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“良股驱逐劣股”格局将深化
2003年12月30日06:29   [ 王栋 ] 来源:[ 上海证券报 ]
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  面对累计涨幅已经很大的蓝筹股,许多投资者怀疑其在进入2004年之后是不是还有机会,现在介入蓝筹股会不会出现追高被套的结果。笔者认为,这里面有两个误区:其一是把一波行情混同于一次大级别的行情,没有认识到市场本质性的转变;其二,观察市场的角度不够宽阔,没有意识到大资金介入的主流品种分层次启动的丰富市场内涵。

  蓝筹股登台成为行情的载体,是市场架构全面转型的结果

  就全年来看,汽车、钢铁、金融、石化、电力、有色金属6大板块属于持续走强,被称作是行情的"6朵金花"。除此之外,以前曾经兴旺过的其它板块基本属于脉冲式或者超跌反弹式的边缘行情。这6朵金花成为行情的主要载体,不是一个短期现象,而将是长期存在客观事实。例如历史上的以长虹、深发展(相关,行情)领衔的绩优股行情,以梅林、综艺、海虹领衔的科技股行情,级别之大时间之长,龙头股的累计涨幅,以及行情本身的曲折,都是当今行情的参照物。
从这个角度看,我们没有理由认为长江电力、招商银行(相关,行情)、中国石化(相关,行情)行情已经结束。更何况从二级市场技术面看,介入的大资金根本没有出局迹象。与历史上任何一次行情一样,新行情具有鲜明的一个主题:与历史上任何一次行情都不一样,新行情的主题带着蔚蓝色的理性色彩。这就是新行情的性质,蓝筹是新行情的核心载体,价值投资将不再是空洞的口号,在投资者结构专业化和价格体系立体化的初期,投资目标扁平化几乎是必然的趋势,蓝筹股会成为本土机构和QFII抢占市场未来战略主动权的共同选择。从这一点看,蓝筹股行情仍然方兴未艾,进入2004年之后,蓝筹股仍将引领市场向上盘升。

  主流资金介入的品种,并不是单纯的"蓝筹股",而是所有的价值投资品种

  纵观今年的强势品种,可以看到铝、铅、锌、铜、钨、锡、钽、钛、铂、镍、黄金等各种有色金属股票,云天化(相关,行情)、中国石化等石油化工行业股票,大众公用(相关,行情)、盘江股份(相关,行情)、上海能源(相关,行情)、安源股份(相关,行情)、长江电力等煤炭燃气电力股票,原水股份(相关,行情)、南海发展(相关,行情)、首创股份(相关,行情)等水务股票……。涨幅较大的全部都是上游产业股票,当然其中包含了众多的蓝筹股,但是行情的丰富内涵并不是"蓝筹股"这个概念能够涵盖的,上游产业包括重要资源和原材料的采掘、供应业,在10余年的证券市场发展过程中没有受到主力资金的关注,重要的基础产业如电力、邮电通讯、石油和天然气开采、矿业、铁路运输、航空和港口等行业投资规模大、建设周期长,但是对经济发展的重要性无可替代。如果要保持经济的平衡发展和最终实现集约化发展,对资源、能源、原材料等领域在经济发展中的地位须予以重新认识。目前市场就处于这个重新认识过程中,这个过程也就是具有价值投资意义的"良股"驱逐绩差股、伪重组股、伪科技股等"劣股"的过程,而不仅仅是蓝筹股演独角戏。

  投资蓝筹股需进行策略规划

  从上面的两点分析可以看出,投资于著名的蓝筹股,是当前的一个选择,但是操作策略可能要进行规划;此外,还有众多涨幅较小的价值型股票也是值得关注的品种。其中蓝筹股是行情的灵魂,不会因为出现一定涨幅、需要进行技术性回档而改变这一地位。

  那么投资者该怎样参与行情呢?就是市场热点将不再会出现单纯的板块行情,而是相对复杂的价值型股票走强。其走强的表现形式是:从一个切面看,是板块轮动行情,但是充当热点的板块仅仅是其中的部分股票有良好表现,而且这些股票的行情似乎很难具有连续性;从长期来看,是某些具有共性的股票呈现上升通道式走势,它们在大盘调整时一般也调整,但是总体上却是蜿蜒上行的态势。2001年7月以来的港口股、石油股、汽车股都具有这样的特征。而现在,我们看到在中国石化、中国联通(相关,行情)、山东铝业(相关,行情)、锡业股份(相关,行情)、山东黄金、北大荒(相关,行情)、扬子石化(相关,行情)等不同流通盘、不同行业、不同地域的股票上重演当初港口、汽车、石油股在2001年下半年和2002年上半年早期的走势。这就很能说明问题。

  投资者应该把参与市场作为一个系统性活动,追求一种可以预见到的必然结果,其间也许会出现一些偶然因素,对我们预见的结果的实现进程或者量的方面产生影响,但是在结果的质的方面,不会有决定性影响。如果能够理解透彻了这一点,在观察行情的时候,就会带着一定的远见,当别人有些收获或者是某个板块、某些股票突然出现涨升的时候,就不会急火火地采取一些仓促的行为。只有真正完全理解和把握了行情的特点、市场的机会,还有什么环节潜伏着怎样的风险,自己是否真正拥有应付的策略等,才能把握住未来的机会。目前蓝筹股已经出现一定涨幅的市场就是这样,需要我们拿出一定远见来预测未来的趋势,假如预测今天会怎样走,甚至下一周、下一个月怎样走,可能大家都要勉为其难地使用"可能会怎样怎样"的不确定语式,但是如果预测一年之内、甚至2年、5年之内,股指的大趋势怎样,恐怕几乎所有的人都能够肯定会有大级别的升浪,而且未来将会是蓝筹股领导的"良股"的天下。那么现在该怎样做,其实就很明朗了。

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  本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。
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