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汇丰控股几成定局 交行重组引资一气呵成
BUSINESS.SOHU.COM 2004年6月30日11:16 [ 蓝雨 ] 来源:[ 证券时报-财经周刊 ]
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  上个周末,是注定要被写入交通银行历史的转折点。在经过几年的好事多磨后,这家中国第五大的商业银行就此跨入了一个崭新的时代。

  经过多方了解得悉,在交通银行上周末举行的股东大会上,超过三分之二的股东同意了董事会提交的相关重组及引资方案。汇丰控股及社保基金等中外机构携手入主交通银行,就此几成定局

  重组、引资一气呵成

  据交通银行股东透露,股东大会最终通过的重组方案大致是这样的:首先,将原有不高于260亿元的股东权益及利润用于不良贷款拨备;然后,再以增资扩股的方式新发行240亿股,以补足资本金差额。新发行的240亿股,除原有股东购买15亿股外,其余的由财政部、中央政府、社保基金和汇丰银行等购买。在财政部、中央政府、社保基金和汇丰银行等总共购买的225亿股中,前两者分别以每股1元人民币作价购入50亿和30亿股,后两者则以溢价方式购买,其中社保基金购入的股数最高不超过60亿股。

  从这个重组方案可以看出,交通银行是将重组与引资一气呵成搞定的。而为了这个一气呵成的方案,原有的股东做出了一定的“牺牲”。截至2003年底,原有股东享有的权益约为406亿元,而重组将这个数字下降了一半以上。

  但是,原有股东们又是实实在在的最大受益者。

  2003年,交通银行的总资产约9000亿元,资本净额为406亿元,但不良贷款总额却高达约695亿元。虽然2003年的不良资产比率比2002年骤降了6.35个百分点,但仍高达13.31%。

  交通银行背上如此沉重的历史包袱,原有股东们自然是难辞其咎的。而面对这样一份糟糕的财务报表,汇丰控股和社保基金还毅然决定大手笔参股,在某种程度上不能不说是将交通银行从不良资产的泥淖中拯救出来。

  业内人士相信,随着股东大会通过的重组及引资方案的逐一落实,一个账面资产干净的新交通银行就此奠定了。

  交通银行上周末在上海举行的股东大会,原定时间是3月份。而推迟到6月举行,用意现在已经不言自明。

  与“天花板”齐高

  虽然股东大会最终通过的文件并没有明确指出是汇丰控股和社保基金入主交通银行,但股东们对此都不约而同的心照不宣。事实上,在与花旗银行、渣打银行等不少外资金融机构的谈判破裂后,汇丰控股已经成为唯一一家可供选择的对象。因此,交通银行股东大会文件中指明的“一家全球性金融机构”,被普遍认为是汇丰控股无疑。

  交通银行原有的股本为170亿股,新发行的240亿股为其原有股本的1.41倍。由此,交通银行将成为总股本多达410亿股的庞然大物。以此推算,汇丰控股将持有交通银行20%左右的股权。

  现在,值得揣测的唯一问题是汇丰控股以什么样的价格购入了交通银行。而交通银行股东大会的文件也没有给出具体的溢价标准。英国媒体最新的报道说,汇丰控股购入交通银行20%股权,共花去了约10亿美元。

  这样的报道,应该不是空穴来风。

  10亿美元购入交通银行20%的股权,也即持有的股数为82亿股。10亿美元折合成的人民币,约为83亿元。而根据交通银行2003年底406亿元净资产推算,汇丰控股购入的价格也就是略高于财政部、中央政府的认购价格。

  有普华永道的审计师称,由于要求参股的外资竞争者太少,交通银行的股权价格就不可能太高,最多也只会溢价1-2倍。

  汇丰控股以20%的股权入主交通银行,无疑是目前为止单家外资金融机构参股国内商业银行最大的案例了。而这个尺寸,还是去年底的时候才得以放宽的。以前,我国对外资金融机构的参股比例规定不准超过15%。据悉,交通银行的引资行动之所以如此迟缓,也与这个“天花板”不够高有关。

  在回答汇丰控股是否会尽可能多地按管制规则上限参股中资银行时,香港上海汇丰银行有限公司总裁艾尔敦明确表示:“如果我们认为该公司是那种我们希望参与的,我们就会这样考虑。现在,我们只能买中资银行的不高于20%的股权。当这个管制放松时,我们可能会买得更多。”

  出售资产、发债双管齐下

  除了重组带来的引资外,交通银行还计划出售价值50亿美元的可疑类不良资产,以及处理其余一些不良贷款。通过这种雷厉风行的动作,交通银行希望能迅速将不良资产比率降低到5%以下。

  将不良资产比率降低到5%以下,显然还不是交通银行的终极目的。如果要达到中国银监会的监管标准,还需将资本充足率提高到8%以上。

  2003年底,交通银行的资本充足率为7.41%,核心资本充足率为6.36%。也就是说,现有标准与银监会的最低监管要求尚有不小的差距。事实上,交通银行自己希望的资本充足率也在9%以上。

  待引资工作得到基本落实后,交通银行将正式要求发行120亿元人民币的次级债。如此巨量次级债的发行,将大大提高交通银行的资本充足率。而只有不良资产比率和资本充足率双双达标,交通银行才可以圆上几年前就做起的上市梦。

  由于汇丰控股的参股,交通银行将在某些业务领域获得汇丰品牌的使用权。由此,交通银行将在信用卡等软肋业务上获得长足进展。而由于新股东的入股给新交通银行的市场定位和发展战略所带来的变化,更值得我们期待。



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