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春都重登A股市场 合理定价应在7.7元左右
2004年1月15日09:18   [ 陈道国 ] 来源:[ 证券日报 ] 机构:[ 民生证券 ]
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  民生证券研究所陈道国

  ST春都(相关,行情)作为中国股市的“另类”明星,在暂停上市10个月之后,今日就要在深交所再次露面了。这次复牌得益于地方政府的“保壳”决心和一波三折的资产重组。复牌之后的ST春都究竟会如何发展,投资者应该持谨慎看好的态度。

  ST春都4274.37万元的净利润中,坏账准备计提冲回增加利润3071.85万元占71.87%;变卖股权增加投资收益1324.77万元占30.99%,三季度主营业务净利润只有区区的24.86万元。所以,恢复上市之后,ST春都完全依靠主业保持一定的盈利水平还需假以时日。

  当然,ST春都也有一些后市看好的理由。首先,公司所处的肉制品行业发展前景良好。其次,重组完成之后,公司经营管理体制发生了根本性地变化,民营机制非常有利于春都在完全市场化的肉食品行业的竞争;另外,资金制约春都发展的瓶颈已经打破。
ST春都通过各种途径,向原大股东春都集团收回2亿多被占用资金、资产。目前,公司货币资金8386万元,流动资金2.2亿,充沛的资金使得公司大大加快了主业恢复的力度;同时,暂时闲置的产能和老品牌也有利于其参入市场竞争。所以,后市的春都在机制、资金、品牌和规模效益上都能够给投资者带来期待。

  2000年,ST春都是深圳股市筹码集中度高达86%的著名庄股,历史最高价24.14元,从当时的股价和市场环境分析,实际上已经透支了公司预期重组所能带来的利好。在苦等无果的情况下,庄家不得不开始了不计成本的跳水。2002年11月底,ST春都股价跌到历史最低的4.62元。在2003年价值投资理念冲击下,ST板块大多数深幅回落,考虑到比价效应,ST春都复盘之后合理价位应该在7.7元左右。

2003十大新民企领袖 2004中国新视角高峰论坛

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