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坚守大蓝筹核心地位 基金股市投资偏舵小盘股
BUSINESS.SOHU.COM 2004年3月14日11:45 [ 朱金福 ] 来源:[ 中国经营报 ]
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  本报记者朱金福上海报道

  “春江水暖鸭先知”。在充当了蓝筹股的价值发现者之后,基金公司又找到了一个新的投资方向———小盘股。

  近日,经中国证监会批准,国内首只小盘股基金———国联安德盛小盘精选证券投资基金获准发行。据国联安基金有关负责人介绍:该基金投资于小盘股的比例不低于股票资产的80%。

  虽然小盘股的概念目前正热,但业内人士还是普遍认为,基金公司会根据市场热点进行一些调整,但大盘蓝筹股还是基金公司的核心资产,因为小盘股收益高风险也高,相比之下蓝筹股的市场表现还是相当稳健。

  股价超低成长性好  基金公司挖潜小盘股

  为什么会成立一只小盘股基金呢?用国联安基金管理公司总经理先江的话说:“现在发行小盘股基金,正好可以起到‘抄底’的效果。”

  先江认为,去年证券市场是一个相对弱市。在去年的基金操作中,绝大部分资产都集中在蓝筹股上,用“二八法则”来讲,那就是20%的股票受到了太多的关注,另外80%的股票却被明显忽视,尤其是一些有成长性的小盘股,出现了严重的超跌现象。

  而今年则是公认的牛市年,从一般规律来看,在牛市中小盘股的收益往往要高于整个市场的平均水平。从长期来看,小盘股的平均收益也要远远高于大盘股。统计数据表明,1991年至2000年,全球小盘股基金平均年收益率高达20%,是所有股票型基金平均收益率的两倍。

  从沪深证券市场目前的情况来看,“二八法则”开始修正,小盘股的成长性和投资潜力正慢慢被人们所认识,投资小盘股的时机已经显现。

  对于小盘股的兴起,国泰君安(相关,行情)的基金分析师杨辛认为:去年小盘股普遍超跌,今年应该有一个回涨的要求。而从市场的角度来看,在经历了去年的大幅上涨之后,今年蓝筹股的表现肯定比不上去年。根据市场的变化,基金的投资方向作一些修正也很正常。

  投资小盘股,是否与基金所标榜的价值投资理念相背呢?江苏天鼎的秦洪认为:价值投资没有小盘股和大盘股之分。在去年大盘股被基金“发现”之前,股价也一直很低,所以有投资价值。而现在有很多有成长性的小盘股股价超低,但它们同样有投资价值。

  秦洪认为:与去年的蓝筹股一枝独秀不同,今年证券市场的热点呈现一种多元化的趋势,小盘股就是新的热点之一。此外,深圳市场未来发股可能倾向于中小盘股,又带来了今年证券投资的另一大热点———新股和次新股的概念。

  收益高风险更高 小盘难撼蓝筹核心地位

  尽管如此,南方基金一市场经理向记者表示:小盘股受到基金青睐并不妨碍蓝筹股的核心资产地位。基金公司对蓝筹股的前景还是比较看好的,经过一段时间的调整,新的一波蓝筹行情就在眼前了。

  对于小盘股基金的发行,该人士认为,这更多的是企业营销上的一个“噱头”,现在很多基金公司都持有相当数量的基金,就算拿出一个基金专门做小盘股,还有很多基金以操作蓝筹股为主。现在小盘股的概念比较热,所以选择这样一个时机推出小盘股基金,以此迎合市场卖点。

  而且,这次国联安基金推出的小盘股基金也不是真正意义上的小盘股基金。一般概念上的小盘股是指流通股在5000万以下的股票。而国联安是将所有A股按流通市值自小到大排序、累计构成前50%流通市值的个股定义为小盘股,应该算是中小盘股比较确切。

  国泰君安的杨辛也认为:基金公司还是会以大盘蓝筹股为核心资产。小盘股有小盘股的优势,也有其劣势,表现在收益高风险也高。成长性本身就是一个不确定的概念,即有一飞冲天的可能,也有一蹶不振的可能。相比之下,蓝筹股的收益还是相当稳健的。

  秦洪同样看好蓝筹股的发展前景。他认为,就目前的上证50指数的成分股来看,它们之中很多是基金的核心资产股,但平均市盈率只有25倍,而市场平均市盈率却达到42倍,而且这些成分股大多处于高速成长的行业,蓝筹股存在上涨的内在动力。

  此外,新基金的发行在近期也进入了高峰期,2月份就有10只基金发行,其中至少有6只偏股型的基金发行,如此庞大的资金募集到位后,肯定要建仓,那么,必然会推动这些核心资产股的股价上涨。

  



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