热点

　　透视

　　今天，一年一度的上市公司半年度报告正式拉开大幕，深市金融街、宝丽华两家公司率先披露2004年半年报业绩，根据半年报预约披露时间表，沪市的黑龙股份、银鸽投资、南钢股份和伊泰B股将在7月15日披露半年报业绩，由此，两市公司的半年报将陆续登台亮相，半年报业绩也将成为市场最关注的新热点。

　　业绩预增不涨反跌

　　截至7月12日，沪深两市共有405家上市公司发布了业绩警示公告，占上市公司总数的29.89%。其中预增的有154家，预减的有37家，续盈的有4家，续亏的有73家，首亏的有39家，扭亏的有62家，略增的有22家，略减的有4家，不确定的有10家。由此可以看出，业绩预增和扭亏的公司数量较多，整体业绩警示呈现偏好的状况。

　　市场一向喜欢炒作预期，所以上市公司的业绩警示特别容易在二级市场立竿见影，业绩预盈预增会涨声四起，预亏预减则跌声不断。但目前的市场表现却没有沿袭这样的游戏规则。昨天，预计净利润同比增长50%以上的泰豪科技下跌了3.25%，前期预计经营业绩同比增长150%至200%的福星科技已经连续下跌三天，同样的怪现象还出现在武钢股份、豫光金铅等个股身上。在业绩利好没有发挥作用的同时，预亏预减的负面效应却十分明显，首次亏损的重庆实业、ST春都、美尔雅、运盛实业的跌幅全部都远远高于股指。

　　产生这种现象的原因是多方面的，有些宏观调控重点行业的公司尽管在半年报业绩预增，但第三季报和年报的业绩预期已经大打折扣，所以市场炒作预期的热情不高，此外，由于多数上市公司不会在半年报进行分配，业绩对股价的利好作用被削弱，而7、8月份正处于市场敏感期，仍旧低迷的弱市行情只会限制利好夸大利空。由此，许多市场分析人士对于此次的半年报行情不甚乐观，认为炒作业绩很难在二级市场有所作为。

　　准退市公司重组难求生

　　每一次中考都是几家欢喜几家愁，在大部分公司拿出令人兴奋的预增成绩单时，也有一些公司的成绩就不那么漂亮了。而对于22家已经连续亏损三年的ST公司来说，这次半年报成绩就成为生死大限的最后宣判，如果不能在半年报中扭亏为盈，则直接面临终止上市的厄运。

　　为此，这些“准退市”公司积极投身于各种保牌重组运动，力求在半年报中摘掉亏损的帽子，在主板求得一席生存之地。但与往年相比，重组没有显现太大的威力，许多重组都以失败告终。据统计，在22家暂停上市公司中，只有*ST长岭、*ST重汽、*ST中农为代表的7家公司的资产重组效果较好，有望在半年报中实现盈利。*ST鞍成、*ST北科、*ST石化、*ST南华、*ST环保、*ST华信6公司的退市基本已成定局。有的重组宣告失败，有的重组没有实质性进展，有的甚至没有重组计划，使得它们只能退出主板市场，排队等待在三板市场重获新生。尽管余下的几家公司还在做最后的重组努力，但能在剩下不长的日子里上演死里逃生的奇迹也不太容易。下一页>>

　　值得投资者注意的是，一些公司重组失败或进展缓慢的主要原因是历史遗留的巨额债务和担保问题，目前其他一些公司也存在这方面的隐患，公司的经营业绩和主业发展都受到直接拖累。

　　基金可能短平快炒业绩

　　尽管半年报行情的前景不太乐观，但对于一直在场外徘徊的基金来说，半年报也提供了难得的市场机会。有统计表明，基金从一季度末到现在已经累计减仓约10%多，撤出的资金保守估计也在200多亿元。同时，今年一季度发行设立的新基金可投入股市的资金量大约在500亿元，而目前的仓位大致在30%左右，约有300多亿的资金需要在8至9月之前完成。

　　从政策面分析，目前的不确定因素仍然很多，二季度甚至三季度的数据才是明确后续政策走向的关键，在此之前市场处于一个真空期，半年报无疑是一个进场的最好理由，而目前的点位也具备波段操作的可能性，此时进场的基金可以“短平快”做波段获利，也可以借机完成筹码的结构调整。所以，许多分析人士都认为半年报期间基金会不甘寂寞，有所行动。<