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利率市场化进程酝酿突破 加息警报解除?
BUSINESS.SOHU.COM 2004年5月14日15:55 来源:[ 南方网 ]
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  南方网讯 一段时间以来甚嚣尘上的各种口径的加息预言看来可以告一段落了。

  五一黄金周刚过,央行便于11日发布了2004年第一季度货币政策执行报告。尽管报告说,央行将密切监测价格传导过程和二季度物价形势变动情况,高度重视防止通货膨胀,根据宏观经济调控的需要,研究运用价格杠杆等货币政策工具组合进行预调和微调的最优策略。

  但是,报告另外的说法显然更为值得关注:预计持续上升的居民消费价格指数(CPI)在二季度仍将保持较高水平,但从下半年开始将有所回落。

  这样的表述是不是说明,通货膨胀的压力实际上并不像人们传说的那样大?换言之,加息可能已经从宏观调控的紧急选项中被排除掉了。而就在五一黄金周之前,市场还一度传言,宏观调控部门要求商业银行停贷三天,虽然银监会随后对此予以了澄清,但是这个传言还是被市场演绎为央行加息的前奏。

  今年3月初,在一片加息预言的喧嚣声中,央行行长周小川曾对媒体表示,对CPI的走势还要看一看再做判断。前不久央行副行长吴晓灵更明确表示,央行是否提高利率取决于CPI的增长状况。

  现在看来,“CPI从下半年开始将有所回落”似乎正是“看一看”之后做出的判断。颇有意味的是,这个判断曾经被国家统计局总经济师姚景源预言过———这至少表明,对于年内的经济形势,在宏观调控部门之间已经达成了更多的共识。

  当然,宏观调控部门不仅是“看一看”,而且一直在行动。从3月以来,已经有诸多宏观调控措施陆续出台。比如,差别存款准备金率和再贷款浮息制度的推出,存款准备金率的再度调整,对钢铁、水泥、电解铝等过热行业贷款及项目的限制,对地方政府提价行为的从严控制,清理固定资产拟建、在建项目,等等。这些措施显然已经并将继续发挥它们的效应。

  国家发展和改革委员会10日发布的数据显示,3月中旬以来国内钢材特别是建筑钢材价格出现明显回落。目前线材、螺纹钢代表品价格已回落到每吨3250元和3440元左右,较3月初都下跌了750元以上。

  国家发改委正是把这归结为宏观调控的一个结果。央行的报告则进一步对此予以了确认。报告说,总体上看,已采取的调控措施取得了成效,并正在发挥作用。报告并进一步强调,宏观调控政策发挥作用有一个传导过程,去年以来采取的政策措施的效应会在今年下半年更明显地显现出来。

  事情变得愈发的明显:现已出台的政策措施要继续落实,除此以外,宏观调控可能要进入一个相对平静期了。

  也就是说,是否加息,至少要在下半年以后看看再说了。此外值得关注的是,利率市场化进程可能正在酝酿一次新的突破。



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