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外资机构看好中国经济 香港股市热捧国企H股
2003年12月23日11:20   [ 王健平 ] 来源:[ 经济参考报 ]
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  本报香港专电 今年以来,国企H股再度成为香港股市热捧的对象。H股指数从4月的2200点,升至12月22日的4639点,升幅超过1倍。除在9月和11月出现过调整外,H股升浪可谓一浪盖过一浪,不断向高位进发。

  中银香港发展规划部研究员叶欢聚分析认为,从资金来源的角度看,外资热钱的不断涌入并追捧H股是此次H股指数不断上升的重要原因。

  据了解,今年4月份国际证券界素有“股神”之称的巴菲特就通过属下公司分7次购入中石油的11.68亿H股,由此揭开了今年度国际资本追捧H股的序幕。

  摩根大通等欧美著名投资机构也纷纷看好H股。据披露,这些外资机构目前已持有近40只H股,占上市H股总数的60%左右,增持规模为H股在港上市以来所罕见。

  另据香港交易所的最新统计,H股中的资源性股票、航空类股票、高速公路类股票以及石化类股票都获得外资的青睐。在外资机构中,以摩根大通最为活跃,该行目前已持有近40只H股,并在近2个多月来不断增持其中的10多只股票,部分H股的持有量甚至超过这些股票的10%以上。这意味着基金和外资行已一改以往的试探性投资,开始大规模介入H股买卖。

  外资何以热捧H股?专家分析指出,是诸多因素吸引外资热钱涌入,力推H股指数不断创出新高。

  首先,中国经济近年来长期保持在8%左右的增长速度,即使在全球经济低迷时仍能“一枝独秀”、健康发展,海内外专家都认为中国正在迎来新的一轮经济快速增长的黄金时期。而投资H股被认为是分享中国经济增长的最好途径之一。

  其次,H股股价有良好业绩的支持。H股企业多为内地各行业的龙头企业,占据各自不同领域的主要市场份额。近年来随着内地改革开放的深入,经济结构的升级,加上企业、行业的重组,其核心竞争力普遍增强,盈利水平大幅提高。因而投资H股有扎实的经济基本层面的有力支撑,风险较小。

  三是H股的价值回归因素。统计表明,在香港主板上市的40%以上的H股市盈率低于10倍;25%以上的H股年息率超过5%;约80%的H股价格低于每股资产净值;60%以上在港和深沪股市同时上市的企业,其H股股价平均低于A股价格的20%左右。由于内地宏观经济持续向好,H股公司的收益和管理水平不断提高,H股与A股的比价效应等因素,决定了H股正在经历一个过去被严重低估的价值回归的过程中。

  四是人民币坚挺与H股的替代效应。由于经济发展和对外贸易多年顺差,人民币日益坚挺。但目前人民币还不是完全可自由兑换的货币,购买人民币还存在一定的困难,相对而言购买“人民币资产”则容易得多。H股是以美元或港币标价的“人民币资产”,当人民币不断坚挺的情况下,H股的价格也必然上扬。

  五是美元疲软产生的“漏斗”效应。今年9月份以来美元持续疲软,使市场出现“漏斗”效应,大量资金流出美国。而当众多海外股市前景不甚明朗和缺乏投资热点的情况下,H股必然成为世界资金的“避风港”。

  六是H股指数期货的推出,使H股的投资者有了对冲工具进行避险,H股市场因而变得逐渐成熟,有利于吸引大量的退休基金、保险基金和主流基金参与。

2003十大新民企领袖 2004中国新视角高峰论坛
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