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股票外汇黄金 百姓投资理财选什么?
2003年12月29日13:16   来源:[ 人民网 ]
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  股票:牛胆熊心小心把握

  投资特点:不确定性因素多,既要考虑国有股减持、全流通等政策性因素,又要防范个股风险;有暴利机会,但风险很大,一旦失手,很可能血本无归。

  收益分析:采取高抛低吸波段操作的投资方法才能获得较高的收益,应该降低每次操作的收益预期,注意绩优股与绩差股之间的板块轮动,切忌投资累计升幅巨大的股票,如注意到以上因素,应能获得15%以上的收益。

  投资人气:

  令股民寒心的2003年终于在隆冬时节渐露春意,在经历了3年的连绵阴跌后,投资者在猴年能迎来新的机会吗?

  随着市场两年的下跌和股价结构性调整的展开,投资者对国有股减持的心理预期已经逐渐由负面转向正面,开始积极寻找潜在的机会。在目前市场状况下,2004年管理层很有可能先明确国有股流通的原则,再推出个案做试点。只要有试点,A股市场就有可能掀起一轮惊心动魄的行情。

  综合各方因素,2004年市场行情将有以下主要特点:预计2004年上证综指低点在1300左右,高点在1600左右;主流投资理念仍将是价值投资;机构投资者仍将主导市场;市场仍将延续2003年“先扬后抑”的“阶段性牛市”走势,即上半年表现为强势,下半年以震荡下行为主。

  2004年,投资者仍要坚持价值投资理念,获取行业成长收益。2003年是中国股市投资理念转型年,股市历史上形成的股票定价标准被公司内在价值取代,小盘、重组、有庄、有题材都不能成为维持偏高股价的理由,无业绩股票无一例外走上了漫长的价值回归之路。

  在投资策略与资产配置上,应实行积极的投资策略,坚决做多,集中投资;同时鉴于市场结构和投资理念的重大变化,应弃高就低、择优汰劣、“欺贫爱富”、注重行业和资产配置、高举价值投资与成长投资两面大旗。

  在操作手段上,应注意波段操作,策略持股,获取超额投资收益;淡化指数的作用,精选个股,以确定的企业价值去化解不确定的市场风险;顺应股价结构调整的趋势,及时调整持仓品种并关注非理性下跌带来的投资机会。(祥子)

基金:甩手掌柜轻松理财

  投资特点:轻松,投资者不用每天盯着股市大盘的波动,只要选好管理团队业绩较好的基金,就能获得高于银行存款的收益,亏损的可能性较小。

  收益分析:封闭式基金应选择折价率较高的品种进行投资,预期收益将在5%~10%左右,开放式基金应选择股票型基金投资,预计收益在3%~8%之间。需要提醒投资者的是:如果手中持有的基金收益率接近上述收益率上限时,应及时获利了结,因为在目前市场环境下,投资基金很难有暴利。

  投资人气:且有上升趋势

  2003年,基金成为市场主导。新的一年即将来临,投资者该如何投资基金?

  通常而言,基金投资者获得收益的途径无非有两种:一是通过买卖价差,二是基金分红。从目前来看,基金买卖价差主要基于基金净值的增长,而由于基金折价率在不断提高,即使基金净值不断增长,基金价格也不会有太大的提高。由于基金投资有仓位的限制,基金投资比例在60%左右就会达到上限,也就是说,如果基金持有的股票上涨了40%,对其每股净值的最大贡献为24%(40%×60%),所以投资基金不可能获得暴利,对此投资者必须有心理准备。

  随着基金品种向股票、债券甚至货币市场扩展,基金的选择将更加多样。从大类基金品种角度,建议偏重于股票型基金。明年的股票市场将探底回升,资金实力雄厚的股票型基金仍将是市场结构性调整的重要参与者和受益者,业绩将保持平稳攀升态势;而2004年的债券市场,在升息预期下整体将呈现偏淡的市场状况,债券型基金不得不面对较多的系统性风险。

  专家预期明年整体基金业绩能够保持8%~10%的增长。投资者可根据不同的市场阶段特征选择最具有代表性和攻击力的基金,构成投资组合,并进行相应的资产调整,以分散风险,提高收益。

