升息预期促使投资者纷纷吸纳高收益货币 |
本周由于美国公布的经济数据不如市场预期的那样强劲，使市场投资者对美国可能加快升息的期望消退，同时，对英国、澳大利亚和新西兰等国家可能在近期升息的预期支持这些国家的货币走强，使得美元汇率全面走软。
■经济增长减缓降低美元升息预期
7月8日前美联储理事梅耶表示，他预计上半年经济增长率为3.5%-4.0%，这一增速略微弱于经济学家原来预计的4.5%的增长速度。而美国本周公布的经济数据似乎也证实了梅耶的看法。周二美国公布6月服务业增长放缓的程度超过预期,尽管新订单及就业分项指数温和成长,但6月非制造业指数仍由5月的65.2降至59.9,也低于分析师此前预期的降至63.0。本周四美国公布7月3日当周初请失业金人数降至31万人,为2000年10月8日当周以来最低,前一周的数据修正为34.9万人。但美国劳工部表示,一周初请失业金人数大幅下降部分原因是季节调整的缘故，并未反映就业市场的改善。
同时,美国的主要零售商6月销售状况令人失望。沃尔玛公司的月度销售增幅创下逾一年来最低水准，沃尔玛公司称,销售不理想的原因可能是因异常凉爽的天气打击了需求。这些数据与其他近期纷纷回落的经济指标,被投资者视为美国经济增长势头正在逐渐减弱的证据。一些分析师调降了他们对美国第二季度经济增长的预估至3.5%，原来的预估范围为4%-5%。同时，经济增长减缓将降低市场对美国进一步升息的预期，对美元汇率形成压力。
■企业获利强劲显示欧元区经济加速增长
而欧元区的经济正在加速增长。欧洲企业第二季获利可能再度强劲增长,因为企业继续受惠于成本削减措施和全球经济改善。市场研究公司JCF预期，DJStoxx600指数成份股的2004年每股盈余将增长24%左右,高于年初时预测的增长16%。而欧元区绩优股指标DJEuroStoxx50指数成份股第二季获利预期从3月底以来已上升了16%-17%。显示第一季度欧元区企业获利非常强劲，这促使分析师调高对第二季度企业盈利的预期。欧洲的研究机构预计，欧元区第二季经济增长年增将自第一季的2.2%加速至2.3%。欧盟执委会也表示,春季时关于2004年经济将增长1.7%的预估有些偏低。
但欧元区经济仍然存在隐忧。欧元区失业率始终高居在9%左右，而且就业增长反弹依然迟滞，这意味着家庭消费仍在低位,使得经济的发展严重依赖储蓄和外部贸易，这种情况在德国尤为显著。尽管法国、西班牙甚至意大利的家庭支出状况较佳，但德国经济产出仍占欧元区的30%,缺乏德国家庭支出这一块的支持，使欧元区经济的增长步履艰难。
升息预期促使投资者吸纳高收益货币
本周四英国央行宣布维持利率在4.5%不变,与大多数分析师预期一致。澳大利亚央行在本周三宣布维持利率不变,市场预计澳大利亚央行在今年将有一次加息,英国则可能在8月升息，加拿大可能将于9月升息,而新西兰则可能在本月稍晚升息。美国利率当前为1.25%,仍远低于澳大利亚的5.25%、新西兰的5.75%、加拿大的2.0%以及英国的4.5%。升息预期促使投资者纷纷吸纳澳元和英镑等高收益货币，促使高收益货币兑美元劲升。英镑和加元兑美元本周三触及三个月高位，澳元和新西兰元兑美元也上涨逾1%,接近两个月高位。在高收益货币的带领下,欧元兑美元触及三个月高位,瑞郎兑美元也接近近五个月的高位。
市场预计，澳元兑美元仍有大幅上升空间，可能上升到0.7340美元高点。过去一周高收益率货币表现好于低收益率货币,预计这种走势在未来数周将继续。
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