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“四年一轮回”牛市格局已变 股指仍将创出新高
BUSINESS.SOHU.COM 2004年5月10日14:40 来源:[ 四川金融投资报 ]
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  节前股市在政府相继出台多项宏观调控的“组合拳”下,一路持续急挫,直至周五温家宝总理答欧洲记者问说:“我们还要发展证券市场”,“政府要为证券市场提供公平公正和法制的环境”;周五还报道了证监会主席尚福林关于“国九条”将得到逐项落实,已由有关部委共同组成六个专题工作组积极开展工作的情况,市场终于舒出一口长气;这轮来势汹涌的回调基本算是告一段落。笔者觉得:节后股市将逐步温和上扬,即使再做二次探底,低点也会抬高;而四月底这段时期恐慌、非理性的心理也将逐步恢复理智。总结这轮回调,笔者认为最重要的关键在于“牛市的性质改变了没有?!”如果改变了,则至少大盘直落1307点再试前期三重底;如果没有改变,则大市经过一段时间整理蓄势,后市至少是年内的后市,股指仍将创出历史新高。

  牛市的运行格局出现重大变异

  我们曾经总结过历史上经历过的三轮牛市,这三轮牛市中有一个“牛市单边上升年”,这个“单边年”,至少也是连拉8个月的月阳线,指数至少上升70%以上,大盘才出现像样的调整,但这轮牛市深成指涨了6个月,沪综指涨5个月,指数升幅在35%—40%左右,大盘就出现一次很像样的中级回调。这种情况,在牛市历史上还是首次出现,表明“四年一轮回”的牛市运行规律与节奏已经出现重大变异,这种变异产生的结果就是:“单边上升年”很可能不再,而代之以波段性的节奏上攻,总体表现为高、低点箱形上移的格局。

  回到市场的情况来看,说“大盘基本已完成了一次中级调整”,相信无大的异议。所有股票,不管是一线、二线、三线股,均在这四周大调整中经历了至少15—30%左右的跌幅。这种幅度的回调,对不少个股来说,都是正常、健康、合理范围内的,例如华能国际(600011)(相关,行情,个股论坛)、五粮液(000858)(相关,行情,个股论坛)、扬子石化(000866)(相关,行情,个股论坛)、中国石化(600028)(相关,行情,个股论坛)等,这些优质股票本身升幅巨大,如果没有这次像样的回调,后市再创历史新高是不可想象的。

  市场对宏观形势和上市公司的两大理解偏差

  回顾这轮疾风骤雨式的急跌回调,主要原因为:内部方面是不少个股短期或长期升幅巨大需要回调、洗筹,而市场要根据年报、季报、分红这三要素重新评估个股,股价重新定位;外部方面则是政府关于宏观调控连出“组合拳”,不少机构和个人投资者均认为政府“紧缩力度很大”,对经济增长会带来不利影响,进而影响到股市;其次则是认为政府大力整顿几大行业市场,对这些行业股票将产生负面影响。笔者的理解与上述见解截然相反,我认为,正是政府的系列“收紧”措施,使国民经济的高增长得到“软着陆”。据国家有关监测部门统计:目前我国一千宗商品中仅有220家是供不应求的;还有780家是供过于求的,经济增长的健康走势在抑制过热后还将继续,应当是重大利好才对呀!江苏违规钢铁项目严肃查处,难道不是对宝钢、马钢的重大利好?!像深万科(B20000)(相关,行情,个股论坛)这样透明、绩优、高成长、高含权的个股,股价竟然飞流直下,笔者的看法是:这种行业龙头好股票最终还会怎么下去,怎么上去。去年四月我们郑重分析过深万科(B20000)(相关,行情,个股论坛),至今,该股可能仍在筑底、蓄势的过程中,因此,牛市的过程很长,大牛股的上升路程也还很长。

  



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