  投资者投资封闭式基金应选择折价率较高的品种进行投资,预期收益将在6%~10%左右,但由于封闭式基金转为开放式基金尚存一定变数,而且大多数基金管理公司对此并不积极,所以要关注市场信息,选择“封转开”预期较强的品种介入。

外汇:短线本币长线美元

  投资特点:可选择投资品种较多,流动性较强,需要投资者全面了解全球经济动态和几个重要货币国家的经济现状和趋势,对投资者专业知识要求较高。

  收益分析:很多国际炒家对人民币升值有预期,估计会有5%~10%的涨幅,因此短期持本币才是上策。对于长线投资,众专家比较看好美元。

  投资人气:

  2003年是外汇市场动荡的一年,欧元兑美元升值已经达到了20%~30%,出于对亚洲货币是升值预期,国际游资相继流入亚洲国家,影响明年的外汇市场走势。

  专家坦言,目前最为国际投资资金看好的币种,恰恰是人民币。最近,国际投行们热衷于购买我国银行的不良资产就是例证———持有人民币资产,希望将来从人民币升值后的汇差中获利,据预计这一收益率可能达到10%。

  也有专家提出,虽然人民币被市场看好,但由于目前其不可自由兑换,这预期是否能够实现,还不好说。

  明年投资欧元的风险很大。该货币近年涨幅已经达到50%,而欧元区经济不很景气,意大利最大食品加工企业帕玛拉特公司的财务丑闻事件,更打击了投资者对欧元的信心。一些外汇分析师认为,明年欧元至少有6%~10%的回调空间。

  招行一位外汇交易员建议,投资者可以适当投资澳元。近期澳洲各项经济指标都在走好,其存款利息在3%左右,远高于其他欧美国家。

  从长期来看,美元仍旧还是一种强势货币。专家认为,美国经济已经开始复苏,目前美元的走势还未回归其基本面。此外,从本轮美元下调行情看,主要是由于股市疲软及利率下调造成,另外一直支撑美元的海外投资资金撤出美国也影响了美元的走势。但最近有迹象显示,美国的资本项目下资金正在发生变化。伊拉克重建启动,使很多资金又重新回到美国,这势必改善美国资本项目资金状况,从而使美元走强。

  市场人士估计,明年美联储将会升息,这应该是长线投资者购入美元的信号。(黄嵘)

国债:变数多多掌控不易

  投资特点:风险相对较低,一级市场收益稳定;二级市场受国家宏观调控影响显著,总体走势不乐观,存在很大变数,相对而言更适合机构投资者和专业人士。

  收益分析:预期收益相对有限,一级市场一年期国债收益大约为2.58%,长期债最高在4.18%左右;二级市场收益受诸多因素影响很不确定。

  投资人气:

  总体呈低位震荡走势

  国债由于低风险,历来被视为“金边”债券。然而随着债市长达七年牛市的结束,特别是近一段时间以来连连暴跌,其二级市场风险已经显现出来。

  银行证券固定收益部的郭女士认为,明年的国债市场相对今年会较为平稳,大体呈低位震荡走势。具体来说,不久前,国家发改委预测明年物价指数可能上涨2%。海通证券某专业人士认为,此数据与先前央行在货币政策执行报告中预测的1%相比,仍然有较大的提高,如果明年利率上涨幅度超过2%,则加息的可能性非常大。因为现在1.98%的一年期存款利率如果不进行调整,会使得存款实际收益率变为负值。因此,债市目前面临的主要压力是利率风险。

  业内人士分析指出,从宏观经济的角度来看,明年在人民币汇率、利率调整和物价水平上都存在一些变数,因此国债市场在总体偏空的背景下变数依然很多。海通证券研究所的文洲认为,鉴于明年的不确定因素,进行国债投资只能且战且行。预计浮动利息、含权债和短期债的发行会大大增多,创新品种带来的机会也比较多,对于长期债依然要谨慎,而短期债、回购和票据投资的机会可能会多一些。

