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秦洪点股:华联一百 跳重组之舞
BUSINESS.SOHU.COM 2004年2月10日04:58
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  入选理由:昨日华联商厦(相关,行情)、第一百货(相关,行情)开盘后早早涨停,从而引发了商业股的集体走高。与此相关的背景是,上海百联集团的整体改制带来的种种题材为市场提供了新的想象空间,把市场寻找新生热点的目光吸引到了这两只商业龙头股身上。

  本周一再度上演了红色星期一,一度走势平稳的商业股在昨日成为市场的热门股。华联商厦更是开盘后早早涨停,从而引发了商业股的集体走高。

  华联商厦复制TCL模式?

  华联商厦从去年底触及5.55元低点之后就是一路盘升,到昨日开始出现了升势加速的K线形态。

  该公司业绩属于一般,出现如此走势,自然难以从业绩的变动中寻找动力。但我们知道,研究某只个股的走势,业绩固然是一方面,但还一点就是题材,一旦拥有了题材,其走势可能较有业绩支撑来得更快更猛烈,华联商厦就是如此。

  回顾华联商厦的公告,我们发现,该公司去年12月9日曾发出一公告,称"近日,我们注意到了有关媒体报道了华联商厦与第一百货新设合并的传闻,经向大股东了解,百联集团组建后,为减少上市公司之间的同业竞争,现正对有关的法律问题进行研究,目前尚无成熟的方案"。

  如此公告,也说明了该公司的确存在着重组可能,因为"相关的法律问题进行研究",其言下之意是说不是没有考虑,而是法律问题较多,还在研究。这样的话,就意味着该公司有可能复制TCL模式,而TCL模式给TCL通讯(相关,行情)的流通股东所带来的巨大获利空间已为市场所熟知,华联商厦既可能复制TCL模式,那么,股价也有可能复制TCL的走势。

  第一百货随之起舞

  从百联集团可能的重组方案来看,最终能够成为百联集团替身的只能有一只,而非全部。那么,能够承担到TCL模式的个股也只能有一个,也就是说,股价大涨的个股也只能有一个。

  但从昨日盘面来看,不仅仅是华联商厦大幅走高,而且第一百货、上海九百(相关,行情)、友谊股份(相关,行情)、豫园商城(相关,行情)等上海商业股也走出了大涨态势。这种走势的形成,固然有华联商厦火爆走势的影响,但更大程度上却是因为百联集团一旦整体上市的话,将会起到牵一发而动全身的重组效果。

  假使百联集团真的借壳华联商厦,那么,百联集团旗下的第一百货等相关上市公司就得重新找东家。也就是说百联集团只能选择一家作为替身,其余的将悉数出售,那么这就给相关上市公司提供了更大的想象空间。因为这不仅仅涉及控股股东的变更,还涉及到主营业务的变更,进而引发二级市场股价坐标的剧变,如此一来,股价上涨也在情理之中。

  商业股的另类投资价值

  如此来看,商业股的投资价值有时候并不在业绩有多好上,而是体现在重组的战略价值上,这可能算得上是价值投资理念的另类解读。这在南京新百(相关,行情)的举牌事件中也有所体现。

  南京新百之所以被竞争对手举牌,其原因有多方面,但南京新百在南京商业中的地位却是最为关键。因为南京新百几乎控制着或影响着南京一半的商业资产,因此,如果谁有机会能够控制南京新百,那么就意味着可以控制着或影响着南京的一半商业,其潜在的投资价值可窥一斑。这也往往容易成为竞争对手举牌的动力,理解了这一点,我们不仅仅可以理解了南京新百的举牌,而且还可以理解了整个商业股的独特的投资机会。

  当然,此种投资还有一个解读,那就是商业股的地理位置。由于商业的行业特性,绝大多数百货类商场均立足闹市区,经过数十年的发展之后,此类上市公司地皮价格增值幅度惊人,而近期部分地产股的崛起很大程度上是因为受到地皮增值的影响。如此来看,商业类上市公司的投资价值还真值得好好挖掘。

  上海本地商业板块部分个股一览表

  股票简称 股票代码 总股本 流通A股 去年三季度每股收益

  华联商厦 600632 42259万股 12446万股 0.13元

  第一百货 600631 58284万股 18831万股 0.089元

  上海九百 600838 40088万股 19686万股 0.011元

  友谊股份 600827 33015万股 8282万股 0.23元

  豫园商城 600655 46533万股 14907万股 0.069元

  本版作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。

  本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。

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