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郭励弘:中小企业板的意义?为什么叫二板?
BUSINESS.SOHU.COM 2004年6月26日10:36 来源:[ 搜狐财经 ]
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  天则资本市场论坛,6月26日于北京西单广州大厦广州厅举行。本次论坛的主题是:中小企业板的设立与多层次股票市场,由搜狐财经独家图文直播。

  以下是国务院研究发展中心技术经济部部长郭励弘发言

  郭励弘:我给会议提交了一份报告,我简单说一下观点。因为我们没有多层次的股票市场,所以我说一下海外的多层次股票。我介绍一下纳斯达克,过去纳斯达克很多观点是片面的。实际上纳斯达克是四个层次的市场。最新开张肯定是它的柜台交易,从性格来讲,有两个高层次是交易所,低层次是柜台报价。我们可以判断一下17世纪初就出现了股票市场,大概有200年,200年有股票没有交易所怎么交易?但是我们国家正好相反,我们一开始就组建了大企业最高层次的市场,这个原因主要是发展的轨道不一样,首先是对金融界的垄断比其他行业都突出。是大一统的局面,不可能有多层次。第二个原因就是我们股票市场建立很明确。现在要转轨,改革的话,我们就必须把过去多年老讲非法融资、非法交易限制打掉,要产生合法融资的渠道,合法交易的平台。我们现在经常谈的二板、三板算不算多层次?我认为这不算多层次。而且这是我们中国词汇的创造,这种词汇无法进行国际交流。我举纳斯达克国际总裁公司访华时的讲话,他讲纳斯达克是不是二板市场?他说我不认为,世界最大的交易买卖在我们这里,为什么叫我们二板市场?所以词汇上的创新是没有什么道理的。

  这里就说到深圳中小企业板了,它的意义在哪儿?既然不是多层次,国外也没有二板市场这样的叫法。当初风险投资讨论最高峰的时候2001、2002年,很多投资者期盼创业者市场,所以投资。说好是进行风险投资,说不好就是买人事股。现在有中小企业板发新股已经实现了,解套也有希望了,过去说几百家,也有说几千家。除了这两个意义以外,中小企业板没有其他的意义。我想指出,小企业的标准国家有标准,资产总额小于4000万,上市资产大于5000万。所以这个中小企业板和小企业完全不搭调。台湾上市是六亿新台币,上柜是1亿新台币,纳斯达克上市是1800万美元,小市场也是400万美元。只有这样才能成为多层次。我们要建立多层次市场的话,如果要建立一个全国性的哪怕是较低层次的上市公司股票交易市场,不现实,不可能。因为必须清楚两大障碍,一个是公司法。公司法152条规定,上市要符合一个条件其中就是要5000万资金。第二,不能影响沪深二市。下面我们讲三板市场。三板主要是解决历史遗留的法人股和退市股的问题。为中小企业提早进入资本市场,进行产业升级用的。我们词汇上的创新对中小企业没有实际的意义。如果要建立多层次的股票市场,目前当务之急,全国性的,两个基本条件达不到,不可能成立。第二就是要试点开放,非上市股票的交易。非上市股票的发行应该说公司法已经准备了很好的条件。按照现有公司法,私募发行股票,或者公募发行股票不上市,都受到了公司法的保护。

  对于上市股票的发行公司法也做了规定,非上市股份公司转让其股份必须在依法设立的交易场所进行,这样一个场所需要报批,需要省级人民政府报批国务院,给了一条路,如果这条路由省市、自治区做,有这么一条路。另外证监会也应该在这方面,非上市股票的交易方面出台改革措施,使我们公司法能够落到实处。从海峡两岸对比,我想可以看出来,台湾2002年大概是16万家(股份公司),中国股份公司(工业)是5700家,我们是台湾一省的二十分之一都不到。这种状况再不改变,我们谈什么中小企业发展,高技术企业发展、民营企业发展,都是空谈。如果有了多层次的股票市场,这些中小企业股权的资本融资,对他们贷款也有好处。我就说这么多,谢谢!



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