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搜狐首页 > 财经频道 > 证券要闻 > 大力推进资本市场发展 > 各方激辩:《白皮书》能带来牛市吗
积极承继历史遗产 掀起市场发展新高潮
2004年2月4日16:02   来源:[ 搜狐财经 ] 机构:[ 广州万隆 ]
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  继资本市场“白皮书”亮相之后,中国证监会主席尚福林在日前提出,全面加强市场建设,积极推进资本市场的改革开放和稳定发展,在今后一段时间内重点落实好以下八个方面的工作。这一话语掷地有声,股指在乐观情绪影响下涨势如潮。透视这一现象的背后,我们发现12年后,终于可以用辨证唯物主义的史观来总结中国证券市场发展史所形成宝贵遗产了。

  站在这一历史阶段性的平台上,总结资本市场“白皮书”和尚福林的讲话,我们可以看出,目前管理层推动市场发展的方向将从以下的几个方面入手:

  

  一、解决市场的制度缺限问题,保护投资者利益以恢复市场信心中国股票市场中的一个主要问题就是投资者的利益不断受到侵害,造成投资者信心流失下的民间资金不断退出,主体资金的流失极大防碍了市场的发展。

  而从目前的情况来看,投资者利益不断被损害的根源在于市场制度的缺陷,主要是国有股的股权分裂问题。也就是说,最大程度的解决好保护投资者利益的问题,稳妥解决市场存在的问题,在目前的情况下,关键就在于解决好国有股流通的问题。

  我们很高兴的看到,在白皮书中,对于这一问题有明确的论述,这也是管理层第一次明确的提出解决这一决定中国股市未来发展方向关键问题的大方针,在经历长期熊市之后为中国股市的发展照亮了前进的道路。

  二、大力发展机构投资者,拓宽合规资金入市渠道

  也就是说大力拓展阳光资金进入到股市的渠道,改变目前市场中的投资者结构。

  2003年伴随着开放式基金的大发展,在基金的大力倡导下,中国股市高举成长价值投资的大旗,掀起了一波壮阔的蓝筹行情,极大的冲击了旧有的投资理念,开始引导着中国股市投资理念向着更加正确和积极的方向前进。预计2004年开放式基金的发展速度仍然将一骑绝尘,其规模的不断扩张将促使其在市场中的主力地位得到巩固。

  同时,管理层将不断的推动保险资金,社保资金、QFII资金的发展和壮大。但是,我们要看到,在机构投资者千帆竞发的时候,在市场风雨中自发成长起来的私募基金却仍然在缺少政策阳光的照耀下艰难的独行。

  在我们万隆的报告中强调过,私募基金是最具有市场化特征、实际市场规模最大、完全能够决定市场发展方向的主力资金。同时私募基金由于本身的众多优良特性,又最能够吸引民间资金的参与,最大效应的拓展市场中的资金主体----民间资金的入市积极性。

  所以,在发展机构投资者的政策选择中,不能够也不应该忽视私募基金的存在。

  同时在合法化的基础上发展私募基金,还能够彻底改变目前市场中的投机型资金占据主导的状况,奠定成长价值投资理念主导地位的最终确立。

  三、完善和规范发行程序,从源头上把好上市公司质量关。

  曾几何时,上市圈钱成为一种最为“时髦”的资本大戏,上市公司上市变脸的闹剧层出不穷。这极大的破坏了股市的生态环境,大大降低了上市公司的整体质量。

  这主要是基于建立在行政审批制度上的发行体系已经远远不能够适应市场的发展,我们急需一套新的发行体系来把好上市公司的发行源头。

  在2003年,构建新的发行制度的工作进行的卓有成效。针对长期以来上市公司的圈钱手段对于上市公司首发提出了新的规定。同时,新的发审委的组建和保荐人制度的建立进一步完善了上市公司发行制度体系。

  我们有理由相信在这样的基础上,将从源头上保证上市公司的质量。

  同时,我们也看到了管理层不断的完善市场制度,推动市场建设的决心。四、完善的市场体系和投资品种将拓宽投资者的生存空间,为融资方和投资方搭建更加宽阔的通道

  我们的资本市场发展正处于逐步成熟的时期,这不但表现在市场制度的逐步完善,还表现在投资品种的增加和市场体系的不断完善。

  投资品种的希缺限制了机构投资者的发展,单一的主板市场和有限的上市公司让大量的机构投资者在投资品种的选择上显得捉襟见肘。同时,不少具有发展前景的上市公司在市场的门外嗷嗷待哺。资本市场的投融资渠道在市场发展的初期显得十分的狭窄。

  在尚主席的八点建议中,完善的市场体系和增加投资品种将是未来中国资本市场发展的一个重要方向,这将有利于为融资方和投资方搭建更加宽阔的通道。五、加速中介结构的改革

  目前证券市场的主要中介机构是券商,但是由于制度的缺陷造成目前这个券商行业的发展开始进入到一个瓶颈时期,南方证券就为整个券商行业敲响了警钟。

  虽然管理层出台了券商集合理财和发行债券的新规来支持券商行业的发展,但是券商本身体制的不完善是整个行业的软肋所在,券商行业要走出低谷仍然是任重而道远。

  近期宏观政策好戏连台,但是透过券商的问题,我们看到,被称为是中国资本市场第二次革命的历程仍然充满了曲折。“白皮书”所倡导的是一个求真务实的伟大的民族精神,对全体市场参与者,尤其是管理层提出了更高的期望。我们可以相信,尽管中国资本市场的发展和制度的完善还有很长的历程,但是随着管理层发展市场的积极政策最终确立,这个年青的市场上将充满希望,投资者应该满怀着信心迎接市场发展的高潮。

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