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王栋:组合投资开放式基金
BUSINESS.SOHU.COM 2004年3月25日09:25 [ 王栋 ] 来源:[ 上海证券报 ]
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  昨日兴业可转债混合基金开始发售,本月29日鹏华中国50基金发行,开放式基金的发行掀起了新的高潮。截至2004年3月18日,今年已经发行设立的基金规模超过了600亿元。有关机构分析,已经成立的49家基金公司全年可向市场提供的新基金产品最高可能达到100只。面对数量庞大、风格多样、功能不同的开放式基金,投资者到底该怎么选择呢?

  目前的开放式基金按照风险和收益由低到高的顺序大致可以分为货币市场基金、债券型基金、偏债券型基金、平衡型基金、股票型基金5种类型。基金投资者首先要清楚自己的投资偏好,再决定自己的投资组合。就目前股票市场而言,笔者认为投资者应该构建开放式基金投资组合,以应对涨幅虽然已经超过30%、但技术形态仍呈现中期牛市态势的市场。

  首先,积极投资的股票型基金在总的基金资产中的比重可以适当加码,哪怕对于风险厌恶型的投资者而言,在这样一个特定阶段提高收益预期而增持股票型基金也是可以考虑的。就股票型基金来看,特色鲜明的产品要比投资自由度宽泛的品种更有价值,中融服务、巨田基础等细分基金是不错的选择。指数基金和类指数基金当然也很不错,不过投资指数基金的时间策略是相当重要的一个问题,类指数基金则更加灵活,例如即将发行的鹏华中国50是最典型的类指数化基金。

  其次,除了品种选择之外,具体的持有时间、盈利预期、风险把握等也是重要因素。在偏重股票型基金的同时,投资者的基金组合中还应该包括债券型基金等安全系数较高的品种,相对而言可转换债券基金优于其它债券基金,例如今天开始发行的兴业可转债混合基金,它的特点是风险水平处于市场中低端,而收益水平处于市场中高端,它所采用的投资组合保险技术是以可转债内含期权为基础的组合保险技术(OBPI),更具操作灵活性。投资者在不同风险和收益预期的基金之间,可以根据各基金的收益情况、股票和债券市场的变动等动态调整持有品种的比例。

  我国开放式基金刚刚步入繁荣期,接下来开放式基金的机会仍然很大。笔者比较看好正在发行的兴业可转债混合基金和即将发行的鹏华中国50基金,这两个基金恰好可以构筑成一个投资组合。兴业可转债的优点前面已经谈过,鹏华中国50基金则是最典型的类指数化基金,是投资管理上相当主动的积极型产品,所投资股票源于沪深两个市场,投资权重与市场权重可以有很大偏离,业绩回报水平与50指数差异较大。该基金有成为鹏华基金管理公司旗舰品种的前途。

  本版作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。

  本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。



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