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2003年股市:野百合没有春天
2003年12月29日08:49   [ 王栋 ] 来源:[ 搜狐财经 ] 机构:[ 广东金手指 ]
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    临近年末,T族股票齐刷刷跌停往往成为盘中一道特别的景观。本周两市有23只T类个股价格在3元以下,其中8只在2.50元以下。对于个股总数高达122只的ST(*ST)板块来说,在价值投资的沃土上,2003年这些野百合没有找到自己的春天。

    

     报表重组响起挽歌

    

     尽管T类公司和往年一样,频繁发布关于股权变更、资产变动、业绩变化的公告,但是股价表现却截然不同,总体上江河日下的颓势已经形成。像ST博讯、ST东锅、ST冰熊等目前尚无直接退市风险的品种,以及*ST华靖、*ST天发和*ST夏利这3个基本上可以摘帽的品种还产生了基于大环境的局部小反弹之外,其他诸如*ST松辽尚未到手的财政拨付其扶持发展资金1亿元,将直接影响其2003年度利润盈或者亏,此外*ST民百大股东已经正式变更,并且在本周得到政府补贴3300万元因而保牌基本无虞等等,但是这些股票的走势却难改盘下格局。

     从历史情况看,ST股票有双重风险:公司的继续经营风险和信息披露风险。
最近两年,曾经发生过如ST龙建、ST银山000675(相关,行情)、ST金田等多起业绩预赢最终却亏、预告重组进展良好最终却失败或者不履行预告义务直到最后一刻才“揭盅”的事情,使投资者难以正确判断T类股票的基本状况,因此认为对于经营不正常或者公司治理结构存在缺陷的T类股票的公告,非常害怕被稀里糊涂的“请君入瓮”,所以采取了回避的态度。此外,例如ST龙科600799(相关,行情)、*ST圣方000620(相关,行情)科、ST英教600672(相关,行情)、ST华信、ST纵横、ST太光000555(相关,行情)这样以往年度涨幅惊人的“重组龙头股”剥落油彩之后沦落到如今地步,更是给“报表重组”、“概念重组”唱响了挽歌,投资者已经不再轻易相信化腐朽为神奇的故事。

     从另一个角度看,多年来“比烟花还要寂寞”的蓝筹股、绩优股,受到了市场的极力推崇,价值投资理念在市场中得到全面渗透。迹象显示价值投资主导下的蓝筹股振兴、绩优股复苏的行情仍是方兴未艾,2004年则有望进入高潮。历史证明,每一轮行情虽然不止一个旋律,但是主旋律却必定会贯穿始终,所以市场资金在2003是从T类股票中流出、向价值型股票流入的走向,这一趋势在2004年还很难发生根本性改变。

    

     T族股票出路何在

    

     按照有关规定,T类股票必须同时符合2003年度业绩盈利、扣除了非经常性损益后的净利润必须为正值、每股净资产在面值之上,并且注册会计师出具“无保留意见”的审计报告等条件都具备了,才能够摘帽归队。

     而T类公司的业绩和资产重组具有很大的不确定性,在退市通道彻底打通后,基本面恶劣的准退市股的终止上市已经成为市场最大的非系统性风险。虽然对ST(*ST)股票一概排斥同样是非理性的,但2003年亏损的品种马上就面临暂停上市,如在暂停上市期间不能扭亏将直接退市,投资者中间并无出逃机会,所以T类股预防风险的重要性才是第一位!

     以前爆炒T类股,本质上是对市场资源配置功能的扭曲,直接挑战理性投资理念,客观上与保护中小投资者利益的宗旨背道而驰,因为只有熟悉重组内幕的人士或机构才有获得暴利的机会,而他们的暴利却必须由二级市场来买单。虽然极个别的重组股炒作具有合理的未来价值发现的一面,但是历史证明,真正能够成功重组的毕竟仅有少数企业,因此所有垃圾股一哄而上有明显的投机成分,是在制造新的泡沫。

     种种迹象显示包括ST(*ST)股票在内的重组股全面开花的行情正在成为过去式,今后的分化已经不可避免。对于60多家连续亏损2年且没有实质性业绩改观希望的公司,要当作是真正的“生死时速”股票,它们中将批量产生明年退市股票,持有者特别要注意其年报公布的时间方面的消息,参与这种股票是最投机的操作,普通投资者最好远离这些极度投机品种。从近期的情况看,T股中将在明年初产生股市第4次“1元股”现象,因此投资者在岁末年初的操作中,短期内仍无重点关注T类股票的必要性,只有相当多1元股诞生之后,再经过进一步的市场淘选,极少数T类股、重组股才能出现机会。

    

2003十大新民企领袖 2004中国新视角高峰论坛
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