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山西焦化应收账款大幅上升的背后
BUSINESS.SOHU.COM 2004年4月15日10:59
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Stock Code:600740

    山西焦化600740(相关,行情)2003年实现净利润9520.8万元,同比增长超过100%,每股收益0.47元,净资产收益率11.55%。应该说,山西焦化600740(相关,行情)交给了投资者一份满意的答卷。不过仔细分析发现,一些问题却值得我们关注。2003年前三季度,该公司实现每股收益0.588元,按照当时焦炭持续上涨的价格,市场对其全年业绩给予了很高的预期,但结果却出乎市场预料,第四季度公司每股竟然亏损了0.11元。这究竟是为什么呢?

    年报显示,2003年年末,山西焦化600740(相关,行情)的应收账款余额达到2.86亿元以上,其他应收款余额为0.14亿元。由于2003年度变更坏账准备计提方法和计提比例,对大股东欠款采用个别认定法,计提比例达到15%。

    上述诸因素使得2003年度坏账准备增加6954.5万元,影响利润减少6954.5万元,影响收益约0.34元/股。因此,坏账准备增加是使山西焦化600740(相关,行情)2003年业绩大幅度低于预期的主要因素。值得关注的是,其中大股东山西焦化600740(相关,行情)集团公司的欠款就达2.94亿元,所占比例达90%;而2002年底时与大股东关联交易产生的应收款和其他应收款仅有5900万元,一年内新增2.41亿元,新增金额巨大。

    虽然我们无法断言上述形成的业务往来款可能“演变”为占用资金,但如此巨额的应收款可能会对公司未来发展产生不利影响,至少在2003年中已经影响到公司的经营业绩。如果不尽快妥善解决,2004年公司业绩的判断还将具有较高的不确定性。年报显示,公司全年每股经营活动净现金流量只有0.008元,却推出10派4元的分配预案,两者似乎多少有些矛盾之处。



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