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大势研判:基金逢低回补蓝筹股
BUSINESS.SOHU.COM 2004年7月7日05:13 [ 李刚 ] 来源:[ 北京晨报 ] 机构:[ 江南证券 ]
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      (相关, 行情, 个股论坛)

  大盘自1376点反弹以来已经运行了6个交易日,在大多数投资者仍然处于惶恐不安的时候,究竟是什么性质的资金在逢低参与市场,是大家最关心的问题。经过三个多月的下跌,上证指数(相关,行情,个股论坛)最多已经下跌了400多点,这一次的反弹能否具备较强的持续性也是近期市场争论的焦点。

  回顾此次反弹行情的盘面特征不难发现,石化、能源、钢铁等上半年的强势板块依然担当着市场的领涨重任,特别是石化、能源板块成为近期大盘反弹过程中的中流砥柱。之所以会出现这样的情况,笔者认为主要有以下几个方面的原因:

  首先,此轮宏观调控的重点在钢铁、电解铝、房地产等投资性行业,对石化、能源等行业的负面影响非常有限,从已经公布的中期报表预告情况来看,相关行业上市公司的盈利能力继续保持强劲增长势头。以开放式基金为主的机构战略性回补的迹象较为明显。其次,即使是受宏观调控影响较大的钢铁行业,其中期报告也并没有受到很大的负面影响,相反,龙头企业的盈利能力仍然保持着一定幅度的增长。短期来看,管理层反复强调阶段性调控成果的取得抑制了相关行业的进一步“降温”。最后,从整个市场的平均市盈率水平来看,已经接近或低于历史上数次阶段性底部的水平,特别是煤、电、油、运等瓶颈性行业的动态市盈率反映其已具备相当的投资价值,近期持续强势的也多是此类股票。

  可见,上证指数年线1526点以下,尽管宏观调控政策所产生的效果并没有通过各种数据完全反映出来,仍然存在着一定的变数,但是以开放式基金为首的机构投资者会继续在行业中挖掘中长期的市场机会,逢低回补新的核心资产股相信是其下半年的主要操作思路。但是,在各方面的因素尚没有完全明朗的前提下,进行大举拉抬的可能性不大,当指数越过年线以后,市场的风险将会逐步加大。笔者认为,7至9月间相关经济数据还未明朗以前,管理层的政策取向应该会适度放松,沪深股市出现反弹的可能性较大,中长线资金继续推崇的价值投资主线和中短线超跌低价股的反弹主线是这一阶段的市场主要特征。



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