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2004年:中国股市的五大悬念 行情会不会走牛
2004年1月1日11:39   [ 皮海洲 ] 来源:[ 搜狐财经 ]
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  2003年已经过去,2004年已经来临。展望2004年的行情发展,对于投资者来说,2004年无疑充满了悬念,也正因如此,2004年也就更加值得期待了。

  一、国有股减持能否重新启动?

  尽管市场把国有股减持与全流通问题相提并论,但笔者更觉得国有股减持应该是全流通的一个重要步骤,或者说国有股减持在前,全流通在后。因此,在国有股减持问题并未得到妥善解决之前来谈论全流通问题更象是一种奢谈。所以,关注国有股减持比关注全流通更具现实意义。

  那么,国有股减持能否在2004年里重新启动呢?对于这一问题,市场上基本已经达成了共识,即国有股问题是股市所绕不过的坎,将国有股搁置起来的做法并不是解决问题的根本方法。目前对国有股问题的解决已成了广大投资者的“全民意识”,甚至可以说“民心所向”。对此,证监会方面也是深有认识的,并进行了积极的研讨。而这一问题之所以让市场充满悬念,就在于国资委方面对国有股减持采取了“不要急慢慢来”的态度。时而声称“尚未找到令市场各方面都满意的方案”,时而声称“全流通在没有妥善方案之前绝不会推出”。按照国资委的这种说法,只怕这国有股问题永远也不会有解决的这一天了,因为市场上根本就不可能有一个绝对的“令各方面都满意的方案”,实际上,一个可行的国有股减持方案只能是“各方面都作出让步的结果”。而正是基于国资委的这种表态,国有股减持工作能否在2004年里顺利推出,这就不能不成为2004年的最大悬念了。

  二、行情会不会走牛?

  中国股市没有做空机制,只有股价上涨投资者才能赚钱。在这种机制下,投资者要想赚钱,也就只能是看多、做多,期盼行情走牛了,何况,自2001年下半年以来,股指已经了两年半时间的调整,深受熊市之苦的投资者更希望能早日结束这种熊市格局,迎接牛市的到来。也正因如此,在2003年里,即便是投资基金所重仓持有的少数蓝筹股的上涨,市场人士也赋予其“局部牛市”的美名,以便达到望梅止渴之效果。而到了岁末年初之际,一些市场人士在展望2004年的行情之时,更是对2004年的行情进行了美好的描绘,认为2004年股市将走出大牛市行情。当然也有分析人士认为2004年的股市“更见磋砣”的,认为股市难以走出大牛。因此,牛市到底会不会来,也就只有让时间来作出回答了。

  三、“二八现象”是否还将延续下去?

  “二八现象”是2003年行情的最大特点,20%股票上涨,甚至少数个股创出历史新高;80%股票下跌,其中不少个股甚至创出历史新低,这种冰火两重天的现象到2003年四季度时甚至一度演化为“九死一生”。由于上涨的是少数由投资基金所重仓持有的个股,而这些个股权重极大,以至广大的投资者在2003年里形成一种赚了指数亏了钱的局面。而投资基金对这少数的蓝筹股的炒作而打着“价值投资”的旗号来进行的,加之一些市场人士对基金的这种“价值投资理念”大加肯定,以至不少的投资者也接受了“价值投资”理念,甚至还认可了“二八现象”的合理性。而更有的分析人士认为,这一现象还将继续下去。

  但真要将“二八现象”延续下去也还面临着一个现实问题,那就是基金所重仓持有的蓝筹股的股价已高,甚至已开始出现泡沫成份。在这种情况下,谁还愿意继续把钱往上面堆?而更重要的是,这一现象已经受到许多市场人士的关注,认为蓝筹股已进入投机炒作阶段。更有投资者认为,投资基金对蓝筹股的炒作是在进行一种蓝筹股的积木游戏,一旦有风吹草动,这积木就会哗啦啦地垮下来。也正因如此,这“二八现象”能否在2004年里延续下去,也需要时间来检验了。

  四、“创业板”会不会推出?

  近年来,“创业板”的设立问题一直都是市场关注的焦点。而去年召开的十六届三中全会审议通过的《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》首次将创业板的设立问题写进党的报告之中,这无疑为创业板的开设指明了方向,同时也为竭力主张开设创业板的人们提供了“理直气壮”的理由。但由于主板市场目前问题复杂,在主板市场问题尚且都无法解决的情况下,推出创业板将肯定会对主板市场造成巨大的冲击,并使得整个股市的问题越变越麻烦。因此,在开设创业板的大方向已经明确的情况下,管理层是否会顺应某些利益中人的“强烈要求”而推出创业板呢?对此,投资者不妨在2004年里拭目以待。

  五、类别表决机制会否出台?

  “保护中小投资者合法权益”的口号不知提了多少年,“保护歌”管理层唱了一遍又一遍,但由于中国股市畸形的股本结构模式,以至在“一股独大”的上市公司里,流通股股东的权益只有遭受践踏的份儿。而这种对流通股股东权益的践踏发展到2003年的“招行发债风波”时更是达到了巅峰。在2003年10月15日召开的招行股东大会上,招行不顾47家投资基金组成的基金同盟以及社保基金106组合和世纪证券的强烈反对,强制性地通过了招行可转债发行方案。痛中思痛,痛定思痛,基金同盟在招行股东大会上提出了“召开类别股东大会”的要求,而一些市场人士也提出了“引入类别表决机制”与“全面引入流通股股东认同率制度”的建议。而据有关的报道称,这些保护流通股股东权益的合理要求与建议已受到证监会的高度重视,有证监会官员表示,在解决全流通问题之前,证监会肯定会出台相应的过渡性政策,以保护流通股股东权益。如果证监会能够在2004年里推出这一“类别表决机制”,这无疑是广大中小投资者的一大福音了。

  

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