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热点:挖掘四大板块的投资机会
BUSINESS.SOHU.COM 2004年3月19日12:56 来源:[ 信息早报 ]
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  在新形势下,投资机会主要集中在以下几个方面:

  价值投资出现转型价值

  投资已是目前市场普遍认同的盈利模式,2004年的市场将是其进一步深化、发展和分化的一年。整体看,宏观经济和上市公司盈利增长速度可能将在2004年放缓,多数原材料价格将在2004年维持高位,不太可能出现类似去年的巨大涨幅。因此,在平均市盈率已经接近27倍的情况下,核心资产向上估值开始受到市盈率的明显制约。故我们预期2004年价值投资类个股整体将处于高位震荡巩固期,很难创造出超越大盘的涨幅。但部分行业将因其基本面的变化出现价值重估机会。

  成长股更具想象空间

  在牛市预期下,成长股更具备高收益的想象空间,基于成长股的攻击性策略投资将成为市场新增资金的主要投资方向。重点关注上市公司突发增长对股价变动所产生的杠杆效应,相对淡化市盈率因素。网络游戏正在成为最具吸引力的网络产业之一。一旦一款游戏获得成功,则极有可能会为公司带来巨大的飞跃式增长,因此,这将导致追逐这类公司的资金产生非理性的狂热。在一季度的市场中,该板块已有良好的表现,我们认为这完全是擅长题材型操作的游资推动的行情,在完成本轮调整后,我们认为具备真正游戏盈利能力的公司,将获得部分理性的机构资金的认同,后市理性资金和游资将形成合力引领行情的深入。

  价值创造有爆发力

  实质性购并重组和政策性价值再造将成为2004年价值创造的两条主线。随着全流通试点、国有股份制改造以及境外战略投资者的涌入,2004年有可能迎来资产重组的高峰。因此,那些具有良好重组预期,以及含有整体上市或其他有利于市场规范的创新模式概念的公司也会带来良好的投资机会。2004年重组题材将具有较强的持续性。在当前市场主体和投资理念呈多元化的趋势下,重组题材将赋予新的内涵,即以具备“业绩突发增长预期"的实质性重组为市场炒作主线,按照“内在合理价值”为评估基准,围绕着“股价重新定位”的内容展开。具体方向上,我们认为区域重组和整体上市以及相关行业性重组存在较大的市场机会。

  关注小盘股

  在我国宏观经济在未来一段时期将保持持续稳定增长的背景下,从中受益最大的往往是一些中小企业。由于企业本身的规模不大,在经济扩张时期,中小企业的经营业绩往往可以出现爆发性的增长,一些估值合理、成长性良好的中小盘股将会在2004年有较大的投资机会;并且中小盘股中很大部分将是具备广阔的市场想象空间的科技股。因此,我们预期未来市场发行的中小盘股既符合价值投资理念,也符合成长投资理念,故包括公募基金、私募基金和券商三大主流资金均重点关注中小盘股所带来的市场机会。

  而这一市场新机会最大的问题是流动性风险防范问题,我们认为解决该风险最有可能的办法是:机构间交叉持有优质的中小盘上市公司的股份,进而可能形成中国式的做市商运作模式。

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