  与扑朔迷离的经济变量相比,未来相关政策的出台将对国债市场构成本质影响。据业内人士透露,《国债条例》经修订可望在明年推出,其中包括推出开放式回购和国债远期交易品种,而加快社保基金和住房基金的入市步伐,适时推出国债投资基金等,都会对国债的二级市场走势产生影响。(胡朝辉)

信托:小弟年轻请多关照

  投资特点:信托产品的核心竞争优势就在于其产品设计上的灵活性和多变性。相比现行银行存款利率和国债、基金,信托具有较高收益率;相比股票的不确定性,信托产品期限较短,风险较小,回报较高。

  收益分析:预期收益相对稳定,信托产品的年平均收益大约为3%~6%,最高曾达到10%。但由于二级市场长期缺位,直接影响到一级市场的发行及其效率,对信托产品成长非常不利。

  投资人气:市场潜力与需求很大,但是目前行业稚嫩,尚处于培育期

  经过连续数年的清理整顿,2003年,我国信托业开始呈现稳定发展迹象,同时,产品创新热潮涌动:从房地产信托,到MBO信托,从出口退税信托到法人股投资信托,可以说,信托业所具有的创新天赋,在第五次清理整顿后在今年被激发出来。

  然而,这些看似风光的产品创新背后未必都光彩照人。据统计,在今年发放的信托产品中,近40%的项目是地产类。而房地产信托平均4%以上的预期收益率远远高于银行存款、国债、企业债和基金等多种金融投资产品,因此销售火爆。但专家特别提示,由于信托资金的投向如此集中于房地产领域,其中大部分又集中在江浙、上海、北京等存在投资过热倾向的地区,其经营风险不可不防。

  信托理财风险必须针对某一具体产品具体分析。国内知名金融信托专家孙飞博士认为,不同的信托公司,所开发的产品资金投向、风险控制手段各有不同,所以无法统一评价风险大小;各种投资组合也无所谓优劣,关键是投资者要对产品有清晰全面的认识,并合乎自己的理财偏好。

  在目前的市场中,低风险低收益的信托品种占主要比例,体现了风险与收益相对应的原则。从信托产品的一贯表现判断,2004年,市场还将以此为主旋律。

  一位业内专家认为,2003年中国信托业由于存在严重的功能缺失,现在绝大部分信托产品很快会面临被边缘化的尴尬。大摩投资研究员徐胜治分析认为,这主要是因为信托局限在国内中心城市、大中企业发行较多,而同样有资金饥渴症的边缘省份和小企业几乎得不到资金支持与金融服务,其导致的后果将引发信托产品的边缘化与空洞化。(夏欣)

房地产:暴利终结谨慎投资

  投资特点:近几年各种房价上涨主要集中在东部沿海的一些城市化建设较快地区,涨幅已经很大,再次上涨的动力不足,明年有回调的可能,投资者介入,很可能被套住。

  收益分析:部分地区(如:杭州)明年的投资收益5%~10%;苏州和南京的投资收益可达10%;但上海目前局势非常不明朗。专家建议投资者要特别谨慎,投资不宜盲目介入。

  投资人气:但会逐渐下降

  2002年~2003年可以说是房地产投资的暴利时代,面对来年,投资者在房地产投资上应该乘胜追击还是见好就收?

  要做出这一判断,首先是要看拉动房产价格上涨的三架“马车”明年是否依然存在。

  “马车”一:近几年存款利率的走低,令大量资金涌入房地产市场。但据专家分析,明年有升息的预期,因此这架“马车”明年保持活力的可能性不大;“马车”二:城市化建设的契机。最近吴敬琏等经济学家都提出,城市化建设不能过快,明年的财政政策不应再过多投资城市化建设,因此很快这架“马车”也会减速;“马车”三:资本积累推动,资本积累来自几年来居民收入的增加以及住房制度改革时,国家发放的一笔资金,但从目前情况看,拥有这笔资金者大都买了房子,不可能再对房价有推动作用。

