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深交所发新股不会全流通 探秘中小盘股板块
2004年2月24日07:09 [ 高山 ] 来源:[ 上海证券报 ]
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  深交所即将发行新股的消息近日不绝于耳,且说法各有不同。为此,本报记者走访了相关业内人士,了解他们眼中的"中小板块"是什么模样---探秘中小盘股板块

  种种迹象显示,深圳证券交易所发行新股的准备目前已经基本就绪,唯一的悬念也就是首只新股何时发行。作为分步推进创业板市场建设的第一步,深交所即将推出的中小盘股板块究竟会是什么样子?不久前,记者为此走访了相关业内人士,或许他们的理解能为投资者提供一些借鉴。

  不是创业板

  按照市场通常的理解,深交所发行新股,也就意味着深交所创业板市场的正式开张。但是所有接受采访的业内人士都强调:这个理解是绝对不准确的。深交所当前将要设立的是中小盘股板块,而不是创业板。如果要说简称的话,或许"中小板块"更为准确。

  业内人士认为,中国证监会主席尚福林在今年证券期货监管工作会议上的讲话其实已经点明这个意思。尚主席在谈到今年的工作重点时,谈到"要分步推进创业板市场建设方案,在深圳证券交易所设立中小盘股板块。"这实质就是说深交所当前将要设立的是中小盘股板块,中小盘股板块与创业板并不是一个概念。

  搞清楚名称,对于投资者理解这个中小盘股板块有着很重要的意义。按国际经验看,创业板的设立是为了给风险投资商提供一条退出投资的渠道,在创业板市场发行新股是很少考虑公司现有盈利能力的。而设立中小盘股板块则是为了促进一般意义上的中小企业融资行为,其新股发行标准与现行的发行审核标准是一致的。换言之,在深交所中小盘股板块上市的资格要求与在上证所上市的资格要求是一样的,没有赢利的企业是不能在中小盘股板块上市的。

  不会全流通

  既然深交所将要推出的不是创业板,而是中小盘股板块,那么很多为市场所关心的问题就会迎刃而解,比如新股全流通问题。

  长期以来,市场一直持有这样的观点:深交所重发的新股将会全流通。他们认为,深交所将要推出的是全新的创业板,既然是全新的市场,那么当然会选择全流通方案。这其实是个误解。

  据业内人士理解,虽然中小盘股板块是个新鲜事物,但从严格意义上讲,中小盘股板块所处的法律环境与现在市场所处的法律环境是一样的。两者的最大不同可能就是上市公司股本规模,其余不会有根本性的改变。在深交所即将推出的中小盘股板块中,公司上市的标准不会变,现有的法规环境更不会变。

  从这个角度再看新股全流通问题,答案就显而易见了。全流通是市场的共性问题,标准应该是统一的。既然现有的市场并没有实施新股全流通,那么就不可能在中小盘股板块中单独实施新股全流通。

  指数可能会独立

  说到这儿,投资者可能要问:深交所推出的中小盘股板块并没什么特别之处,不就是深交所恢复新股发行吗?

  业内人士认为这个观点不准确。他们认为,由于条件的不具备,在我国现阶段创业板市场的建设不可能一蹴而就,但是又不能无所作为。怎么办呢?管理层因此决定实施分步推进创业板市场建设方案。在深交所设立中小盘股板块就是分步推进创业板市场建设方案的第一步。

  实施这个第一步,就必须赋予中小盘股板块相对独立的运行空间,让这个中小盘股板块既与现有市场有着本质的共性,又有相对独立性。

  具体而言,业内人士推测中小盘股板块将会有独立的指数显示,挂牌公司将会有独立的代码,中小盘股板块运行的系统也将会独立。毕竟只有在独立的环境运作中,才能更好地发现问题,解决问题,从而为将来条件成熟后再过渡到创业板作好充分准备。因此,深交所将要推出的中小盘股板块,决不是简单地等同于深交所重发新股。

  


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