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股市杂谈:对献血者进行血检 好!
2003年12月26日13:50   [ 皮海洲 ] 来源:[ 搜狐财经 ] 机构:[ 世纪证券 ]
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  昨日读报,《金融投资报》上一篇题为《要重组,先过专家关》的报道引起了笔者的关注。报道称:为确保四川省上市公司资产重组工作中的规范操作,做到坚持市场与政府指导相结合的原则,使该省上市公司资产重组工作实现公开、公平、公正,四川省拟成立上市公司资产重组评价委员会,负责对该省上市公司资产重组方案、重组方的能力进行评价,并对重组项目的可行性提出意见。其对重组项目的评价意见将作为省重组领导小组确定重组项目的主要依据。

  四川省拟成立“上市公司资产重组评价委员会”的做法无疑是非常正确的。毫无疑问,资产重组对于上市公司来说是一次大的手术。如果手术成功,它将会使企业起死回生。相反,企业依然只能是在死亡线上挣扎,甚至促使企业最终走向死亡。而就上市公司这几年来资产重组的实施情况看,不可否认,确实有上市公司通过重组而走向成功的范例。但是,投资者看得更多的则是一些低质量的重组,一些企业虽然经过了资产重组,但它们并没有真正地恢复活力,还有一些企业,重组了又重组,但最后依然还是踏上了退市之路。而之所以如此,重组方实力不济应是一个重要原因,原本想献血救人的,无奈自身的血液都有问题,这又如何能够救人于危难之中呢?因此,四川省拟成立资产重组评价委员会来对该省上市公司资产重组方案特别是重组方的能力进行评价,这无疑是抓住了牛鼻子,是一种对献血者进行血检的做法。

  其实,从医学的角度来讲,对献血者进行血检这是一个非常简单的常识问题,为献血者进行血液检查,这是献血过程中的一个重要步骤。其目的之一是为了确保所采血液的质量,目的之二是对献血者的健康负责。也正因如此,一些贫血者及有关的病毒携带者的血液是不准被采用的。

  实际上,上市公司进行资产重组的道理与医院里的献血其实是相同的。一家企业如果自身的能力有问题,那么,它对另一家企业重组的结果只能是“两头受损”,使两家企业同时都出现危机。而这样的事例在四川省的上市公司中就能找到。

  最明显的事例便是红光实业于2001年4月接受福地科技(相关,行情)的重组。当时的红光实业已经被PT处理了,正面临着摘牌的厄运。于是,PT红光(相关,行情)病急乱投医,接受了实力不济的福地科技的重组。经过福地科技的重组,红光实业的牌子是保住了,可红光也成了股市里的植物人,活着也与死了一般。2001年、2002年公司连续两年的每股收益都只有0.035元,今年前三季度的收益更是只有0.014元,目前公司的每股净资产只有0.073元。面对这种“活死人”的局面,红光要想真正恢复活力,也许只有寄希望于第二次重组了,而今年5月,ST红光(相关,行情)的名称由“成都福地科技股份有限公司”变更为“成都博讯数码技术股份有限公司”将是该公司拟进行第二次重组的信号了。

  红光实业的重组落了个“不死不活”的结局,而另一方面,硬充好汉的福地科技在重组红光实业的过程中同样也是元气大伤。在实施重组的当年,由于将自身的利润转移到红光的帐面上来了,以至该公司2001年首次出现了上市以来的亏损现象,2002年的每股收益也只有5分钱。为改变自身业绩不佳的局面,最后该公司自己也只好走上了资产重组的道路,以公司所拥有的整体彩管资产及其他资产和负债与东莞市新远高速公路发展有限公司合法拥有的莞深高速(相关,行情)一、二期资产和相关负债进行置换,以提高公司的盈利能力。

  针对红光的重组事宜,早在2001年7月,也即福地科技首次发布公司中期预亏公告之际,笔者曾写过一篇《为献血者进行血检》的文章,建议在资产重组的过程中引进“为献血者进行血检”的做法来确保资产重组的质量。因为,在笔者当时看来,对重组方进行“血检”,一方面可确保被重组的一方获得生机,而另一方面,也是对重组方经营能力与重组资格的检验,这也可以避免重组方盲目地追求发展规模,而导致企业经营出现困境地,这对重组方来说也是有利的。如今看来,自己当时的建议无疑是正确的。

  如今,终于有四川省拟成立上市公司资产重组评价委员会来对该省上市公司资产重组方案、重组方的能力进行把关了,笔者为此感到由衷的高兴,并为之拍手叫好!希望四川省能够早日将这一措施付诸实施,并取得成功的经验来,以便这一制度能够早日在全国范围内推广,以确保上市公司资产重组质量的全面提高。

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