  三架“马车”动力已明显不足。专家建议,应该远离该市场。很多专家尤其对上海房地产市场表示出忧虑:上海存在过多以投资为目的的购房者,这几年越来越多的房子没有能够真正进入“消费领域”,只作为投机获利载体,导致房价越来越高,这透支了上海房地产市场购买力。

  对房产投资的热衷者,专家建议不妨介入苏州以及南京房地产市场。统计数据显示,苏州的人均GDP可支配水平仅次于上海,但两地房价的差距却很大。同杭州的房产市场相比,苏州地区的泡沫不很大,所以政府尚未出台抑制性政策,因此仍有获利的机会。专家分析,如果投资者选择得当,该地区明年房地产的投资收益率可以达到10%左右。(黄嵘)

黄金:美元唱衰金价凯旋

  投资特点:“众人皆醉我独醒”,市场其他投资品种纷纷受挫之时,便是黄金市场行情到来之际。

  收益分析:假如明年美元继续保持疲势,金价就能继续借乘这一东风。专家预测,黄金明年价格上涨空间有15%左右。

  投资人气:

  今年是黄金投资者的丰收年:国际黄金价格普涨15%以上。明年,黄金投资的多空双方谁将胜出?

  “多方胜出的可能性更大一些!”黄金投资业内人士一致认为。

  民生银行财富部副经理沈彦炜认为,现在投资者炒金理念已经发生了很大变化,已经不再重视黄金的内在价值,而是更加重视其投机价值。虽然,黄金市场已经出现了一定泡沫,但大多数投资者认为,明年这一泡沫仍将有被吹大的可能。

  上海交通大学的沈思玮教授认为,明年黄金市场能够继续借助美元疲软的东风,稳步上扬。虽说长期看美元将走强,但短期内美元跌势无可挽回。由于美元下跌,很多国家都在其储备资产中减少美元,增加黄金。因此明年的黄金需求仍将比较旺盛,金价仍将走高。

  不过,有专家也提醒投资者,如果看到美元有抬头趋势时,最好开始逐渐减少黄金持仓比例。

  另外,一些专家认为,今年金价上涨同国际股市不景气有关。股市不景气,国际游资投资乏路,便来炒黄金。专家建议投资者,国际游资现在第一波炒的是黄金,明年还有可能会介入邮票市场和古董市场。投资者也可以多加关注这两个市场的发展。(黄嵘)

保险:新品迭出保障为先

  投资特点:首先购买生活保障,然后争取投资收益。在当前社会保障体系下,投资保障已成为必须;要在保障之下增加收益;必须注意保险产品的利率风险、保险机构的系统风险。

  收益分析:在通货膨胀的压力下,如何避免自己的资产不缩水,并且能使手中的资产保值增值,以备将来养老之用,保险精算师建议:需摒弃保险投资主要投资储蓄类保险产品的理念,更多关注分红保险、投资连结保险和万能寿险,以规避长期投资中的资产缩水风险。

  投资人气:有上升趋势

  新华人寿高级精算师刘勇分析,投资类保险产品投资于资本市场中证券、基金、股票等多种金融工具,所以能有效地避免利率风险。“传统保险产品在通货膨胀压力下,正在面临巨大挑战。而分红型的保险最大的特点就是客户可以与保险公司一起分享固定利率以上投资收益。”刘勇认为对保险公司来说,销售分红型保险,由于只承诺一个相对较低的固定利率,在投资上就可以放开手脚,投资于波动性较大的资产,因而有可能获得更大的收益,而对于个人投资者来说,有可能获得分红保险资金投资资本市场(如基金、债券、股票)所带来的红利。来自瑞典斯堪的亚保险公司的精算专家ChristerHager称投资连结保险,可以“结合有效率地长线投资,从而帮助客户达到目标,实现投资保障和增值的三方要求。”

  两位精算师针对目前保险业现状指出:投资类的保险产品的确有益于抵御通货膨胀,但同时投资人自己要了解:投资收益由保单项下的客户享有,同时客户也要承担投资带来的风险。

  两位精算师的第二个理财理念是:培养长期投资储蓄观念同样重要。如果短期进出,就不会受益投资理念中“以丰补歉”的平滑投资功能。(万云)
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