

页面功能 【我来说两句】【我要“揪”错】【推荐】【字体: 】【打印】 【关闭

新闻搜索
关键字:

  -- 给编辑写信


ChinaRen - 繁体版 - 搜狐招聘 - 网站登录 - 网站建设 - 设置首页 - 广告服务 - 联系方式 - 保护隐私权 - About SOHU - 公司介绍
搜狐财经频道联系方式:热线电话 (010)62726113或62726112
Copyright© 2005 Sohu.com Inc. All rights reserved. 搜狐公司 版权所有
相关新闻
  • 郎咸平谈中国货币政策:资金宽松和紧张并存(12/21 22:03)
  • 黄世达:外资与中小型企业资金渠道(12/21 16:33)
  • 刘晓光回答问题:融资渠道与资金利用(12/21 16:25)
  • 首创置业董事长刘晓光:资金的来源与循环(12/21 16:20)
  • 对话主题:资金链至上(12/20 15:37)
  • 资金大鳄年末行踪揭秘(12/20 15:23)
  • 总统大选资金有350亿韩元属非法 卢武铉有点悬(12/20 01:16)
  • 曙光、联想恶斗高性能计算机 863专项资金买单(12/19 18:59)
  • 中国人寿美国香港上市募资 200多亿资金如何使用(12/19 10:47)
  • 北京启动长篇小说出版资金 扶植优秀作家作品(12/19 10:01)
  • 该作者文章
     ■ 我来说两句
    用  户:        匿名发出:
    请各位遵纪守法并注意语言文明。
     
    *经营许可证编号:京ICP00000008号
    *《互联网电子公告服务管理规定》
    *《全国人大常委会关于维护互联网安全的规定》
    短信内容:
    手 机
    自写包月5分钱/条 更多>>
    搜狐天气为你抢先报! 魔力占卜姻缘一线牵!
    金币不是赚的是抢的! 爱情玄机任由你游戏!
    猪八戒这样泡到紫霞! 帅哥一定要看的宝典!
    你受哪颗星星的庇护? 萨达姆最新关押照片!

    精彩彩信
    [和弦]两极 一分钟追悔
    Forever Love
    [音效]天下无贼主题曲
    GoodFeel铃声
    [原唱歌曲] 夏日恰恰恰
    桃花流水 一直很安静
    [热门排行] 要爽由自己
    向左走向右走 飘移
    精彩短信
    [和弦]快乐崇拜 江南
    [音效]情人 猪(搞笑版)



    搜狐商城
    vip9.5折免运费
    暑期特惠总动员
    爱车清洁用品大检阅
    小家电低价促销
    哈利波特现货发售
    玉兰油超低惊爆价